天振股份：补涨爱丽家居！
王道吉
2024-03-28 10:03:36
重点推荐：天振股份困境反转，比肩爱丽家居，当前市值看翻倍
天振股份配套其大客户shaw项目的美国工厂已发公告，类似爱丽家居与其大客户Home Depot在美建厂，都可从根源上解决溯源问题并且获得大客户的大订单倾斜，shaw大客户的回归，代表天振将就此开启困境反转之路，4月发货量将跳升。
天振pvc地板常态化利润4亿，新品pet地板利润1亿，合计5亿，给予15-20X，对应市值空间1倍以上。
天振股份VS爱丽家居：
1）收入规模：天振更大。以溯源前对比，22年天振30亿，爱丽家居8亿；
2）盈利能力：天振更高。天振22年毛利率净利率中枢22%、13%以上，爱丽家居为3%、-6%；
3）客户结构：均以大客户为主，但天振相对分散风险可控前5大客户80%，爱丽单一大客户90%以上。
4）海外布局：天振越南、泰国、美国三地布局，爱丽为中国、美国。其中天振拟建美国产能对应产值24以，爱丽约为6亿。
整体看，无论是行业竞争力、公司规模以及未来发展前景看，天振明显优于爱丽，目前天振市值38亿，爱丽家居32亿，且天振账上有20亿现金。
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