【中信建投电新】国家电网大概率放开消纳红线，以容纳更多的新能源接入，中国装机增速可能显著被低估，全球增速也需要上调

1、自2019年以来，电网公司为完成弃风限电率不高于5%的新能源消纳红线，限制风电光伏新增装机一直是重要手段，虽然2020年之后有所放松，但随着新能源装机持续增长，矛盾日益突出。

2、去年以来，部分煤炭及电力研究员认为消纳问题极其严重将对全中国新能源装机起到遏制作用，虽然2023年风光装机数据达到史无前例的300GW，但这一论调如阴霾挥之不去，目前市场预期认为2024-2025年中国新能源装机将下滑。

3、根据我们的了解，在总书记近期提出【以更大的力度推动新能源发展】大背景下，电网公司大概率放开95%的消纳红线，以接入更多的新能源。

4、今年1月中国光伏装机增速大概率翻倍，一季度有望实现高比例同比增速，这将击破此前过于悲观的市场一致预期。

5、我们调整2024年中国新增装机至260gw-280gw，同比增速20%-30%（此前为0-10%）。

全球预计装机增速达到530-540gw，同比增速30%（此前增速不到20%）

6、根据我们最新了解情况，3月船公司接到光伏产品发往欧洲订单环比大增，已经出现长协单签满，需要额外市场招标按现价额外定船情况

3、目前光伏板块的核心矛盾在于产业链供大于求较为明显，若上调全球增速则#产业链部分环节供需格局扭转时点或将早于市场目前的预期。

4、国内需求超预期，逆变器、支架环节最直接受益于量增，TOPCon电池、玻璃盈利边际向上的弹性大，也是供需最先扭转环节，看好一体化组件及相关辅材。

看好阳光电源、钧达股份、仕净科技、N型组件龙头、福莱特、横店东磁、福斯特、中信博、晶科能源、德业股份、晶澳科技、隆基股份等。