自下而上精选小而美龙头，低估值+高增长弹性显现
五一路牛仔
航行五百年的公社达人
2022-01-05 00:14:28
自下而上精选小而美龙头，低估值+高增长弹性显现📈当前业绩真空期窗口，部分市值偏小、细分赛道的优质龙头公司，在低估值、高业绩增速的预期下，性价比优势显现，市场资金关注度有望持续提升。精挑细选下，我们发掘出一批基本盘稳固、发展逻辑清晰、辨识度较高的细分龙头，建议积极关注。🔸千味央厨🔸 随着米面制品旺季的到来以及下游餐饮业的持续恢复，公司业绩有望保持较高的增长。渠道端，公司一方面致力于保持大B渠道优势，百胜、海底捞、华莱士等大客户均实现较快增长；另一方面积极参与小B渠道竞争，争取培育出一批忠诚、大体量的经销商团队，不断强化公司竞争力。产品端，公司仍聚焦单品策略，力图打造多个大单品，以实现稳定、可持续的增长。我们预计四季度收入增速20-25%，全年增速35-40%，不考虑激励费用，预计明年收入利润保持25%以上稳健增长。🔸佳禾食品🔸公司是植脂末行业龙头，2021年受上游大宗原材料成本上涨等因素影响，公司盈利能力承压，但收入受下游新式茶饮的快速增长保持高速成长。明年大宗原材料上涨压力或趋缓，待公司成本压力向下游传导后，利润弹性有望释放。我们预计22年公司收入增速有望维持30%左右增长，利润3个亿左右（+45%），具备较强弹性。🔸承德露露🔸我们认为公司的核心逻辑不变，即将小品类的礼品属性产品通过新品、新渠道等培育，逐步扩大至日常消费场景。随着公司新品研发、人才等落地，该逻辑有望持续演绎。展望四季度，公司有望在新渠道贡献、新品开发、经营和管理势能释放的背景下，实现快速增长，建议积极关注公司四季度表现。22年重点关注新品和激励情况。🔸科拓生物🔸公司研发壁垒高筑持续领跑行业，益生菌业务保持翻倍增长强劲势头。一方面应用领域多元拓张，在乳制品、奶粉、功能食品、美容日化等领域陆续推出成熟产品，另一方面大客户陆续落地，公司凭借强大产品实力及定制研发服务，头部医药及消费品企业认可度高、粘性强，老客户合作程度深入，新客户持续拓展。二季度以来在复配业务调整压力下公司股价有所波动，但益生菌业务强势实现超预期增长，基本面稳健，弹性显现。
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千味央厨
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