春节效应褪去，PMI明显改善-韭研公社

登录注册

春节效应褪去，PMI明显改善

夜长梦山

2024-03-31 16:25:02

【国金宏观•赵伟团队】 #春节效应褪去，PMI明显改善 ①春节效应褪去，制造业PMI明显改善。3月，制造业PMI50.8%、较上月大幅回升1.7个百分点。主要分项中，新订单指数重回扩张区间、边际上行4个百分点至53%；需求带动下，生产、原材料库存、从业人员指数分别回升2.4、0.7、0.6个百分点至52.2%、48.1%、48.1%，供货商配送时间也有增加、较上月反弹1.8个百分点至50.6%。 ②外需带动下，制造业采购量指数大幅回升、库存小幅回补。3月，内、外需均有明显回升，新出口、进口订单指数分别上涨5、4个百分点至51.3%、50.4%，带动采购量指数大幅回升4.7个百分点至52.7%。制造业库存边际回补，产成品库存指数上升1个百分点至48.9%。 ③建筑业乐观预期强化，带动非制造业PMI整体上行。3月，建筑业PMI边际上升2.7个百分点至56.2%，带动非制造业PMI整体回升1.6个百分点至53%。建筑业PMI中，主要是业务活动预期指数上涨3.5个百分点至59.2%、新订单指数上行0.9个百分点至48.2%，但从业人员指数降幅较大、较上月回落1.9个百分点至45.7%。 ④服务业价格、成本均有改善，PMI指数持续回升。3月，服务业PMI回升1.4个百分点至53.4%。其中，投入品价格下降0.7个百分点至49.7%的同时，销售价格上涨0.3个百分点至48.7%，服务业价格、成本均有改善。服务业新订单指数也有改善，较上月回升0.5个百分点至47.2%。 ⑤出口形势改善背景下，国内“稳增长”也在加快推进。高频数据显示，3月CCFI指数走势强于季节性，外需形势好于预期。“稳增长”带动下，国内以粉磨、沥青开工率为代表的建筑业生产指标有序回升，3月中下旬回升速度有所加快，指向政策正在加快落地。 ⑥重申观点：“周期”力量结合财政 “发力”，均有利于2024年经济表现。国内库存水平则处于历史低位、下探空间相对有限，加之政策支持，2024年经济表现大概率较2023年会有所改善。年初一般财政支出已前置发力、支出进度15.3%，支出进度创近十年新高；往后看，财政“余粮” 明显增长、配合PSL等“准财政”工具，2024年财政支出力度不必悲观。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

贵州茅台

工分