通威斥资百亿投向新型光伏电池片扩产,3年一轮的景气周期开启,这些下游公司迎来机遇
2022-04-01
光伏设备(帝尔激光、捷佳伟创、奥特维)精要:
①通威股份3月31日晚间公告预计投资120亿元在眉山投资建设32GW高效晶硅电池项目,其中16GW电池项目一期力争于2023年12月底前投产;
②广发证券代川认为,本次通威扩产意味着新一轮电池片扩产的开始,今年隆基和通威相继宣布新扩产预示的电池片3年一次技术迭代的规律不变;
③行业重新进入扩产通道利好下游设备厂商,本轮电池片扩产或以TOPCon技术为主,帝尔激光、捷佳伟创、奥特维等有望受益;
④风险提示:下游电池片厂商扩产不及预期。
事件:通威股份3月31日晚间公告,在眉山投资建设32GW高效晶硅电池项目,项目分两期实施,总投资预计120亿元,其中一期16GW电池项目投资约60亿元,力争于2023年12月底前投产,二期16GW电池项目将根据协议约定择机启动。2021年是光伏行业电池片扩产的小年,但随着topcon、HJT等电池片技术的进步,2022年有望成为电池片扩产大年。
广发证券代川认为,本次通威通威扩产意味着新一轮电池片扩产的开始,经历了2021年下半年行业的黑暗后,今年电池片行业迎来了积极变化,隆基和通威相继宣布新扩产,关注以下几点:
①随着需求回升,存量电池片厂稼动率已经明显改善;
②大多数中上游的光伏公司,通过硅料或者硅片积蓄了大量的利润,为未来的产能扩广张埋下伏笔。
③从2016年以后,光伏电池片3年一次技术迭代的规律,上一次出现隆基、通威、爱旭同时宣布大规模扩产是2019年底和2020年初,新技术的储备逐渐成熟,电池片环节的扩产会迎来加速。
行业扩产路线分析 目前市场上可扩张的高效电池片路线是HJT、TOPCon和IBC,本次通威的32GW,投资金额120亿,按照设备60-70%的密度,单GW2.5亿左右。广发证券预判可能TOPCon的概率较大,但不排除后续上HJT。
天风证券产业链调研发现,这部分扩产类型尚未能明确,Topcon/HJT均有可能,还要看两者的平价化能力和组件性能表现。实际上,对于设备行业而言,扩什么路线并不重要,扩不扩比较重要。经历了2021年下半年行业的萧条后,行业重新进入扩产通道,2022年下半年到2023年全年有望进入新一轮的技术迭代周期。
按照当前的装机水平,2023年全球的装机需求量会超过250GW,意味着合理的电池产能需要在400GW维度。
目前来看,2019-21年三年新扩的产能是远不到400GW的,接下来会进入新扩+存量替代的状态。
行业扩产相关受益公司分析
目前主流的TOPCon、HJT、IBC等电池均具备较好发展前景。三者之中,TOPCon现阶段成本相对较低,未来效率具备潜力,且可基于现有庞大产能改造,头部企业将会持续探索,今年将迎来产业化量产元年。
捷佳伟创:实现PERC+/TOPCon/HJT设备全覆盖,当前公司正加速第三代电池设备布局,管式PECVD正在中试线上进行量产定型的工艺调试阶段,运行情况均符合公司预期,并且还在升级优化;
帝尔激光:光伏激光设备龙头,激光转印技术获得突破,已覆盖了高效太阳能电池的PERC、MWT、SE、LID/R等多个工艺环节;
金辰股份:当前公司建HJT/TOPCon中试线,包括转换效率25%以上高效电池工艺和装备技术涵盖双面微晶HJT、TOPCON,新的金属化方案等;
迈为股份:在后道工艺丝印设备市占率也超过 70%,HJT逐步具备整线供应能力
奥特维:通威未来有望发力配套组件产能,此前组件产能在21年仅为3.5GW左右,组件扩产公司受益程度较高。