2019年5月至 2019 年11 月，APP 金光纸业通过子公司宁波亚洲纸管纸箱数次举牌博汇纸业， 发起收购前间接持股比例已达 20%；

2019 年12 月31 日，博汇纸业公告大股东博汇集团 100%股权将转让予金光纸业，APP 金光纸业合计持股比例将达 48.84%，该交易于 2020 年 7 月通过反垄 断审查，并于 2020 年 9 月底要约收购完成。

至此，APP 金光纸业作为白卡纸行业内市占率第一的 企业，市场份额达 51%；晨鸣纸业（16%）、太阳纸业（12%）分别位列行业第二、第三，CR3 达 79%。

此外，山鹰国际、华泰股份也有白卡纸产能，不过不是他们的主营业务。

山鹰纸业（山鹰国际）是国内瓦楞纸箱，箱板纸、包装纸龙头。同时也受益于限塑令。

华泰股份是全球最大的新闻生产基地和全国最大的盐化工业基地。

仙鹤股份是特种纸龙头。

在白卡纸领域，行业第一的博汇、第三的太阳纸业，都涨幅很高了。为何老大老三都离今年低点翻倍涨幅，老二晨鸣纸业却涨幅不大？

主要有以下几个原因：

1、晨鸣纸业财务报表不是很好，他的总资产有945亿，负债就高达近700亿。且不说还不还的上的问题，就是利息一年都得多少了，而且流动负债占据了大头。晨鸣纸业资产负债率是73.5%

2、公司的融资租赁的业务拖累公司估值。

3、晨鸣纸业还有港股，港股估值比A股低，也是压制A股估值。

但是，晨鸣纸业只有179亿市值。

太阳纸业349亿资产，负债191亿，资产负债率54%，但是太阳纸业有419亿市值。

太阳纸业，无论总资产还是净资产，都晨鸣纸业小得多，但是盈利居然比晨鸣纸业高两三倍。这也是它股价涨的好的原因。

不过，如果晨鸣纸业剥离了不好的资产，同时按照产能/市值来计算本轮白卡纸涨价的受益程度的话。晨鸣纸业还是很有看头。

根据机构测算，白卡纸每涨价100元，晨鸣纸业多增加2亿利润，文化纸每涨价100元，晨鸣纸业增加3.5亿利润。

同时公司说目前正在剥离融资租赁等拖累公司业绩的业务。

所以还是有看头。

总之，继续看好造纸行业。

这个和当年猪肉涨价一个道理，即使现在领涨的品种是白卡纸，但是因为逻辑是贯穿整个行业的，同时有比价和替换需求。造纸行业的其他纸也会涨价。

猪肉涨价的时候，鸡、鸭、鱼、牛肉是不是也在涨？

一个道理。