市场放量上涨，盘中以苹果产业链为代表的消费电子整体走强，芯片半导体和汽车产业链延续强势，全国性碳交易临近下碳中和个股零散表现，前期超跌的大白马和医美今天出现反弹，整体市场表现强势。

 

 

 

苹果产业链：苹果秋季将发布新机，具体分析可见下文。

芯片半导体：整体延续前期强势逻辑，今日靶材相关公司上涨，具体分析可见下文。

疫情相关由于广东疫情反复，刺激板块活跃表现；其余如碳中和受三峡能源影响，光伏风电等运营商出现一定程度补涨；大白马和医美板块个股短期超跌，今天反弹；锂电池产业链一改前期调整颓势，在天齐锂业公告利好带动下板块走强，日内盐湖提锂最强；煤炭则是盘中一则首钢向山西焦煤的信息影响，焦炭焦煤个股大涨。

 

 

 

能量饮料：水饮中的黄金赛道

（关注原因：长线，高盈利、高成长性特征显著）

1、相较于传统饮料，能量饮料得益于需求粘性与品牌溢价，不仅具备饮料行业高盈利能力的特征（例如龙头华彬红牛的毛利率、净利率均高于传统饮料龙头，即便是采取大众定位的东鹏饮料也具备47%的毛利率），同时兼具高成长、长生命周期、高集中度的投资价值。

2、行业情况：

规模情况

中国饮料行业规模近6000亿，能量饮料是饮料行业中最具成长性的“赛道”，2006-2014年收入GAGR为34%，2014-2019年收入GAGR为15%（剔除2020年疫情影响），远高于饮料行业的平均增速，且以量增为主，近十年来价格基本稳定。能量饮料在饮料行业收入占比也从2006年的1%增长至2019年的8%。剔除2020年疫情影响，2019年能量饮料行业规模达到472亿元（零售终端数据）。

根据欧睿数据，2017年中国大陆功能饮料人均饮用量为2.2升，人均消费金额为6.2美元，仅为香港地区的50%左右，与美国、日本、英国等发达国家差距更大，占比约10-20%。

受众情况

与其他饮料不同，功能性饮料通常绑定熬夜、驾驶、运动等场景，存在重度消费者，其对功能饮料的依赖性较强，且消费群体能够一直保持稳定，产品生命周期较普通饮料更长。

不同的品牌的受众也不同，以红牛为代表的高端市场，对消费者心智占领时间长，消费群体集中在上端且重度，以25-45岁的消费者为主，运动爱好者、摇滚音乐爱好者、城市白领等是核心消费群体。以东鹏为代表的大众市场，消费者较为年轻，和红牛小部分重合，价格敏感相对更高，更看重性价比。

公路运输业的发展及学生数量的增加是能量饮料行业高增长的核心推动力，识别出“蓝领”人数是驱动行业增长与周期转换的关键因子。

竞争格局

CR4约90%，其中红牛市占率约60%，遥遥领先（龙头华彬红牛销售规模230亿以上）；东鹏、乐虎、体质能量组成第二军团，市占率约15%/10%/6%（规模在30至70亿元左右）。前四中除东鹏近三年来市占率逆势上扬外，其余均呈下降趋势。

（1）华彬红牛优势在于品牌力与渠道力，全国范围内均处于领导地位；（2）东鹏优势在于产品力和线下营销，渠道在广东地区具备明显优势；（3）乐虎曾凭借达利的渠道资源快速扩张，但近期价盘混乱导致渠道利润受损，市场份额下滑；（4）体质能量优势在于产品创新与渠道精耕，在中原具备地域优势，但品牌力制约其全国扩张。

但2016年，泰国天丝起诉华彬商标侵权与不正当竞争。2020年12月，最高人民法院终审判决“红牛系列商标”所有权归泰国天丝所有，但对于华彬所有的商标使用权年限判定仍不明确（20年/50年）。最高法判决在国内民事诉讼体例中具有示范效果，同时数据统计显示，对最高法抗诉的成功率极低。这将导致（1）无法广告推广：使用权尚无定论之前，华彬不能以任何线上线下形式做广告推广，对红牛的市场拓展非常不利；（2）超市下架产品：天丝上诉部分连锁超市与经销商，北京华联、昆仑好客、华夏糖酒等为避免承担法律风险，逐渐下架华彬红牛产品。

