容百科技2023年报业绩点评-韭研公社

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容百科技2023年报业绩点评

夜长梦山

2024-04-11 22:18:02

【招商电新】容百科技2023年报业绩点评 1、公司公告：2023年公司实现营收、归母、扣非净利润分别226.57亿元、5.81亿元、5.15亿元，分别同比下滑24%、57%、60%。 2、Q4业绩符合预期。 Q4公司实现营收、归母、扣非净利润分别40.83亿元、亏损0.35亿元、亏损0.44亿元。预计公司2023年全年出货10万吨，同比增长11%，全球市占率超10%，连续三年保持行业首位。其中Q4出货约2.5万吨，环比下滑约10%。单吨净利润出现亏损，主要系Q4行业处于去库周期、碳酸锂价格出现大幅波动，有较大的库存减值压力，随着24Q1碳酸锂价格企稳，公司单位盈利有望恢复。24Q1排产环比增长，我们预计在海外客户上已实现一定突破。 3、海外客户迎来放量，盈利中枢有望上移公司近期公告日韩客户大单，公司预计2025年-2027年累计采购量将超过10万吨。公司韩国工厂2万吨产能已处于爬坡的状态，且已通过海外客户的长期验证，将逐步实现放量。同时公司进一步规划韩国工厂新一期产能建设，海外其他地区的规划也在加速推进。中长期看公司海外客户占比有望持续提升，目前海外客户占比已提升至接近20%，中长期有望提升至50%，且海外客户在加工费、商务条款及订单稳定性上可能要高于国内客户。公司23Q4由于原材料波动盈利能力出现短期承压，Q1有望有一定恢复，往后看随着国内订单盈利的修复，及海外客户放量，盈利中枢有望上移。 4、新产品新应用领域加速拓展公司在固态电池领域前瞻布局，在2022年便公告与宁德、卫蓝等企业在固态电池材料端深入合作，目前公司Ni90高镍产品已批量供货卫蓝新能源360Wh/kg半固态电池体系，正式应用在蔚来ET7等三款车型，给头部电池厂也在持续送样阶段，月出货达几十吨的级别。此外，为配合4680大圆柱电池的量产上车，公司三元产品结构得到进一步优化，超高镍9系产品出货近万吨，同时公司继续加大在锰铁锂、钠电以及前驱体的投入，24年也有望实现一定突破。

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