据媒体报道，微软将于3月21日发布Surface Pro 10和Surface Laptop6，这有望成为微软首批AI PC产品。这些设备将配备基于英特尔酷睿Ultra或高通SnapdragonXElite的处理器，搭载最新NPU，以增强AI功能。新品将搭载“AlExplorer“功能，这也是AIPC与普通PC的区别所在，AIExplorer可以在任何应用程序上运作，用户可以使用自然语言搜索文档、网页、图像和聊天。

公司方面，博杰股份的测试解决方案可以支持AIPC类产品测试需求，与PC行业头部客户均有业务合作，公司推出的服务器主板自动化组装测试一站式高端解决方案，面向包括戴尔、亚马逊、微软、英伟达、思科等国际知名厂商。龙旗科技是全球领先的智能产品及服务提供商，专注于智能手机、平板电脑、AIPC、XR、AIOT产品及汽车电子等终端产品的设计、研发、制造与服务，业务覆盖全球多个国家和地区，为世界一流的客户提供专业的智能产品整体解决方案。

优必选近期股价表现比较好，主要是3月5号（昨天）开始，公司纳入港股通标的，A股资金也可以买了。今天涨了94%（今天交易额2亿8）

请务必关注我们团队的观点，机器人板块2月7号底部提示！

我们大的观点就是当下可以大票配置：机床（出海能力强的，海天）+船舶+工程机械（一季度业绩好的，柳工）

弹性品种：机床数控系统（华中数控，科德数控这种）+机器人弹性品种（中大力德、五洲、东华测试这类）

优必选产业链确定性个股：中大力德、德昌股份

【华创电新&机器人】优必选大涨点评

事件 3.5日优必选纳入港股通，3.6日大涨88%，成交额2.83亿，换手1.5%，带动A股人形机器人板块大涨5.5%，天奇股份、夏厦精密涨停，丰立智能、鼎智科技涨超15%。

进展：2.22日优必选官方视频显示Walker S 在蔚来工厂内“打工”，从事门锁质检、车灯盖板检测、安全带检测、贴车标、物料识别及搬运等工作。Walker S身高170cm，采用29个直线/旋转关节+12个灵巧手关节的设计，BOM预估40万。

点评：世间万物，唯有烈酒与暴涨不可辜负。进击的擎天柱&优必选，人形机器人进入量产元年，期待英伟达即将在GTC大会（3月18日至21）发布机器人领域的最新成果；

供应链梳理：

电机：德昌股份

谐波减速器：绿的谐波、拓邦股份、国茂股份

行星减速器：双环传动、精锻科技、中大力德

一维扭矩传感器：宇立仪器、坤维科技、华立创科

六维扭矩传感器：宇立仪器

其他传感器：舜宇光学、导远科技、芯动联科、华依科技、华测导航、汉威科技

空心杯：鸣志电器、鼎智科技

合资公司：天奇股份

详情or纪要请咨询对口销售或 黄麟/苏千叶/何家金/杨天翼

【招商汽车】继续看好轮胎行业，配置价值凸显

短期逻辑：1）需求端：海外需求高景气，当前头部胎企订单饱满；2）供给端：今年众多新增产能释放，扩产周期与需求景气共振；3）成本端：橡胶/原油等原材料价格维持低位，Q1及Q2成本端有能见度；4）风险低：产能在海外，受贸易战风险较小，在外需行业中具有稀缺性；替换需求占比高，受整车厂价格战影响小。

中期逻辑：头部胎企全球替代，中国品牌崛起的长逻辑持续演绎，看好海外份额持续突破（当前中国品牌在美国替换市场份额约20%，仍在快速提升中）；森麒麟、玲珑等突破国际整车厂的前装配套，验证品牌力提升。

长期逻辑：参考新能源整车的崛起路径，伴随中国汽车工业崛起，未来一定会诞生比肩海外巨头的千亿胎企（米其林/普利司通当前市值约2000亿人民币），龙头仍有数倍的成长空间；建议重视龙头的长期成长性。

