昨天中午突然出了结果公告，让人措手不及！居然1.8亿拿下了海光这个同行业龙头。
这文章本来昨天中午写好了的，但手机网络出故障，十二点四十五之前没发出来。后面可立克板了，我也没再发。毕竟我的原则是不建议大家无脑追高。

但还是得做个中长线提示。确实股不错。

最近重组或收购股也走的很强，新筑股份收购一个新能源标的已经五连板了。

可立克这票，明年核心票之一，未来三五年内高增速的电动车所有高压含800v、光伏逆变器、充电桩和储能四个超级大热门、高增速产业里的细分核心标的，注意，不是核心标的之一，而就是核心标的。明年铁定的大牛股。机构近两个月疯狂调研。

预计未来三年这三块高端磁性元器件增速年均150%-200%。我大概率是说少了。

天津海光，国内市场高端磁性元器件龙头。可立克海外市场高端磁性材料龙头。收购完后，互补性极强。市占率将大幅跃升成为当之无愧的龙头。

以后大概率成为全球的龙头。和特斯拉产业链国内龙头差不多，将成为量上面的龙头，质上面可能还要三年追上日本。

这里附一个纪要。大家可以好好看看。琢磨透了应该对明年收益很有益处。

磁性元器件三专家(车载光伏充电桩）交流会

嘉宾：车载磁性元件专家、高级磁电元器件专家、资深光伏/充电桩磁性元件专家

一、磁性元件产业专家分享

1、磁性元件在汽车/光伏/充电桩等领域的具体应用。
从输入到输出，有输入EMC磁芯、输入共模电感、输入boost电感、输入主变压器、输出主变压器、输出EMC和驱动变压器，整体大概有7类。

2、新能源车中磁性器件的价值量，和传统车相比价值增量。
传统车磁性器件整体价值量大约在100-200元。从传统车到新能源车，新能源车里面里新增了OBC输入输出、逆变器、共模电感、差模电感等。基于400V平台，磁性元件价值量从单个传统车200元左右提升到新能源车1200-1300元左右。升级到800V平台后磁性元件整体价值会到1600-1800元，是传统车的7-8倍，主要在升压电路，EMC等需求更高，难度更大，材料和技术要求都提升。

3、目前在汽车领域磁性元件竞争格局、海内外公司的动态和趋势。
个人认为从磁性元器件角度来讲的话，国内厂商未来市场份额会持续提升的趋势。国际上领先企业有森美达、松下、EPCOS、VIC。森美达基本垄断了大部分磁性元件的生产，尤其在标准件、辅助电源、驱动电源领域，这些市场基本上被以森美达为代表的国外公司垄断，包括村田、TDK这些。未来机会比较大的企业有可立克、海光、顺络，市场份额有望持续扩大。

顺络：在电感、光伏、自动化程度比较高的标准件上非常成功，客户涵盖博世、法雷奥、特斯拉、松下、电装等。顺络在射频、滤波也有布局，有定制化开发方案，业务主要还是高度自动化的标准件，量会非常大，毛利也非常高；

可立克：客户优质，尤其是海外客户这块，认可度很高。主要包括特斯拉、大众、华为等，对大众MEB、OBC都有供货，华为的光伏和通信都有在用。可立克最近还在获取MEB第二代产品车件的供应；最近也在收购海光，如果客户和产品结构互补，效果会很好。

海光：在功率变压器、功率电感做的还是非常好，尤其是高频，大功率水平很高。主要是给华为等客户供货，车载OBC也是行业前三的，有几十万量的出货。在OBC谐振变压器、功率变压器领域非常成功。销售额是10多亿样子。

NEWIC：主要做低频天线，客户主要是大众、北京君威、上海未来汽车、联合汽车电子，主要供放大电感、低频天线；

4、磁性元件在光伏和充电桩的需求和增量。
10磁性元件占光伏总成本九分之一左右，每一GW磁性元器件成本是1600-2000万，按2000万元折算，今年装机量133GW，对应27亿左右市场规模；五年以后460GW，对应磁性元件大概在93亿元左右市场规模。
2）60kw充电桩磁性元件成本约占整机的十五分之一，一套大概在一千元左右，估算后年200多万台充电桩，对应磁性器件产值在25-30个亿左右。

5、车用磁性器件需求推动国产化加速
经折算2025年我国车用磁性器件市场有望达到100亿左右，全球有望达到300亿左右，国内需求增长+国外市场渗透，国内厂商市场份额会越来越大。

6、国内磁性元器件厂商竞争格局情况，在光伏、充电桩领域业务情况。
20年前光伏市场主要是以德国SMA、ABB为主，随着华为、阳光积极拓展实现弯道超车，全球前十光伏基本都被中国企业瓜分。华南地区，在汽车品类各厂商都在极力拓展，最后的趋势都是电车市场在磁、电市场会有更大爆发，包括可立克这些都想做高频的东西。还有就是云路股份，在产业链从材料到高频元件的完成都有布局，是全方位的解决商。

