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【人工智能第一团队|民生计算机】抓住短期回调的黄金机遇，坚定看好4月金股浪潮信息！

今日公司股价有所回调，我们持续看好公司在AI浪潮下受益于算力加速建设的红利：Kimi出圈带动AI应用落地，国产GPU厂商加速入局，推理侧算力需求有望持续上涨。短期回调带来良好的布局时机，持续推荐！

我们将【浪潮信息】选为4月金股，继续坚定推荐。在当前国内政策鼎力支持，国产大模型“百花齐放”的背景下，国内AI算力或是今年最确定的主线，而公司作为中国服务器龙头，拥有杰出的供应链能力，在AI服务器研发、大规模交付等环节具备显著优势，公司有望真正受益于算力建设高景气的红利。

我们自2月27日开始重点提示浪潮信息的机会，国内AI算力投资在24年有望保持高景气，而H20即将开始批量出货，仍是大模型训练/推理的重要底座。浪潮作为全球AI服务器龙头，在供应链、客户关系、产品力方面具备突出优势，等有望维持保持出货量的持续增长。

大模型“百花齐放”，国内大厂算力支出有望延续高景气。近期国产大模型持续迭代更新，Kimi在长文本的出众能力得到C端用户的认可，用户数持续高速增长，而紧接Kimi步伐多家互联网大厂发布长文本能力大模型，其中典型为阿里发布1000万字免费长文本能力。近期阶跃星辰发布自研大模型，大模型环节竞争愈加激烈，国产大模型能力持续加速迭代，对算力的需求有望延续。

【国信化工核心方向排序】

【油气】

【中国石油H+A】原油价格上行及天然气消费量的持续增长对应的公用事业属性

【中国海油H+A】国内海上油气资源的垄断及海外核心资源的成长性

【中国石化】原油价格上行及炼厂、化工业务的回暖

【氟化工-制冷剂】HFCs配额元年拉动价格上行，制冷剂迭代升级打开新的市场需求【巨化股份】【三美股份】【永和股份】【东阳光】

【氟化工-萤石】国内进一步收缩供给，资源属性凸显【金石资源】

【烯烃化学品】原油价格上行及煤炭、天然气价格下行对应的超额烯烃利润【宝丰能源】【卫星化学】【万华化学】【荣盛石化】

【轮胎】降息周期拉动海外替换市场需求长期替换空间，特种胎国产化加速【赛轮轮胎】【森麒麟】

【民爆】行业壁垒、需求稳定、矿山服务、兼并重组【广东宏大】【易普力】

彭博社报道称，地震活动导致台积电的一些芯片生产线停工，严重影响了苹果3nm芯片的制造。

熟悉台积电运营的业内人士透露，台南N3晶圆厂遭受结构性破坏，梁柱断裂导致停产。

该设施对 7nm 以下的工艺至关重要，包括使用 EUV 光刻机，经历了完全停产。研发实验室也遭到严重破坏，墙壁裂缝可见。新竹的一家工厂报告说，由于管道破裂，工厂遭到了大面积破坏，因此不得不停产。

消息人士指出，台积电的一些高端芯片，例如苹果iPhone 15 Pro 系列搭载 A17 仿生芯片需要在稳定真空环境中持续数周才能完成生产，因此地震哪怕没有导致直接损坏也会导致一些已经投产的芯片间接报废。

【国盛电新】玻璃涨价预期兑现，后续供需依然偏紧

事件：根据SMM数据， 4月第一日， 国内3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流成交价格分别兑现上涨。

点评：玻璃目前作为产业链供需最紧的环节，在需求有望超预期的情况下受益最大。虽然3-4月内有多座窑炉点火，但由于1)Q2需求端进入旺季；2)窑炉爬产需要时间，因此整体Q2供需依然偏紧，给到了此轮涨价的空间。

因此，依然建议重点关注产业链有望最快实现供需反转的玻璃环节，推荐#福莱特、信义光能、亚玛顿。

风险提示：光伏玻璃供需恶化，整体装机不及预期。

【广发机械】天然气重卡跟踪10：旺季到来，全产业链爆发开启

3月天然气重卡爆量， 旺季到来带动全产业链爆发。3月旺季，重卡开票口径销量10.9万辆，环比上涨82%，市场处于逐步复苏阶段。气柴比低至0.5附近，燃气车迎来爆发式增长，终端销量预计将突破3万辆，同比翻两番，超过去年全年的单月峰值水平；单月渗透率已超过40%。3月气瓶厂家的日均出货量200-300台，且还在持续提升，参考去年9-10月峰值时期的水平，本月日均出货量有望超过300-400台。