年初至今，轮胎板块重点企业的涨幅在10-20%+；看好Q1Q2持续跑赢市场。

重点标的：森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎、通用股份等。

【TF电新】逆变器再梳理：关注亚非拉市场需求增量-0306

从我们昨天的H专家交流中也可发现，亚非拉市场的需求在近期明显起量，增长逻辑是：从能源转型次序看，欧美先于中国先于亚非拉，【进入24年，中国光伏增速将趋缓，但亚非拉市场进入爆发期】。

亚非拉需求

据专家口径，H公司24年亚非拉市场出货目标为yoy+100%+，与行业反馈相近。此外根据TrendForce，预计24年以色列储能装机量将达3.4GWh，yoy+206%。

以中东为例，基于地缘政治冲突的影响，国家之间的电力贸易较少，基本处于“电力孤岛”状态，且过度依赖传统能源、电力成本受天然气等价格波动影响较大。【能源转型+电力独立+光照资源丰富，带来了光储配套建设需求】。

投资机会

行业层面，光储总需求预计有望超预期，增量包括【亚非拉+欧美降息带来弹性】。细分赛道方面，预计地面、工商业、户用均具机会。

1）地面：亚非拉的电网建设均较落后，多数处于电网互联水平较差的状态，光储配套建设的离网项目贴合需求；2）工商业、户用：电力成本受传统能源价格波动影响较大，出于对地缘政治不稳定的担忧，自建用户侧光储成为较优的解决方案。

1、 地面电站：预计24H2开始头部逆变器公司产品趋势上碳化硅&高压化，预计高压并网技术将使度电成本降低5%；成本端架构更换有效降低周边电容电感等器件规格型号及体积，有望降本5-10%，增加成本优势。重点推荐：

【阳光电源】：供给端碳化硅技术起步时间早、2000V产品已批量应用、原材料成本有望进一步打造壁垒（与英飞凌深度合作）；需求端深耕亚非拉市场多年，在以色列、南非等地已有多个在手订单。预计24年归母净利润102亿元，yoy+4%，对应当前估值14X。

【盛弘股份】：23年9月推出全球首款碳化硅版本工商业模块化储能变流器，平均效率提升1%+，模块功率密度整体提升25%+。此外，公司逆变器产品全球布局齐全，我们看好公司受益海外需求超预期。预计24年归母净利5亿元，对应当前估值19X。

【禾望电气】：同样布局碳化硅技术多年，参股清纯半导体和苏州锴威特半导体等公司、原材料供应及成本同样具备保障；海外市场积极开拓，24年有望取得较大突破。预计24年归母净利润6.7亿元，yoy+35%，对应当前估值15X。

2、 用户侧：工商业、户用等。户用逆变器公司目前向大型化布局已成趋势，多家公司基本均有工商业产品。重点推荐：

【德业股份】：调研口径，亚非拉地区近期需求回升明显，此外我们看好亚非拉工商业需求提升、带动公司工商业产品弹性，进而驱动公司业绩超预期。预计公司24年归母净利润20亿元，对应当前估值19X。

5万亿规模的设备更新，我们最看好三条投资主线【DW机械】

事件：3月6日，十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开，国家发改委主任郑栅洁表示，随着高质量发展的深入推进，设备更新的需求会不断扩大，我们初步估算这是一个5万亿元以上的巨大市场。

最明确直接受益的是【工业设备】。

总体看是四大专项行动，包括设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用和实施标准的提升等。其中，在设备更新行动方面，重点聚焦7大领域，包括工业、农业、建筑、教育、交通、文旅、医疗等领域的设备更新换代需求是巨大的。

投资主线一：通用设备最先受益，托底通用制造需求

最主要的政策出发点是鼓励制造业企业增加资本开支&扩大生产——对应的是工业设备将会明确受益，将会对制造业企业资本开支起到直接刺激作用。

我们建议关注：①机床：推荐华中数控、海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科，建议关注思进智能、拓斯达、亚威股份、合锻智能、豪迈科技。②工业机器人：推荐埃斯顿，建议关注埃夫特、机器人。注塑机领域，推荐伊之密，建议关注海天国际。③物流自动化：建议关注诺力股份、今天国际、天奇股份等。

