海尔智家（600690.SH）电话会纪要-20201222
心存侥幸
下海干活的老韭菜
2020-12-23 08:32:34
1、私有化之后的协同效应
1）技术：海尔智家全球并购上技术很多，未来要应用在1169上。2）渠道：渠道数字化变革，统仓统配、一盘货，所有渠道打通。3）管理：合并后公司组织进一步优化。4）智慧家庭平台：把海尔智慧家庭解决方案进一步落地，打开用户消费天花板。协同效应在公司发布消息后，各种工作就在稳步推进，尤其是渠道优化、组织重构。Q3、Q4数字都非常健康，领先整个行业。未来2-3年，第一，规模上相对平稳领先行业的增速，尤其厨电、空调提升空间较大，终端变现能力会提升。第二，会提升企业内部效率，减少关联交易，数字化变革会对流程、组织进行加速。2020Q3-2021Q1组织提效方面的效果会立竿见影。
2、私有化之后公司治理方面的改进，管理层激励制度何时推出。
对管理团队的股权激励的力度和范围都会扩大，会把核心团队利益和上市公司利益绑定。合并是为了更好贯彻海尔智家的战略。
3、海尔智家把股权激励范围扩大，张首席在集团任职，集团层面如何运作？
张首席的态度非常坚决，过去在海尔集团内部很少提海尔的市值，从去年下半年开始，张首席提出，没有海尔集团的利益，只有上市公司的利益，所以每个员工的利益要与上市公司相一致。有了首席的指导，才有公司的整合和一系列的变化。
4、后续利润率的预期
变革在疫情之后已经开始，今年4月开始规模增长，到年底一直保持20%同比增长，利润率的效果也是不错的。主要是自己内部有数字化重构，准备已经完成。四个重构：1）目标重构：规模目标不能看同期，而是所有薄弱、空白的部分都要按照市场需求重构目标。2）流程重构：信息化平台已经完成，员工、客户、用户、交易都在平台上，就不需要那么多人，市场端首先进行了变革，整个市场组织因为数字化精简了30%。3）组织重构：2021年总部管理端也要通过平台进行重构。4）机制重构：利益跟上市公司一致。Q4会一直持续，预计明年一年也会一直持续下去。背后的驱动力是所有的高管团队、员工利益要跟上市公司一致。
5、汇率、原材料对收入的影响
汇率、原材料对所有企业都是公平的。原材料方面，我们还有供应链体系的优化、对SKU的优化、爆款产品的增多，可以更加方面的预测未来。只要不是我们单个面对的，我们的态度是积极面对，不输于同行。
6、海外净利率展望
GEA、斐雪派克、CANDY，我们赋予的管理体系都是一样的，尽量发挥本土管理团队的积极性。海外多年的探索，投入很多资源打造当地本土化的制造、营销、研发体系，海外完全是自主品牌，最终创牌才是海外市场真正的道路。
7、请详细展开数字化转型
数字化转型分成三个部分：1）传统分销模式的颠覆，家电业基本靠大规模分销拼规模，拼渠道效率，现在时代不同了，层层分销意味着层层浪费，现在更要注重零售。这就必须数字化，所有的乡镇客户，都在我的平台上，每个客户要什么，库存是多少，我都可以知道。过去我们跟理货商博弈，理货商跟乡镇博弈，现在我们可以直达终端，去掉了层层博弈。现在产品SKU会减少、库存周转会加大。这个政策19年初开始推，到今年年底3万多店全部上了平台。2）传统零售模式的变革：传统零售模式是一台一台的卖，整个家电是单台逻辑，用户的需求进步了，我们的供给没有进步。用户体验在逐步放大，卡萨帝有1万，智慧家庭好几万，上海智慧家庭客单价高的有20万，所有要用方案。3）连接：智慧家庭是非常好的风口：5G的来临一定会智慧家庭。我们更加关注场景是否能自我进化、要从单品连接到成套连接到平台连接。我们有衣联网的店、阳台的店，都有各自的用户群体。
8、空调、厨电如何提升份额
厨电看的更清楚，因为对手相对没有很强大，厨电的崛起应该就在当下。空调崛起更加复杂，海尔家电最大的错误就是分销模式的摒弃，我们现在通过数字化把传统大规模分销的模式替代掉。我们没有那么大的库存包袱，是主动求变，换道超车。海尔空调的时代已经来临，我们会珍惜这个时间，加快速度。
9、财务公司是否会注入到上市公司
这一次的合并只是迈开第一步，接下来会逐步优化公司治理架构。至于什么时候实现，要看集团领导的决定
10、海尔智家001店的目标是盈亏平衡，还是对销售量有要求
北京和上海的001主要目标是对政府、媒体、社会、用户做展示。12月26日，本周六，我们在青岛开001号店的第三个店，从这个店开始，所有001号店要具备落地变现的能力，从展示转为具备商业价值。北京、上海来看，客单20万左右，规模1个亿左右，但是没有刻意做财务核算，因为投入也比较多。从青岛开始，到全国001号店，必须比传统的专卖店效率更高。因为有三个溢价，1）品牌溢价：因为卖的多是卡萨帝；2）方案溢价：因为卖的是场景；3）生态溢价：因为卖的不仅仅是海尔的东西。001号店在建材、家装市场已经开了160多个，但是都没有叫做三翼鸟，从2021年开始，以前160多家店全部按照青岛店的模式，在此基础上还要进一步扩大，预计明年年底要开1000个001号店。第一，门店必须要数字化，第二，老板必须是数字化，所有经营活动在海尔平台上经营，第三，团队不能卖单品，要懂场景、懂生态，第四，要有不能跟用户交互、迭代的能力，即“1+N”能力。青岛店是检验我们是否有真正竞争力的门店，001应该是产出、效益最高的店。
11、流程重构的改善空间
现在只对市场端进行重构，未来会从市场端的店扩张到全流程的面。重构在六个平台，1）产品上平台：现在产品要有内容，才能上平台，所有经销商可以从平台上看到优缺点，就把滥竽充数的产品踢掉。现在才刚刚开始；2）营销上平台：用户管理、促销物资发放上平台，Q3只做到了促销物资发放；3）服务上平台：过去销售体系、用户服务都不在平台；4）物流上平台：过去两个上市公司，不在一个体系内。现在会建立自己的物流管理平台。5）客户上平台：这个已经做完了，但是体验还不好。6）用户上平台：培养对海尔的感情。
12、海外业务中长期规划
国内成功的在海外复制：卡萨帝的高端在GEA上复制，GEA推了高端产品。海外未来规划：走上去，成为各地市场主流平台的领军者，做缝隙市场是没有未来的。
13、资本开支
明年预计会在60-70亿左右，原本是40-50亿左右，主要投在维护性的项目上马。现在多出来的部分由于疫情影响，一些项目被推后了。t
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