光伏主产业链排产跟踪-韭研公社

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光伏主产业链排产跟踪

夜长梦山

2024-02-06 11:35:25

【gj电新】光伏主产业链排产跟踪：2月假期叠加淡季排产如期走弱，“产装比”预示需求向好（20240206）

1月产业链排产如期走弱，硅料/硅片/电池片/组件产出75、58（N型约41）、53（N型约32）、48GW，环比+7%/-8%/-14%/-13%。

2月生产天数减少叠加假期，预计硅料/硅片/电池片/组件产出73、60（N型约43）、48（N型约29）、37GW，环比-2%/+2%/-10%/-22%。 -硅料：2月有效生产时间变短，预计产出环比下降2%-3%至73-74GW；前期投产项目仍处于产量爬坡阶段，部分新产能投产推迟，整体产能平稳。 -硅片：1月拉晶产出提升至58.5GW，N型占比达70%（约41GW）；2月硅片排产稳中有升，预计产出环增2%至59.7GW，主要因厂家对节后需求乐观，N型占比继续提升至约73%（43GW)。 -电池片：1月部分电池厂家关停PERC及放假导致产出较前期下修至约53.5GW，其中TOPCon产出约32GW，渗透率约60%；2月多数企业假期规划放假减产、PERC升级及TOPCon产线LECO升级，预计产出环比下降约10%至48GW，其中N型产出约29GW，渗透率提升至约61%。 -组件：1月国内/全球排产约41/48GW，较前期预测略下降；2月厂家接单分化明显，放假10-16天不等，整体交付在1月底开始放缓，预计国内/全球排产下降至31-32/37-38GW；3月订单尚不明朗，环比仍有增长趋势，有望恢复至1月产出水平。

“产装比”预示1-2月出口环增/国内装机同增是大概率事件：我们选取“前一年12月至当年2月”的三个月数据计算“全球组件产量/（中国新增交流侧装机量+电池组件出口量）”（产装比），2021-2023分别为0.87、0.71、1.10。基于当前预期的组件端1-2月排产量，我们以2024年1-2月的国内装机同比增速、电池组件出口环比增速分别10%、20%、30%作为假设条件，可测算得2023年12月-2024年2月的预测“产装比”将分别落在1.05、1.01、0.97，均低于过去三年内的最高值（1-2月装机/出口增速越高，产装比越低）。