投资主线二：交运设备优先受益，建议关注铁路&船舶设备

①铁路设备：从周期角度来看， 2013-2017年是高速铁路的高速发展时期，动车组平均寿命在10年左右，且2020 年动车组高级修招标项目中第一次出现五级修，我们认为2024-2025年我国动车已进入维修更新关键阶段。建议关注中国中车、中国通号等。

②船舶设备：2023年在全球新接订单下滑背景下，中国造船新接订单实现逆势增长，2024年环保政策将持续加速高污染高能耗船舶更新迭代，新一轮船舶周期有望开启。建议关注中国船舶、中国重工、中国动力。

投资主线三：看好专用设备技术突破&先进产能需求

从推动技术进步&优化产业结构的角度出发，若专项设备采购的补贴，类似于机床的增值税减免等措施，有望带动专用设备新一轮需求增长，催生对先进产能的需求，推动下游行业转型升级。

①光伏设备：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片环节推荐迈为股份，组件环节推荐奥特维。②锂电设备：海外电池厂扩产加速，锂电设备商迎出海机遇，重点推荐先导智能、杭可科技。③半导体设备：存储扩产相关推荐中微公司、北方华创、芯源微、微导纳米；国产化率有待突破的环节重点推荐拓荆科技、微导纳米、芯源微，碳化硅第三代半导体材料扩产重点推荐晶盛机电、德龙激光、迈为股份，建议关注晶升股份。

【中信建投新能源·海风】海风大涨点评：江苏审批有积极变化，海风预期进一步上调

本月初我们将东方电缆调入模拟组合，并给予15%最高配置比例，我们认为目前海风板块赔率较好，下行风险小，推荐关注海缆、塔筒环节。

江苏审批近期有积极变化，我们认为该事件有望打消2024年海风装机下调顾虑，江苏省2021年底竞配的2.65GW海风项目预计2024年可全容量并网或部分并网，同时保证产业链相关企业当年业绩。

江苏2.65GW海风项目进展梳理：

（1） 龙源射阳1GW：目前已完成风机、海缆招标，远景中标风机，亨通中标海缆，海缆中标金额22.6亿元；

（2） 三峡大丰800MW：目前已完成风机、海缆招标，金风中标风机，中天中标海缆，海缆中标金额13.04亿元，目前该项目海缆已经进入排产，处于生产状态；

（3） 国信大丰850MW：该项目尚未进行风机、海缆招标，在3个项目中进度相对较慢，预计后续招标工作将逐步开展。

此外江苏8GW省管海风尚未批复，审批问题明朗后，将进一步加快省管8GW项目批复、竞配的进度。江苏作为存量海风最大的省份（2023年底存量海风装机近12GW），在海风建设上推进积极性高。

江苏省海风相关企业：海缆：中天、亨通；塔筒：天顺、海力、泰胜。

2023年国内新增海风装机6.3GW，2024年我们维持对全年装机预期10-12GW的判断，此前由于江苏、广东问题导致市场对全年装机预期有所下调（部分口径下调至8-10GW），江苏审批问题明朗后，装机有望向上修复。

标的推荐：受益于海风装机高增，含海率较高的企业：东方电缆、中天科技、大金重工、泰胜风能、天顺风能、海力风电。

各位领导，上午XR板块收得较高涨幅，Meta AR相关消息形成重要催化，目前已知该产品为几何光波导+LCoS方案(不同于前期衍射+Micro-LED)，24H2的connect大会或将发布样机，正式大规模量产或到2027年，光波导趋势日益明显，轻薄化AR时代已经到来。

建议关注：Meta链的歌尔(非A核心ODM，高通每代芯片样机合作)、国光电器（24Q1业绩超预期）、韦尔股份、水晶光电，以及同为AR整机代工的天键股份、佳禾智能。

A客户侧，近日国内官网显示其35W充电器已适配Vision Pro，全球第二轮发售仍维持Q2预期，当前北美需求若维持平稳，则全球发售仍有超预期空间。A客户AR产品目前可见节奏或于Meta AR量产节点相近，现有部分MR供应链已在参与，双巨头竞速节奏已然清晰。

