【国盛钢铁】趋势与定价
夜长梦山
2024-02-04 13:03:36
🔥 【国盛钢铁】趋势与定价
------------------------------
春节前市场依旧艰难，市场在面临流动性冲击时资产定价方式会阶段性生效，受到冲击最大的是中小市值股票，而高股息大市值股票相对占优。历史上周期从一个极端摆动到另外一个极端，都是运行的常态，而不是例外。过年几年中股票市场一直在消化19-20年部分板块的估值泡沫，而现在似乎又向另一个极端进行摆动。
目前整体市场虽然结构上还存在一些问题，但估值泡沫已经不大。流动性冲击后，市场投资风格可能会出现转换。在我们《走向成熟》年度策略中系统阐述通过人均GDP，人均钢产量、第一、二、三产业产值比，制造业产值占总产值比例，城市化率，第一、二、三产业的就业比等指标的比对，我国已经进入工业化成熟期，新的时代会导致投资范式的转变。固定资产投资大时代结束，投资中市场会逐步从高增长时代的趋势投资转向考虑合理的资产定价，这个时期往往稳定现金流的寡头企业不断累计现金，进而通过分红、年终奖、股票回购等形式转为居民财富。这些企业会从成熟期的估值下降重新转入再一次的估值提升。
我们最看好上游的资源品行业。钢铁板块大部分属于冶炼加工业，虽然资源属性低于上游采掘业，但目前部分公司已经处于价值低估区，我们认为未来存在修复的机会（详见国盛证券华菱钢铁深度报告）。
------------------------------
🔔#投资策略： 继续推荐受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁、南钢股份，同时关注宝钢股份。
------------------------------
风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。
春节前市场依旧艰难，市场在面临流动性冲击时资产定价方式会阶段性生效，受到冲击最大的是中小市值股票，而高股息大市值股票相对占优。历史上周期从一个极端摆动到另外一个极端，都是运行的常态，而不是例外。过年几年中股票市场一直在消化19-20年部分板块的估值泡沫，而现在似乎又向另一个极端进行摆动。
目前整体市场虽然结构上还存在一些问题，但估值泡沫已经不大。流动性冲击后，市场投资风格可能会出现转换。在我们《走向成熟》年度策略中系统阐述通过人均GDP，人均钢产量、第一、二、三产业产值比，制造业产值占总产值比例，城市化率，第一、二、三产业的就业比等指标的比对，我国已经进入工业化成熟期，新的时代会导致投资范式的转变。固定资产投资大时代结束，投资中市场会逐步从高增长时代的趋势投资转向考虑合理的资产定价，这个时期往往稳定现金流的寡头企业不断累计现金，进而通过分红、年终奖、股票回购等形式转为居民财富。这些企业会从成熟期的估值下降重新转入再一次的估值提升。
我们最看好上游的资源品行业。钢铁板块大部分属于冶炼加工业，虽然资源属性低于上游采掘业，但目前部分公司已经处于价值低估区，我们认为未来存在修复的机会（详见国盛证券华菱钢铁深度报告）。
------------------------------
🔔#投资策略： 继续推荐受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁、南钢股份，同时关注宝钢股份。
------------------------------
风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
八一钢铁
工分
2.15
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 1
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（3）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1