这有利于国内东鹏、乐虎、体质能量的发展，但同时华彬加快扶持“战马”品牌，可能对国内品牌进行冲击。

未来测算

能量饮料市场规模在2023年达到687亿元。

国内对标：广东为国内饮料人均消费量最高的省份，2017年人均消费量为4.06升/人，相较之下2019年全国人均消费量为1.67升/人（不考虑2020年疫情影响）。若以广东省作为参考标准，国内能量饮料远期空间为56亿升，较2019年仍有142%的增长空间。

海外对标：剔除疫情影响，2019年国内能量饮料人均消费量为1.67升/人，美国人均消费量（8.8升/人）是我国的5.3倍，消费文化相似的日本人均消费量（3.66升/人）是我国的2.2倍，远期来看还有广阔的成长空间。

3、相关公司：东鹏特饮、养元饮品（2020年获得红牛安奈吉饮料系列产品经销商资质，在长江以北地区全渠道进行独家经销）等。

 

 

CCUS：减少高排放行业中二氧化碳排放的关键技术

（关注原因：长线，发改委摸底全国项目或为后续政策做准备）

1、新闻刺激：

上海环交所6月22日发布《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》，交易时段与A股相同。《公告》指出，全国碳排放权交易机构负责组织开展全国碳排放权集中统一交易。碳排放配额（CEA）交易应当通过交易系统进行，可以采取协议转让、单向竞价或者其他符合规定的方式，协议转让包括挂牌协议交易和大宗协议交易。

国家发展改革委6月23日消息，发改委发布关于请报送二氧化碳捕集利用与封存(CCUS)项目有关情况的通知，通知提出，为做好碳达峰、碳中和相关工作，科学评估二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）技术和项目现状，有力有序组织后续重大工程，要求各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委，有关中央企业提供本地区（本企业）二氧化碳捕集利用与封存项目情况。

2、CCUS的介绍

碳捕集、利用与封存（CarbonCapture,UtilizationandStorage，简称CCUS），即把生产过程中排放的二氧化碳进行提纯，继而投入到新的生产过程中进行循环再利用或封存。相较于二氧化碳捕集与封存技术（CCS），CCUS多了一个二氧化碳资源化利用的环节，是指将二氧化碳（CO2）从工业排放源中分离后或直接加以利用或封存，以实现碳减排的工业过程。与CCS相比，CCUS可将CO2资源化，进而产生经济效益，更具有现实操作性。

CCUS是实现减排目标过程中唯一一组既能直接减少关键领域碳排放，又能降低已有CO2浓度以平衡无法避免的碳排放的技术方案，其在技术成熟的前提下有可能实现近零排放，是全球气候解决方案的重要组成部分。根据国际能源署（IEA）2017年的预测，2040年要实现全球陆地地表气温增加量控制在2℃以内，CCUS技术可贡献14%的碳减排量。

目前常用的碳捕集技术可分为三大类：燃烧前捕集技术、富氧燃烧捕集技术、燃烧后捕集技术。

燃烧前捕集技术

燃烧前捕集技术是燃烧前将碳从燃料中脱除的技术，主要应用于整体煤气化联合循环发电系统（IGCC）。该技术具有CO2浓度较高、捕集系统小、能耗低、效率高的优点，被认为是目前最具潜力的碳捕集技术。它的主要缺点是投资成本高、系统复杂、盈利空间小、关键技术尚未成熟。目前，国外5万吨级IGCC中试装置已经运行，国内10万吨级IGCC中试系统已启动。

富氧燃烧捕集技术

富氧燃烧捕集技术是将脱除氮气的空气与燃料混合，提高燃烧后气体中CO2浓度（可达90%以上）的技术。该技术便于CO2分离和存储，降低了CO2捕集过程的能耗，但由于使用了空分装置，并需要对富氧燃烧炉进行改造以满足燃烧要求，导致投资较大。目前，富氧燃烧捕集技术在欧美发达国家中应用相对较多，正在实施100万吨级的工业示范，我国正在实施10万吨级的工业级示范项目。