建议关注：兆威机电、杰普特、立讯精密、歌尔股份、奕瑞科技；深科达导入进展值得持续跟踪。

【长江通信于海宁团队】硅光产业逻辑及受益标的再梳理

首先，硅光的技术在可插拔模块、CPO光引擎、Optical I/O下均有应用，需要分开讨论。

【硅光对无源器件的影响】

1）硅光模块方案下，大约30-40%的无源器件会被集成掉。但是部分核心器件像光纤阵列依旧会有，所以对TF等厂商影响或有限。

2）CPO和Optical I/O的方案下，无源器件的价值量或提升。得益于集成度的提升，硅光光引擎方案基本都是16通道起步，后续32/64通道均可实现。像光纤阵列（FAU），准直透镜阵列（lens array），高芯数的MPO/MTP光纤连接器（CPO交换机用）的价格都是和通道数正相关的，且连接距离较长，比如从光引擎到交换机端口。硅光方案下用的阵列产品耦合精度要求更高 （硅光本身的波导尺寸很小，耦合进光纤容易过度发散），同样通道数ASP或高于传统模块方案。

受益标的：天孚通信（无源产品全覆盖、和NV绑定深）、太辰光（布局CPO交换机用的MPO连接器）。可关注：仕佳光子（硅基AW G此前出货Intel）、炬光科技（收购的SMO有布局准直透镜阵列）、光库科技（子公司加华微捷有做光纤阵列）、腾景科技（有做准直透镜）。

【CW光源受益逻辑】

1）量价：70mw的光源1托2，即400G硅光（4通道）用2个，800G硅光（8通道）用4个，100mw的光源1托4，但还不成熟。

2）渗透率：400G DR4有规模商用，800G DR8目前谷歌推进积极，NV在800G这代侧重VCSEL方案（比硅光更便宜），态度更谨慎。1.6T之后，VCSEL方案的退出将进一步加速硅光的渗透。CW光源前期单价高，量产后70mw 7-8美金，100mw 10-15美金。

3）切入进度：产品壁垒相对低，从研发到验证的进度上，国内和海外差距小，源杰 处于第一梯队，小批量试用已发货，切入机会高，主要得益于研发领先，海外厂技术优势不明显。

受益标的：源杰科技（硅光用的CW光源进度第一梯队）、仕佳光子（布局CW光源）；可关注 长光华芯（有布局通信用的InP激光器）。

【硅光封测设备逻辑】

目前头部模块厂商具备自制硅光封测设备的能力，但自制设备大多是半自动的，需要人工辅助。而Ficontec的设备目前是全自动化，生产效率跟高，更受海外大厂的青睐。截至24年1月，公司来自英伟达/台积电/博通的在手订单，为1007w欧元/209w欧元/103w欧元。所以产业逻辑上看，Ficontec或更受益于CPO及Optical I/O的产业趋势。

受益标的：罗博特科（拟收购Ficontec）。

【需重视Optical I/O的蓝海市场】

Optical I/O指的是为解决CPU, GPU, HBM等片间互联，低功耗、高带宽、低延迟的优势，用光互连取代传统的电I/O方案，目前最先商用场景或在GPU互联，GPU和光引擎合封在基板上，从概念产品看配比关系在1:2到1:16均有，对于硅光无源器件、CW光源和硅光封测设备是全新的增量市场空间。

硅光是光模块长期方向：一方面，硅光技术一旦成熟，不仅仅性能好，良率上来成本也是极低；另一方面，硅光技术是CPO等光模块演进方向的核心技术之一。

硅光相关标的：硅光方案里涉及Driver、CW光源、硅光芯片、DSP（LPO版本不需要）、AW G或平行光组件等，从投资逻辑看，1）全球龙头旭创自研硅光芯片，性能好良率高，核心竞争力和价值量得到延续。与I思科/intel等原有硅光模块厂一起引领全球，同时国内其他厂商也积极布局硅光，比较突出的如博创科技，新进入的如铭普光磁等。2）CW光源：800G传统方案中用100GEML或VCSEL，国内厂商是追赶者，但CW光源，国内的源杰、仕佳水平和海外实力相当，加上CW光源需要定制，因此一旦形成合作关系、不容易被替代，看好源杰和仕佳，长光华芯、永鼎股份也有相应产品推出。3）硅光芯片：是多个光元件的组成，功能主要集成光波导和调制器，多数都是光模块厂自研。类似硅光的下一代会用到薄膜铌酸锂调制器芯片，因此光库科技在1.6T .2T上的机会会更大。4）DSP：和传统方案的版本类似，依然是海外供应商为主。5）AW G或平行光组件：根据方案不同，会用到两种方案的一种，国内的仕佳光子在400G、800G上具备全球竞争力，与韩国企业竞争。6）硅光除了零组件外，耦合设备也决定着良率水平

