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证券行业梳理

小飞虾

2024-04-26 09:10:20

昨天盘后，迎来了两个与证券行业有关的重磅消息：一是据中国人大网，受国务院委托，财政部副部长廖岷作了关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告。报告指出，集中力量打造金融业“国家队”。研究起草加强国有金融资本管理行动方案，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，突出主业、做精专业，不断提升竞争力和国际影响力。研究制定推进保险业等高质量发展的指导意见，推进非银行金融机构规范发展。推动头部证券公司做强做优，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所。二是晚间，国联证券发布《关于筹划重大资产重组事项的停牌公告》。国联证券称，公司正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金，公司股票于4月26日开市起停牌。
这两个消息都指向一件事——头部证券公司的做强做优。早在去年10月底召开的中央金融工作会议就首次强调要“建设金融强国”，并提出“更好发挥资本市场枢纽功能”、“培育一流投资银行和投资机构”。锐叔也曾在去年11月1日的早评中聊了一下自己对此的理解：将资本市场定位为金融的“枢纽”，意味着“建设金融强国”的核心任务之一是资本市场的做大做强。现在看来，让头部券商做强做优又是资本市场做大做强的重要方面。而反过来讲，头部券商也有望在“建设金融强国”的过程中发挥重要作用。而在证监会3月15日发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》中，进一步明确了相关目标：（1）力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。（2）到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。（3）到本世纪中叶，形成综合实力和国际影响力全球领先的现代化证券基金行业。那么。如何才能让头部券商进一步做强做优呢？并购重组是一条重要的途径。在日前国务院印发的新“国九条”中就明确提到，推动证券基金机构高质量发展，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”。未来证券行业的总体改革思路就是“扶优限劣”，将有望推动证券行业的供给侧改革、多维度转型，提升核心竞争力，形成内生增长和外延并购两翼齐飞的发展格局。具有较强资本实力、业务创新能力和合规风控能力的大型券商将受益于行业集中度的提升。其实从证券行业整体基本面来看，当前尚缺乏对资金的足够吸引力，去年23家上市券商合计实现调整后营收（营业收入-其他业务成本）3181.79亿元，同比增长0.62%；归母净利润1019.82亿元，同比降低4.06%。其中在四季度，上市券商单季业绩表现短期承压，调整后营收同比-9.18%、环比-3.32%，归母净利润同比-35.71%、环比-45.59%。因此，券商板块后市的看点和机会在于供给侧改革，在这一背景下，头部券商及相关并购标的存在一定的结构性机会。

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