【凯赛生物】Q1业绩同环比大增，定增持续推进-韭研公社

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【凯赛生物】Q1业绩同环比大增，定增持续推进

夜长梦山

2024-04-23 09:05:36

【凯赛生物】Q1业绩同环比大增，定增持续推进【中信建投化工】公司发布24年一季度业绩预告，公司24年Q1实现营收6.5-7.2亿元，同比+29%~43%，环比+18~31%；实现归母净利0.94-1.15亿元，同比+65~102%，环比+77~117%。 #Q1营收同环比大增、利润率大幅改善公司Q1营收端迎来明确的增长拐点，主要原因是下游需求回暖，公司传统主业长链二元酸与新项目癸二酸开始放量。公司的4万吨癸二酸项目于2022年底投产，并逐步爬坡中，癸二酸的下游市场主要在海外，客户具备较大的供应粘性，预计癸二酸项目开始放量后增长有持续性，看好公司接下来的起量节奏。利润方面，公司Q1（归母）净利率15.3%，同比+4.0pct，环比+5.7pct，在降本增效的措施下，公司一季度迎来了较大利润率改善。 #募投项目延期、持续优化生物基聚酰胺工艺考虑到园区的配套设施建设以及客户的需求释放节奏问题，公司将“90万吨生物基聚酰胺项目”建成时间推迟一年至2025年底，并于2024年底先投建部分产能。在技术优化上，凯赛于2023年将独创的生物基尼龙一步法在5000吨中试线上验证，将聚合时间缩短为传统工艺的1%以下，并在万吨线上将生物基复材中玻纤的添加含量提升至7成以上，有利于生物基尼龙复材的降本，以及其在物流、新能源、建筑等领域的应用。 #招商局定增持续推进、赋能公司发展凯赛生物的生物基新材料可以应用于招商局集团旗下港口、航运、物流、绿色建筑等多个实业板块，目前公司已和招商局体系企业就生物基尼龙复材展开合作，其中集装箱制造领域已经完成船级社认证，产品在试用中；冷藏车厢领域产品在使用中，托盘、建筑模板、新能源光伏领域正在进行产品试样；纺织制造领域已完成相关产品的定型。公司定增持续推进，相关业务有望积极发展。 #投资建议：预计公司2023-2025年归母净利润为3.67、5.96、8.82亿元，对应PE分别为64.6X、39.8X、26.9X，维持“买入”评级。

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