强烈推荐金山办公，倒车接客！AI商业化在即叠加文生文技术质变，看好价值演绎【天风计算机】

1、WPS AI商业化在即，我们对Q2数据体现预计乐观

金山办公有望在Q1末正式开始WPS AI商业化，结合现在已经公测的功能，未来有全文排版等内测功能进一步释放。考虑二季度叠加学生毕业季，结合产业调研，我们看好公司在Q2 AI商业化进展和数据体现。

2、国内大模型迭代+文生文技术质变，长期空间有望打开

以KIMI为首的国内大模型能力基本提升到了3.5以上，甚至很多单点功能接近甚至超过海外大模型，我们认为长文本为代表的国内模型基础能力提升有望带动WPS AI能力持续快速迭代，长期来看WPS AI有望打开金山办公C端和后续B端ARPU值长期空间

3、BC订阅业绩持续高增

2023年业绩快报中，C端订阅23年全年收入26.53亿（同比+29.42%表现优异，AI功能带来增量用户），B端订阅9.57亿（同比+38.26%，持续高增超预期），23年订阅流水表现优异，24年有望叠加WPS AI商业化持续保持订阅高增长，目前市值仅wind一致预期收入的22倍PS，处于历史估值底部区间，持续推荐！

泰胜风能：海风+航天卫星 双逻辑，未知来源，注意吹票风险

进军民用航天卫星及火箭回收业务，驶向星辰大海

【公司与星河动力达成战略签约合作】公司技术实力优异，背靠国资，与行业火箭龙头星河动力达成战略签约合作。战略签约合作范围包括【提供箭体、贮箱产品，合作海上发射、回收技术的开发】。民用航天中结构件往钢焊转型后实现有效降本，泰胜风能依托在风电塔筒焊接技术经验达成本次合作，充分彰显技术实力。

【星河规划年产20颗固体，液体蓄势待发】目前星河动力固体火箭已发射11颗，年产能达20颗；液体计划24年实现首发，25-26年进入批产状态。从结构件看，固体目前结构件单颗价值量1kw，液体单颗价值量5kw（4kw箭体+1kw贮箱）；预计25年星河发射【固体15-20颗，液体5-6颗】，对应市场空间约【4.5-5亿元】。远期星河液体箭成熟，年发射量有望达到20颗及更高，单星河市场空间扩容至10亿元。

【新能源反弹，主业估值低位，出口漂浮式绝对领先，扩张火箭业务打开成长空间】泰胜风能主业风电利润24年7亿元，当前对应估值约14X；假设火箭行业净利率25%，25年火箭增量利润1-1.25亿元，给予25年30X，对应增量市值30-40亿元。考虑主业估值修复（20X给予140e）+火箭估值（30e）+海外漂浮式估值（30-50e），给予公司220-250e市值预期。据现价124%-155%空间。

博杰股份 T链人形机器人预期差最大标的，算力测试设备隐形冠军未知来源，注意吹票风险

全资现金收购美国哈挺（中国分部），哈挺是特斯拉人形机器人滚轴丝杠的独家供应商；

哈挺是全球三大磨床公司之一，哈挺的磨床和硬车车床在丝杠、减速器行业知名度高，份额高；公司参股尔智机器人，布局人形机器人研发和销售，收购哈挺后协同效应明显，未来将充分受益国产人形机器人崛起；

实锤供货英伟达GPU板卡检测设备，公司产品线主供大数据算力服务器主板测试设备，2022年算力测试设备订单收入1.5 亿，目前在手订单充盈；

VR/AR市场上，苹果是第一大客户，重点开拓光学自动检测、射频、声学检测设备及输出一体会解决方案。

员工股权激励计划显示，24年-26年收入增速CARG达45%（不包括哈挺分部），计入哈挺后的收入增量，则24年-26年收入预期为：16.8亿、20亿、25亿 （vs.23年收入9亿）