#中自科技获潍柴3000台批量WP13订单，#WP15测试进展顺利。中自科技3月底拿到潍柴WP13订单3000台，按照潍柴24年11-12万台的出货预期，平均每月9k-1w台的量来计算，当前中自科技在潍柴中的占有率已达到33%左右，预计仍将进一步提升。WP15去年定点，当前测试阶段进展和反馈均顺利，参考WP13单次5000小时的测试时间，今年下半年有望结束测试。

#天然气重卡产业链选股上、建议优先选择近期边际变化较大的标的。其中中自科技潍柴验证有新突破；中集安瑞科3月产能新投放，目前气瓶产能跃居第一(船厂订单饱满，罐箱逐步触底)，华丰股份开工率提升(潍柴缸盖配套龙头，23年业绩拐点已至)。因此，我们继续#重点推荐中自科技、中集安瑞科、华丰股份、富瑞特装、致远新能、潍柴动力(汽车组覆盖)。

浙商惍属新材料【欧亚资源-刚果惍-两大铜钴项目或面临停产可能】

彭博社消息：刚果惍政宣布府暂停欧亚资源集团（ERG）所运营项目中，九家分包企业的活动。

3月14日刚果惍政府首次发布该禁令，声称这九家企业没有依法由刚果人控制，要求ERG必须任命刚果古东的公司。

！最新的措施影响了与ERG在刚果的两个运营项目签订合同的公司：去年是全球第四大钴来源的Metalkol，以及2023年铜产糧超过10万吨的Frontier。

！刚果惍私营部门分包监管局局长Kashal表示，这些资产的产糧应该不会受到影响，因为ERG将有一段过渡期来引入新公司。

潜在影响糧级：

据安泰科数据，2023年全球钴原料产糧22.9万吨，其中刚果惍占比约74％。

消费糧约17万吨，动力电池占50％，3C电池占27%。

Metalkol Roan尾矿2022年共生产钴2.3万惍属吨、10万吨阴极铜。钴产糧占23年全球钴原料供给约10％。两大项目产糧占精炼铜供给约0.7％。

若最终因意外情况导致生产中断，将对全球钴供给产生重大影响，有待后续持续跟踪。

潜在受益企业：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业等。

风险提示：刚果惍政策风险、下游需求不及预期风险

转一个卖方有色首席观点，供各位领导参考：

黄金最大的好处就是，黄金和btb一样，除了稀缺之外，在工业上可以说百无一用（说得有点狠了，10%是工业应用）。

这意味着，这玩意儿不符合一般商品的需求定律（价格高需求就会变差），也不符合一般商品的供给定律（价格高供给就会增加，价格高就会有其他品种替代），而是个投资品（价格越高需求越好）。近期我们跑到深圳水贝去调研，金价近期上涨，交易量增加了一倍，说白了就是越涨越买。

一个没有天花板的价格，可以秒杀世间所有工农商品，谁能做到，还有谁？——唯有黄金！

这个将在未来黄金的估值体系上越来越明显的反映出来。

如何理解中海油服中东钻机暂停事件？

1、#事件：中海油服公告客户暂停4台中东钻机作业。根据公司公告，具体暂停原因和时长扔不明确，对公司业绩的影响有限。根据目前中东自升式钻机8-10万美金/天的价格测算，我们估算4台钻机暂停大约影响收入2亿元/季度，利润影响在千万-1亿之间。整体影响有限。

2、#事件背后：沙特阿美减产力度加大，地缘政治因素为核心。本次钻机停止主要原因可能在于沙特减产力度的加大，近期我们也调研得知某核心海工公司沙特项目推迟，与钻机暂停的原因类似。本次沙特在油价上涨背景下减产，我们认为核心并非挽救油价，中东地缘政治因素可能扮演更重要的因素，因此并不代表整个油气行业资本开支逻辑和方向的改变。

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3、#下游油气业主/非中东有产能扩张地区（巴西、圭亚那、挪威）产业链公司受益。本次事件可能进一步利好油价，因此直接利好油公司（中海油、中曼石油等），也利好其他地区的油服及设备公司。因此我们仍然继续推荐油服行业，重点关注中集安瑞科（天然气装备龙头）、富瑞特装、海油发展、迪威尔、博迈科、中集集团等；也重点关注能从中东其他地区获得订单补充的海油工程。

风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。