提纲：

一、行业题材：

水利防治：南方强降雨加政策支持水利防治迎机遇；

二、涨停解析：

山河药辅：药用辅料龙头，君实生物合作；

亚星化学：摘帽开工，乔迁后能否重获新生？

东杰智能：受益新能源车发展，与宁德时代合作；

正文：

一、行业题材：

水利防治：南方强降雨加政策支持水利防治迎机遇

1、事件刺激：5月10日消息，水利部启动水旱灾害防御Ⅳ级应急响应派出2个工作组赴广东广西指导。预计10日至11日，广东大部、广西中部、江西和云南等地局部有暴雨到大暴雨，部分中小河流将发生超警以上洪水。

2、广西、广东为此次防洪预警的重要地区

中央气象台预报，此次过程的最强降雨时段将出现在10日至12日，广东、广西个别站点的日降水量或达到历史极值。

除此之外，5月9日，贵州东部、湖南中部和西北部、江西西北部、广西东北部部分地区降了暴雨，最大点雨量江西宜春黄岗256毫米、广西百色海城138毫米。受降雨影响，广西桂江支流灵渠、江西赣江支流同江等5条中小河流发生小幅超警洪水。

3、政策端不断支持推进水利工程发展

1）5月6日，印发的《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，中提到，要加强河道、湖泊、滨海地带等湿地生态和水环境修复，合理保持水网密度和水体自然连通。加强黑臭水体治理，对河湖岸线进行生态化改造，恢复和增强水体自净能力。

2）在2020年我国县城的市政公用设施投资完成额为3884亿元，占全社会固定资产投资总额约0.7%，其中县城的道路桥梁占比36%、园林绿化占比15%、排水占比15%；

3）5月10日，国家开发银行以服务国家发展战略为宗旨，围绕“十四五”水安全保障目标任务，不断加大对国家重大水利工程、农村供水、水生态修复等水利领域的信贷支持力度，积极为水利基础设施建设提供融资融智服务，信贷投放持续保持稳定增长。截至2022年一季度末，累计投放水利信贷资金12826亿元，余额5452亿元，本年已发放水利贷款229亿元。

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二、涨停解析：

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、22年5月9日晚间披露5月6日电话交流会纪要

（1）新冠药：公司目前正在合作的有开拓药业的普克鲁胺和君实生物在研口服药，还有3-5家尚未进入临床后期阶段的也在与公司合作。

（2）涨价：2022年公司加强对优势产品调价力度，今年Q1比去年Q4毛利率提高1%。

（3）进口替代：疫情之下物流问题和上海的疫情原因，一些进口辅料因物流不畅难以供应，国内一些大量使用进口辅料的客户有很强的替换意愿。2021年主要替代进口客户25家，机构预计2022年公司有望替代进口客户20-30家，

（4）老产品：微晶纤维素和羟丙甲纤维素产能有限，羟丙甲纤维素目前已经供不应求。

（5）新产品：围绕高端药用辅料扩大规模，比如硬脂富马酸钠是公司研发多年的产品；还有像交联羧甲基纤维素、交联聚维酮等。

（6）注射剂辅料：公司注射辅料首款产品龙胆酸已通过CDE登记，后续将进一步加大注射辅料研发，优化产品结构。

（7）产能：目前总体产能利用率80%-90%左右，明年新生产基地建成后将弥补现有产能的不足情形。

2、公司概况：公司是国内排名前列的口服固体制剂药用辅料生产供应商，主要产品涵盖填充剂、 黏合剂、 崩解剂、 润滑剂、 包衣材料等常用口服固体制剂类药用辅料。

3、一季度增长：公司2022年Q1实现收入、净利润、扣非净利润1.91亿、0.34亿、0.30亿元，同比+10.99%、+8.76%、+6.62%，成本费用端承压正逐渐消化。

4、新冠药产业链：

威尔药业：公司药用辅料共有51个品种。

山东赫达：辅料，医药级羟丙基甲基纤维素—植物胶囊一体化。

迦南科技：辉瑞、华润双鹤固体制剂（片剂）设备供应商。

5、风险提示：成本端木浆、玉米淀粉、环氧丙烷、硬脂酸等多种原材料价格涨幅较大，压缩利润空间。（部分资料来自中信建投、国盛证券、公告互动）

亚星化学：摘帽开工，乔迁后能否重获新生？

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：22年5月9日，*ST亚星公告称，股票撤销退市风险警示及其他风险警示，简称由*ST亚星变更为亚星化学。