燃烧后捕集技术

燃烧后捕集技术是从燃烧生成的烟气中分离和回收CO2的技术，是目前最成熟的碳捕集技术。燃烧后捕集技术能够满足现有烟气特点的要求，是现阶段实现CO2大规模捕集的重要途径，具有工艺相对简单、固定投资相对较少、工艺改造难度小、捕集系统独立灵活且不受烟气中CO2浓度影响等优点，其存在的问题主要是能耗和投资成本较高。我国已在燃煤电厂开展了10万吨级的工业示范。

3、国内外发展情况

目前，全球有65座商业CCUS设施，每年可捕集和永久封存约4000万吨二氧化碳；在我国，截至2020年，有35个CCUS示范项目，但商业设施仅6个，我国总计二氧化碳捕集能力仅300万吨/年，2007年-2019年累计二氧化碳封存量仅200万吨。但在未来5年内这个数字有望增加9倍，并在2050年达到近10亿吨。

根据《中国CCUS技术发展趋势分析》，2030年CO2利用封存量计划达到5000万吨/年，其中4360万吨可用于化工、生物、地质利用，产值1100亿元，其余封存量若按美国45Q条款中税收抵免标准50美元/吨进行计算，将价值20亿元，因此市场规模可以达到1120亿元。

我国碳捕集示范项目主要分布在华东、华北地区。项目主要集中在燃煤电厂，其次为煤化工行业、天然气厂以及甲醇、水泥、化肥等工厂。

国内部分地区已经在试点项目，5月18日石家庄诚峰热电有限公司、华能国际电力股份有限公司上安电厂、首钢京唐钢铁联合有限责任公司、华润电力（唐山曹妃甸）有限公司、德龙钢铁有限公司、邢台金隅冀东水泥有限公司等六家单位列入河北省第一批开展二氧化碳捕集利用封存试点项目名单。试点期限暂定为3年。

4、目前发展存在的一些问题：

高能耗、高成本、高不确定性，另外还有缺乏激励政策，产业链协同困难等，这些都制约了CCUS技术的大规模应用。

5万吨、10万吨、15万吨的二氧化碳捕集项目，总投资分别需要5000多万元、9800万元和1.5亿元。项目运行成功后，每吨二氧化碳捕集成本基本在260元-380元之间，成本较低的能做到200元/吨。

政府对CCUS的发展会起到至关重要的作用，比如可以支持碳交易，将减排CO2量换算为指标用来交易，就可以提升CCUS项目效益，这就像扶持新能源车的方式一样。此外政府还应鼓励技术的研发和创新，不断降低CCUS的成本，使其关键技术能够商业化。

5、相关公司与项目：

中国石化4月9日宣布，其旗下华东石油局与南京化学工业有限公司合作建设的碳捕集、利用与封存（CCUS）示范基地，年捕集二氧化碳超10万吨；这是中国石化将于2025年建成百万吨级CCUS示范项目计划的第一步。

石化油服下属企业，石油工程设计公司自2008年起着手布局发展CO2捕集技术，先后承担了三项国家级科技课题，并在山东东营胜利油田建成投产了国内首套燃煤电厂烟气CO2捕集及驱油封存示范工程，同时公司获得了国家专利授权30余项，相关技术成果在国内碳捕集进行了应用和示范，有力推动了CCUS技术发展，促进了CCUS技术的研发和工业化应用。

广汇能源公告设立新疆广汇碳科技综合利用有限公司，在公司已具备的基础设施条件下，投资建设100万吨规模二氧化碳捕集及驱油示范项目。

蓝晓科技三年前提出“未来环保概念”,创新研发CO2捕捉材料,通过与欧洲大型化学品公司合作,现已开始向欧洲市场提供二氧化碳捕捉的吸附材料,形成数百万美金的订单。

以及前期市场炒作过的远达环保、惠博普等。