预计24年净利润为2.8亿（其中传统业务2.3亿+哈挺并表0.5亿），25年净利润3.8亿，26年净利润5.2亿，增速为35%，给PEG=1估值35倍PE，则合理市值为182亿（vs.当前50亿），潜在涨幅空间370%

贝隆精密：HW P70 光学镜头结构件核心供应商，进入三星电机、安费诺供货三星苹果 未知来源，注意吹票风险

消费电子当下成为市场关注热点，华为3月底发布的P70将会开创新的创新浪潮，从产业链我们验证到光学镜头将成为最大卖点（专业术语，我们姑且将它定义为超级变焦，我们预计相关asp将翻一倍）。公司摄像头结构件通过舜宇、欧菲、比路进入华为，超过50%份额，产品包括支架、镜筒、马达线圈等，单机价值量40元。HW P系列预计1800w部，Mate 2000w部，所有折叠（pocket、正折反折、三折等）系列800w部，合计近5000w部，净利润20%，利润预计1.8e。

此外，公司除了舜宇、欧菲光，安费诺和三星电机是前五大客户，分别通过对应公司进入苹果和三星，供货摄像头模组结构件。未来光学创新公司都会有深度参与的机会。

24年合计利润预计2.5亿左右，给予30倍估值，目标市值75亿。

北汽蓝谷(600733):①华为系当前布入新车周期，公司与华为智选的合作品牌英文名为“STELATO”，中文名可能将定为“享界”，预计北京车展前后亮相，预计6月上市，定义为C级纯电行政性轿车;②公司将在密云投资16亿元打造高端智能生态工厂，预计将于10个月内完工，年产能预计为5万辆;③信达证券陆嘉敏看好与华为合作高端车型有望进一步改善公司收入水平，预计公司2023-2025年分别实现营业收入151亿元、307亿元、603亿元;④风险提示:汽车销量不及预期风险等。

亿嘉和2月期间接待摩根士丹利等多家机构调研公司在机器人领域深耕多年，在人工智能领域储备的核心技术包括视觉技术、自主导航技术、环境感知技术、AI算法技术、机器人控制技术等。另外公司2023年还建立并发布一种基于多模态超融合技术的大模型YJH-LM，可用于执行语音交互、图像识别、任务生成等任务，其将人工智能技术与传统机器人应用相结合，帮助公司机器人实现语音控制自主生成任务等多种机器人的自主工作功能。

公司在机器人领域深耕多年，对于不同的机器人形态及技术均有研究探索，并会结合应用场景、需求等方面来确定最合适的机器人形态和产品方案。目前公司已开发轮式、挂轨、轮足等形态的机器人，并已在人形机器人领域开展相关布局。

随着电力系统的发展，对于电站无人化、专业化管理、精细化监控、安全化操作、提能增效等的需求也将不断提升。电网业务仍是公司核心业务领域之一，同步也会继续努力拓展商用清洁、新能源充电、轨道交通等行业领域。

①奥比中光:公司与微软、英伟达合作推出多款产品、套件，并接入NVIDIAOmniverse生态开发平台中。目前公司3D传感器已进入优必选/智元/小米/达闼/傅利叶/追觅/宇树等，国内市占率72%。优必选亦是公司战略股东(持股0.67%)。

②珠城科技:公司机器人连接器业务进入优必选供应链，家电连接器巨除了原有美的、海信、格兰仕等厂商外，新增进入了海尔、格力、TCL、松下等厂商的供货名单。目前市值约40亿元，在手现金10亿元+，扣除现金对应PE仅约12倍。