2、生产恢复。1月28日晚公司预计21年净利润同比扭亏，而原因主要是老厂区的搬迁补偿，预计可确认资产处置收益约2.5亿元。另外，此前ST是因为原厂地处市中心被强制搬迁而戴帽，目前公司陆续完成部分搬迁项目建设，生产经营逐步恢复，营业收入实现恢复性增长。那么公司业绩接下来能否大放光彩呢？

3、项目开工在即。公司主营业务是氯化聚乙烯、离子膜烧碱、水合肼、ADC发泡剂等高科技化学产品。其中首期5万吨/年CPE装置项目已建成投运，12万吨/年离子膜烧碱装置项目已具备投产运行条件，1.2万吨/年水合肼（浓度100%）项目手续已办理完毕，施工图设计已完成图审，但暂未开工建设。搬迁完毕后，公司的烧碱装置平稳运行，公司将根据烧碱外销市场的供需情况和自身CPE装置消耗液氯等情况对烧碱装置的产销进行动态调整，其他在建项目也正在稳步推进建设之中。

4、业绩测算。公司CPE装置去年中投产，数量突增，3、4季度产量分别为8,226.65、10,283.45吨，内外销单价在9500元/吨左右，基本产多少销多少，期间因产量较低，固定成本分摊较大而导致毛利较低，不过12月后开始进行满产。此后3个月平均约4300吨/月，此后乐观情况下毛利率能够维持在7%左右。21年CPE整体盈利良好，平均利润同比继续上涨，其中山东地区毛利润最高值为11月份的3776元/吨，最低值为1月份的456元/吨，涨幅巨大。目前市场多处于低库存或现货紧张的状态，持货商挺价心态较浓，前景较好。公司还有3.67亿元的搬迁补偿款没到位，乐观情况下，5万吨CPE能够实现营收4.75亿元，利润3300万元，而其他项目由于暂不好确定投产时间，保底来看，公司利润将有较大增长。

5、国资委控股。21年1月8日，潍坊市城投集团与亚星集团签署了《表决权委托协议》，亚星集团将公司总股本的8.53%对应的表决权委托潍坊城投行使，从此公司控股股东变更为潍坊城投，实控人变更为潍坊市国资委，恰恰此次搬迁也是潍坊市人民政府下发的通知。

6、风险提示：公司流动负债占期末总资产的比例为77.32%，其中短期借款余额为7.03 亿元，占期末总资产的37.7%。

（部分资料来自公司公告）

东杰智能：受益新能源车发展，与宁德时代合作

1、事件刺激，与宁德时代签署采购合同

1）5月9日晚公告，公司与宁德时代就双方合作事宜签署了《框架采购合同》。

2）公司曾在22 年 4 月 25 日，公司与山东礼德新能源签订物流系统项目设备采购及安 装工程合同，合同金额 9280 万元，占21年收入比重7.15%；

公司成为宁德时代正式供应商，表明宁德时代对公司智能物流仓储解决方案的进一步认可，提升公司在新能源电池领域的市场竞争力；

与礼德新能源的合作，有利于公司智慧工厂综合解决方案的全面推广，公司通过硬件与软件结合的方式，将“互联网+物联网+大数据+自动化设备”融合。

2、易主国资，聚焦主业

21年12月3日晚间，公司发布公告称，公司股东转让股权已完成过户登记，控股权、实控人正式由山西姚氏家族变更为山东淄博国资；

22年5月10日晚公告，公司于2022年3月11日，审议通过了《关于拟通过挂牌方式转让参股公司深圳中集智能科技有限公司19.06%股权的议案》，董事会基于优化资源配置、聚焦核心业务的目的，同意公司通过公开挂牌的方式转让中集智能19.06%股权，对应的转让价为2,963.83万元。

3、受益中国新能源汽车产业快速发展

1）公司围绕智能物流，主要产品类别包括智能物流输送系统、智能物流仓储系统和智能立体停车系统。

公司长期深耕智能物流装备行业，在医药、白酒、食品饮料、家居、3C 电子等行业具备丰富的项目实施经验，公司近年结合自身优势，开拓了动力锂电池、光伏、钢铁冶金、冷链物流等具备快速爆发潜力的行业。

此外公司是国内少数同时具备企业总装、焊装、涂装三大汽车生产系统解决方案提供能力的供应商，目前已与吉利新能源、北汽新能源、比亚迪、小鹏汽车、江铃新能源等业内知名新能源车企建立业务合作。

2）2022-2025年新能源全行业预计新增产能2.3TWh,对应自动化物流空间690亿元，对比公司当前13亿营收，市场空间较大。

（部分资料来自公告、投资者调研）