段永平曾说过，买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流的折现，而现金流是自由现金流，而不是受限的现金。好的生意模式才能保障未来的现金流，有深广的护城河才能保障自由不受限的现金。用这个方法去投资，可能会失去无数次机会，但犯大错的机会也会减少。大家想想有哪些行业龙寡头符合，阿段讲的对好生意模式的理解。

中药，实际上是黄金十年的赛道，已经走了三年了，保守一点应该还有几年的慢牛。本质之前讲过，具体的原因，是观念的转变加政策的推动。

有人问为什么没有片仔癀（注 非推荐下同）中药一哥。从最高点回落已经有50%，市场仍然给到PE估值35倍。一是前面涨多了，还有就是估值太贵了。大家再看看其他中药龙头（除了云南白药有自身的问题）平均估值15倍，对吧。大家再看看最近公布的年报和一季报龙头群体，例如：华润三九、济川药业.....等。营收和业绩都是创新高和历史新高的一大批。

核心逻辑是什么？

1.国家鼓励支持中医药传承创新发展大方向从未改变，打出一系列“组合拳”，行业进入高质量发展阶段；

2.中药股息率位居医药细分板块前列，高股息中药标的，业绩稳健增长下，高分红具有一定持续性；

3.中药板块未来仍有催化：基药目录虽迟，但会来，目录调整带来业绩弹性。

总结，中药是消费端里面为数不多走慢牛市板块，也有资金在跟随。

虽然今天，指数在中位线上方，但脆弱性开始有所体现。主要是纳斯达克下跌，特别是美股的十大科技股，稳定性显著下降，给市场带来的压力。市场担心需求也会下降，这样的话铜、铝、油、煤、等都会下跌，市场今天都有反馈。因为市场预期美联储估计很快就会转鸽，所以，这几天美股走势很重要。今天市场的亮点是猪肉和军工，他们的上涨也是市场走弱的表现。

领先股群体，观察市场的温度。AI算力链、垄断龙寡头之（铜、石油、煤炭）领先股，均出现调整。整体大趋势仍然没有变，但今天回档调整，也是一种预警。换而言之，短期内不能止住和反包，中短线是要警惕，警惕中期调整。当然再破位，就是需要止损止盈策略。需要打破这一僵局的有可能是这周或者下周的ZZJ会议。

周末，我全面把龙寡头和AI的逻辑讲了一遍

当市场新一轮的共振开启都是龙寡头来引领。这是所有大资金的共识。大家再看港股，腾讯的涨幅远远强于其他的配角，更强于指数。每一轮行情启动都是有业绩的龙寡头才能带动板块走趋势。妖股只能带动情绪，带不动整体板块的跟随。