存储：双重视角看美光大涨
夜长梦山
2024-03-26 12:42:45
【民生电子】存储：双重视角看美光大涨
周期：涨价有望超预期
2023 年 Q3 价 格 底 部 反 弹 以 来，部分存储产品涨幅1.5倍以上，市场担忧涨价持续性。我们认为，原厂为追求利润持续控产，而AI驱动服务器、PC、手机等后续需求上升，供不应求必然推动涨价持续。且美光于Q1业绩会上也表示看涨DRAM、NAND至2025年。
成长：存储为 AI 后周期
AI带动HBM、SSD等需求大增，戴尔于业绩会强调：“存储恢复通常滞后于服务器几个季度”，AI带来存储市场更多成长机遇 。
HBM方面，美光HBM3E进入NV H200，2024年全年供应已售罄，且12层HBM3E将于2025年大规模量产。
🎁建议关注：
国产存储崛起：
＃德明利： 自研主控芯片切入， 且横向拓展固态硬盘、嵌入式、企业级存储等，营收结构大跃迁。
此外江波龙、佰维存储等也值得关注。
HBM：
➡ASMPT：全球TCB设备龙一，受益HBM4新规下TCB需求持续，HB设备亦有布局
➡通富微电：AMD核心合作伙伴，算力芯片封装国产龙头，前瞻布局HBM封装；
➡精智达：国产存储测试机龙头，DRAM 晶圆老化设备和测试机验证中，探针卡批量交付，同时积极布局了 HBM测试设备及探针卡开发；
➡赛腾股份：收购晶圆检测设备厂商日本 OPTIMA，并与 HBM 龙头厂商三星达成紧密合作。
风险提示:涨价不及预期;下游复苏不及预期;竞争加剧风险
民生电子：方竞/童秋涛/张文雨
周期：涨价有望超预期
2023 年 Q3 价 格 底 部 反 弹 以 来，部分存储产品涨幅1.5倍以上，市场担忧涨价持续性。我们认为，原厂为追求利润持续控产，而AI驱动服务器、PC、手机等后续需求上升，供不应求必然推动涨价持续。且美光于Q1业绩会上也表示看涨DRAM、NAND至2025年。
成长：存储为 AI 后周期
AI带动HBM、SSD等需求大增，戴尔于业绩会强调：“存储恢复通常滞后于服务器几个季度”，AI带来存储市场更多成长机遇 。
HBM方面，美光HBM3E进入NV H200，2024年全年供应已售罄，且12层HBM3E将于2025年大规模量产。
🎁建议关注：
国产存储崛起：
＃德明利： 自研主控芯片切入， 且横向拓展固态硬盘、嵌入式、企业级存储等，营收结构大跃迁。
此外江波龙、佰维存储等也值得关注。
HBM：
➡ASMPT：全球TCB设备龙一，受益HBM4新规下TCB需求持续，HB设备亦有布局
➡通富微电：AMD核心合作伙伴，算力芯片封装国产龙头，前瞻布局HBM封装；
➡精智达：国产存储测试机龙头，DRAM 晶圆老化设备和测试机验证中，探针卡批量交付，同时积极布局了 HBM测试设备及探针卡开发；
➡赛腾股份：收购晶圆检测设备厂商日本 OPTIMA，并与 HBM 龙头厂商三星达成紧密合作。
风险提示:涨价不及预期;下游复苏不及预期;竞争加剧风险
民生电子：方竞/童秋涛/张文雨
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