郑煤机交流会20211226

一，公司经营情况简介

煤机板块：从目前情况来看，四季度销售收入略有增长，但从利润端角度来看，受到一定程度原材料的影响。原材料目前看来还是在较高位上。收入端良好，利润端受到一些影响。煤机板块的电控方面，下半年保持较好的势头。

亚新科：整个上半年由于重卡的增长，表现较好。三季度亚新科表现较差，四季度总体来看有一些回升，同比去年四季度基本上持平。亚新科里，卡车业务稍弱，乘用车相关业务增长较快。

SEG:四季度有所好转，主要由于大众的芯片有比较明显的回升，所以相应订单收入有比较好的表现，SEG四季度总体情况不错，整个经营活动今年基本上保持盈亏平衡状态。

二，Q&A

Q:展望国内市场汽车板块2022年业务情况？（包括亚新科和索恩格）

A:亚新科：业务结构60%是重卡，40%是乘用车。明年估计重卡业务有所下滑，但我们近两年重卡零部件，特别是活塞环等产品的海外业务做起来了，所以我们预计总体上和今年基本持平。乘用车方面，我们今年在减震降噪上有重要突破，乘用车业务明年估计有增长。

索恩格：中国的业务比较稳定。从收入端增来看，全球明年能有5-10%的增长。从利润端来看，重组今年12月全部结束，明年会体现成果。

总体来看，汽车板块明年收入端保持小幅增长，利润端会有明显改善 

Q:48V在欧洲的进展情况如何？是否能从客户/收入体量/明后年的持续性上给我们一些指引？

A:目前48V在欧洲最主要的客户是奔驰和宝马，当然也有一些其他客户。

目前收入体量在2亿欧元的水平。

现在产品在第三代产品。第一代和第二代都是基于博世的逆变器和软件技术开发，bm2.8(第三代产品)是索恩格由自己的团队，基于自己的知识产权开发的产品。目前在市场上主要推广的是48V的2.8代产品。这个产品从明年开始准备量产的主要是沃尔沃项目，23年主要是奥迪、丰田等项目。

Q:brm2.8现在处于什么开发状态？预计第一款量产是什么时候？成本上是否有所改善？

A:第一个量产项目是中国的沃尔沃，目前我们正在做量产的准备，预计明年4季度沃尔沃项目实现量产。成本上，目前在逆变器上有比较多的改善，每一个产品有近20欧元的成本改善。

Q:煤机目前的竞争格局和未来景气度的展望？

A:从目前煤炭需求来看，这几年较好，煤炭的协议价格上升带来整个煤矿的经营业绩的改善。所以，设备的更新相比前几年也在加快。同时，市场上的主要参与者都在扩大产能。从今年上半年的订单角度来看，订单需求良好，但订单的质量和价格在原材料价格上涨的情况下略有下降。所以，今年我们具有双重压力，收入端是上升的，但是售价端略有下降，成本端是上升的。前几位的参与者竞争在加剧。从电控的角度来看，电控增长较快，每年保持30%的增长速度。电控主要是两家竞争，总体良性。

Q:煤机板块和汽车板块未来随着能源结构调整可能需要转型，作为管理层在这上面的思考？

A:煤机板块：目前双碳目标指引下，从十四五来看还是比较安全的，十四五期间煤炭总体需求增加。无论支架、刮板机、采煤机我们都在做产能提升。 

从电控角度来看，增长更快，由于煤矿劳动力不足和安全高效需求上升，煤矿的智能化推进很快。更长远地，从10年维度来看，煤矿的整合还有机会。未来10年，整体煤矿需求减少，一些参与者会逐渐退出市场。对于郑煤机来说，从10年来看，我们能到达的市场还是在增加的，需要做一些行业的整合。

我们会扩大电控方面的产能，2022年要建立电控的新厂，电控需求目前还在快速增长期。我们会逐渐扩大智能化的范围。

汽车板块：我们传统的业务在重卡行业具有很好的市场地位，盈利能力也较强。乘用车方面，我们转型布局较多。

SEG在驱动电机领域进行布局，在长沙、德国、印度都有一个团队在做本地市场的电动化推进。48V的研发在2023年后研发周期结束，研发预算就会移到新能源业务。

亚新科的新能源主要在两方面：.减震降噪的产品，包括一些导热硅胶等，目前已收获一些订单，这几年在减震降噪这块会有快速增长；.粉末冶金方面，为奥托立夫等国际客户配套，这块目前看来也会有快速增长。

Q:SEG在三个地区做驱动电机，主要是做新能源车的驱动电机吗？是否有配套车企的项目？

A:在欧洲，还是和我们以前的一些合作伙伴在进行一些项目合作。在中国，团队今年7月份设立，新能源工厂还在建设，目前拿到几个研发项目，正在研发。明年年底在长沙建成批量生产的生产线。在印度，我们也在推进新能源的项目。