上周新增订单概况

1、特斯拉:新增订单1-1.1万；

2、问界:新增订单7000，问界M9占比50％以上，接近60％，顶配占比90％，M7新增不足了，下周再看看本周的交付就知道3月的策略了。

3、理想:新增订单，9000 mega 3000+，L789 6000左右，整体还未恢复到23年的高峰，不太乐观。

4、腾势: D9爆量，新增累积订单3000台；

5、极氪汽车:2月27日至今 ，极氪001 破12000台

6、小鹏，蔚来 每周2000+，月度破万。

证监会主席吴清首秀答记者问：

（精准概括）

1、保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务。

2、吸引更多投资者特别是一些长期资金参与这个市场。

3、坚持市场化法治化，尊重规律尊重规则，对重点领域、重大违法行为要重点严打。

4、要严打造假欺诈、操纵市场、内幕交易，严打技术性离婚等绕道违规减持。

5、适应新质生产力发展需要，完善发行上市、并购重组等制度。

6、鼓励A股上市公司一年多次分红，特别是鼓励春节前分红，让大家好好过年。对不分红的公司采取措施。

7、下一步要成倍大幅增加在审企业现场检查覆盖面，设置更加严格的退市制度，做到应退尽退。

8、监管者要重视资本市场内在稳定机制的建设，需要一个基石五个支柱，一个基石就是高质量的上市公司，五个支柱就是资金、制度、市场机制、机构服务、监管执法等。提升市场的韧性，必须坚持系统思维、底线思维、极限思维，还要综合施策。

9、上市公司是公众公司，要对公众持续创造价值。进一步完善二级市场量化交易如何趋利避害，突出公平性。

10、当市场出现非理性剧烈震荡，该出手就果断出手，纠正市场失灵，证监会已经有一些行之有效的做法，还将健全相关机制，坚决防范发生系统性风险。

美国生物安全法案跟踪 - S.3558已通过参议院委员会投票

S.3558进展-通过本轮委员会会议，接下来将面临的是参议院全体议员投票环节，但具体时间未定。3月6日晚，S.3558以14票同意 : 1票反对通过参议院国土安全和政府事务委员会。在本轮投票后，委员会预计会先进行内部的议案整理/修改工作，再向参议院报告，并确认公开辩论及全体参议员表决的时间。若议案有所修改（如康德被从制裁list中移除），预计会在报告给参议院时公开修改后的文本。

HR.7085进展-目前仍未确定所属委员会的听证时间。HR.7085已被移交到众议院的Committee on Oversight and Accountability审议，但目前未确定听证会时间（存在不召开听证会的可能，也代表着在委员会层面直接被否）。3月7日在华盛顿召开的听证会Growing Stakes: The Bioeconomy and American National Security是由中美战略竞争特设委员会召开的。特设委员会无任何立法权力（只有常设委员会才有立法权力），因此该听证会并不会对HR.7085在立法流程上产生任何实质性的推动，只是可能会讨论到相关内容。

S.3558通过参议院委员会后还需多道程序，才能够实现真正成法。美国立法流程：议员向议院提出提案后，会被转至专门的委员会（一读）。委员会会在研究、改进、审核后，会举办听证会进行表决（二读）。若表决通过，委员会在完成议案工作后会向所属议院报告，并计划公开辩论的时间，并在辩论后进行全体议员的表决（三读）。通常议案都在两院同时被提出，若议案在全体表决均通过，则会被提交给总统进行签署，在总统签署后正式生效。若议案在两院被通过的版本不同，两院会成立一个协商委员会来解决分歧。因此，S.3558还需通过参议员全体委员投票以及众议院层面的审核，并得到总统签署，才能够正式成法。这中间依然存在较高的修改法案或直接被否的可能。

2024年政府工作报告中农业关注点有哪些？【天风农业】

关注点1：稳产保供

24年政府工作报告指出：（1）践行好大农业观、大食物观，始终把饭碗牢牢端在自己手上；（2）扩大油料生产，稳定畜牧业、渔业生产能力；（3）加强病虫害和动物疫病防控，加大种业振兴、农业关键核心技术攻关力度。

点评：24年政府工作报告中关于农业发展和食物安全的内容，体现了政府对农业和食物安全的高度重视和全面考虑。我们认为通过加强对病虫害和动物疫病防控有利于稳定供给量，防止粮食及畜禽价格出现大幅波动伤农、伤民。另外，考虑到政府报告提到“居民消费价格涨幅3%左右”的目标，我们认为有利于推动今年猪价回归到合理水平（猪价是CPI中重要组成部分之一）。相关标的上：

