博汇股份，燃料油深加工企业

1、博汇股份，国内领先的燃料油深加工企业，主营业务是对催化裂化后的燃料油即催化油浆进行深加工，采用自行研发的间歇式加工生产工艺、连续式生产工艺以及分子蒸馏和沉降等技术，对作为工业锅炉燃料的催化油浆综合再利用，研发、生产和销售作为化工原料的沥青助剂、橡胶助剂、润滑油助剂等重芳烃产品和更为纯净的轻质燃料油。

2、公司掌握了“连续重芳烃抽提工艺技术”、“间歇式重芳烃抽提工艺技术”，在同样的生产条件下，能够有效缩短加工时间，减少能源消耗，减少环境危害。公司产品在粘度、凝点、闪点及芳烃含量均比等重要指标上处于领先地位，工艺技术在颜色和油收率两项上面具有独特的优势，在使用同样的原材料的情况下，分离出更加丰富的产品，同样的产品的结构也更加稳定，更受客户欢迎。广泛应用于道路、建材、橡胶、润滑油、交通运输等行业，满足了客户多元化的需求。

3、中国长期处于成品油短缺状态，炼油行业企业深加工程度高，其中重芳烃产品可作为下游建材或化工行业原材料，对于环境友好程度和经济效益较好，市场需求较大。公司重芳烃产品2019年占营收79%，其中沥青助剂占比超 50%，其可主要应用于高速公路建设和防水卷材领域。从高速公路建设需求来看，根据“三十五”规划，2016-2020 年期间，全国高速公路预计新增通车里程 4.6 万公里，2020 年高速公路通车里程将达到 16.9 万公里，增长率达37%，同时我国高速公路自 2000 年期进入修建高峰期，通常公路寿命为15 年，5-8 年时间进入中修期，8-10 年进入大修期，“十三五”期间将迎来大修、中修集中释放，道路沥青需求稳定增长。防水卷材领域，根据中国建筑防水协会制定的《建筑防水行业“十三五”发展规划纲要》披露，“十三五”期间主要防水材料产量的年均增长率目标保持在 6%以上，到 2020 年，主要防水材料总产量达到 23 亿平方米，随着城市化水平提升，建筑品质需求升级，翻修需求爆发增长等将带动建筑防水卷材行业需求稳步提升。

4、2017-2019 年公司营收分别为 3.62 亿元、5.82 亿元和 8.27 亿元。2017-2019 年扣非净利润分别为 8323元、8591 元和 7356元。可对比公司：阳谷华泰、正丹股份、龙宇燃油，2019年可对比公司PE45倍。