二、问答环节

Q：现在车载这块，国内有哪几家公司还不错，标杆性客户和进展？
A：国外传统的TDK、森美达这些，大概率都会被国内替代掉，从这个角度看，国内比较好的公司有顺络、可立克、海光、NEWIC。
顺络：体量非常大，主要是标准件，客户海外国内都有.
可立克：这两年发展不错，海外大众在获取MEB最新一代的产品，特斯拉、华为通信都会供，客户非常稳定，特别是大众每年量给的非常大.
海光：个人觉得海光大功率做得很好，和华为合作，车载OBC前三位的，有几十万的出货量。海光是高频大功率器件非常成功，销售额接近10多亿。
NEWIC：主要做低频天线、棒状电感，客户有大众、北京君威这些。

Q：光伏、风电是不是说国产化率已经比较高了，还是有一定的进口替代空间？
A：光伏的话目前主流的磁器件，除了高精度传感器这些，就是只看功率转换作用的磁器件，基本100%的国产化率。磁性元件企业中，华为是全世界第一大，它的最大产值电感占磁性元件成本的90%，主流的厂家有海光、京泉华，后面随着量比较大的话云路可能有一定份额。目前海光份额占四成，京泉华3-4成左右，伊戈尔3成左右。光伏电感基本完全国产化了。输入输出的那种EMC磁芯、共模电感基本也是100%国产化，共模电感海光和思比特基本平分秋色，但思比特是非上市公司，在华为光伏上占比相对偏小，主要在通信。磁性元器件生产制造基本100%国产化，像镍铁合金这种在光伏上基本不存在，国产化率接近100%

Q:车规级产品当中，车内包括IGBT、OBC、充电桩，从国内企业现在的技术水平来讲，国内企业在车里面能做的水平、能占的市场大概是怎样？
A：在一些特定场合可能国产器件比较少，像CAN总线的共模电感、烧结电感，这种材料应用国内可能做的少，但价值量也不是特别高，有价值的是滤波电感、组件、功率电感，其中基本80-90%都已经国产化。像滤波电感海光、可立克都是可以做的。但是国外厂商比较喜欢用国外产品，但现在也有一些变化，比如国内的企业可立克也拿到大众MEB平台较大订单和份额。

Q：车载可立克、海光这些可能去替代森美达，可立克收购海光对未来行业竞争格局的影响？

A：国产化加速是毋庸置疑的，如果收购成功，属于强强联合，可立克在车领域发展不错的，收购海光以后基本在车载和充电桩领域实现“垄断”，在未来技术开发优势、市场份额会越来越大，可立克在海外、海光在国内销售额都做得非常优秀。

Q：京泉华、可立克和海光在充电桩、车上的布局情况？占的比例或者技术差异？
A：充电桩方面，相对汽车来说要求没有那么高，按充电桩来看，可立克份额最大，海光其次，京泉华份额基本较少；车份额目前主要是海光、可立克也有一定占比，占比最大的还是在顺络这种标准件，基本占70-80%；定制化方面，海光和可立克平分秋色，还有一家成都的金之川，占比在15%左右，也就是被麦捷收购的这家，技术基本也可以和海光他们抗衡。

Q：目前车用领域的磁性器件的主要企业？
可立克：可立克＆海光业务区域结构互补，若合并成功或将具备强竞争力
可立克具备海外客户资源，早期切入斯柯达给MEB大众的一些产品，以及特斯拉、华为的一些产品，海外客户扩展顺利；海光客户主要是华为，产品在车载充电领域处在目前国内比较领先的地位，如果成功合并，效果还是非常好的。
顺络电子：高自动化标准件为主，切入汽车市场
客户包括博世、法雷奥等，主要做标准件，优势在射频电路上的一些电感，还有绕线贴片的功率电感、滤波器件，叠加产线自动化程度高，利于大规模生产。大功率方面，比如定制化开发这一块，可能海光相对更好。未来机会比较大的企业有可立克、海光、顺络，市场份额有望持续扩大。

Q：市场中，国产品所在的层次，占比大概多少？
不同厂商情况不同。国外企业比如斯柯达，可能60-70%是国产的，松下的一些产品可能有30%是国产，整体上有差异。占比要详细拆分，比如在国外传统车里可能国产化占比就不高。

Q：充电桩磁性器件市场趋势
充电桩单机价值量可能不会增加太多，磁性器件成本占10%左右。但数量整体增多，这几年有几百万台增量。但充电桩不会持续建设，但车是每年都卖的，可能有周期性变化，但是也是很大的增长。

Q：车用和光伏用的技术差异，车的技术要求更高
车用应用测试环境相对更恶劣，对可靠性、小型化要求会更高。光伏基本在固定的位置，环境相对固定，技术难度相对的低很多，包括对材料的要求也会低很多。

Q：可立克、海光要形成国产替代，在技术上有什么明显壁垒？
我认为要看经验、产业优势和产品开发能力。我个人觉得国内替代可能有两个原因，第一个价格优势，第二个就是产业链本土化，原材料便宜，整个产业链不受欧美统治。有望形成原材料成本低-具备价格优势-吸引客户-拥有产业经验的良性循环。

Q：国内这些主机厂供应商选择是什么样流程？是直接指定还是Tie1来选择？
Tier1选择。主机厂主要负责器件、产品的认证。

Q：海光在储能领域做的比较好，在汽车领域的情况？
海光在汽车方面这几年比较成功，威曼斯、上海的联合汽车电子都在。