生猪板块：大猪首推温氏股份、牧原股份、其次建议关注新希望；小猪建议重点关注：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、神农集团，其次建议关注中粮家佳康、天邦食品、京基智农、金新农。

肉鸡板块：白鸡方面首推圣农发展，建议关注益生股份、禾丰股份、仙坛股份；黄鸡方面建议关注温氏股份、立华股份。

动保板块：重点推荐中牧股份、科前生物、生物股份、普莱柯；建议关注瑞普生物、回盛生物。

水产及饲料：重点推荐海大集团，建议关注国联水产、天马科技、粤海饲料。

关注点2：种子&种植

24年政府工作报告指出：（1）粮食重要性。各地区都要扛起保障国家粮食安全责任。我们这样一个人口大国，必须践行好大农业观、大食物观，始终把饭碗牢牢端在自己手上。（2）粮食产量目标。强化农业发展支持政策，有力开展抗灾夺丰收，实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动。粮食产量预期目标是1.3万亿斤以上。（3）加强粮食和重要农产品稳产保供主要措施包括：1）稳定粮食播种面积，巩固大豆扩种成果，推动大面积提高单产。2）适当提高小麦最低收购价。3）在全国实施三大更多信息获取加微kk152056主粮生产成本和收入保险政策，健全种粮农民收益保障机制。加大产粮大县支持力度，完善主产区利益补偿机制。4）加大种业振兴、农业关键核心技术攻关力度，实施农机装备补短板行动。5）严守耕地红线，完善耕地占补平衡制度，加强黑土地保护和盐碱地综合治理，提高高标准农田建设投资补助水平。此外，报告还强调完善粮食生产收储加工体系，全方位夯实粮食安全根基。

点评：此次报告对粮食非常重视，措施主要集中在面积和单产两方面。稳定面积的措施包括提高收购价、耕地占补平衡等均针对面积稳定、提高高标准农田建设投资补助水平。提升单产的措施包括加大种业振兴、农业关键核心技术攻关力度，实施农机装备补短板行动。政策支持下有利于种植相关公司扩大面积、提升单亩收益（特别是小麦种植相关），建议关注种植相关主体苏垦农发、北大荒；有利于种子创新相关企业加快应用农业关键核心技术（例如转基因玉米种子），建议关注种业技术领先企业隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。

关注点3：农业水利

24年政府工作报告指出：（1）推进国家水网建设；（2）统筹水资源、水环境、水生态治理；（3）加强黑土地保护和盐碱地综合治理，提高高标准农田建设投资补助水平。

点评：24年政府工作报告中关于水资源管理、水环境治理、水生态保护以及农业土地管理的内容，体现了政府对水资源和农业土地资源的重视和保护意识，我们认为有利于相关农业水利企业在政策持续推进中的业务拓展，建议关注相关标的大禹节水。

关注点4：农村土地水利

24年政府工作报告指出：（1）深化集体产权、集体林权、农垦、供销社等改革；（2）加强黑土地保护和盐碱地综合治理，提高高标准农田建设投资补助水平；（3）深化农村土地制更多信息获取加微kk152056度改革，启动第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点。

点评：24年政府工作报告关于农村改革、耕地保护和土地承包期延长的内容，体现了政府对农村发展的高度重视和对农民利益的深切关注，我们认为利好农业土地适度规模化下的农垦发展以及高标准农田建设，建议关注相关标的苏垦农发、北大荒。

关注点5：现代设施农业

24年政府工作报告指出：（1）支持脱贫地区发展特色优势产业，推进防止返贫就业攻坚行动；（2）着眼促进农民增收，壮大乡村富民产业，发展新型农业经营主体和社会化服务；（3）发展现代设施农业。

点评：24年的政府工作报告旨在通过发展特色优势产业和新型农业经营主体，促进农民增收和乡村振兴，我们认为相关政策有利于地方政府在保障口粮供给的情况下发展高附加值的农副产品，从而提高农民收入，防止返贫现象出现，建议关注诺普信。

风险提示：宏观经济不确定性，宏观政策不确定性，市场走势不确定性。

半导体

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