关注原因：短期。二氧化锰涨价，公司在广西获得一个探矿权，公司股价强势

1、业务。公司是电解二氧化锰龙头企业，市占率30%左右，控股股东为湘潭市国资委；

近日公司在接受投资者机构调研时表示，公司目前电解二氧化锰（EMD）年产能为12.2万吨，基本实现产销平衡。公司产品可用于一次电池和二次电池的生产环节，近年市场需求上涨；

2、21年上半年业绩。7月15日公司预，2021年上半年归母利润0.5-0.58亿，同比增速204%-253%；主要系本期公司电解二氧化锰产品产销两旺；同时享有参股公司湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（简称湖南裕能）的投资收益同比增加。

3、湖南裕能

（1）湖南裕能业务：专注于磷酸铁锂和镍钴锰三元材料研发、生产和销售，产品已进入宁德时代、比亚迪供应链，客户均为国内磷酸铁锂龙头企业。

（2）2020年业绩高增。湖南裕能磷酸铁锂产销两旺，供不应求，全年销售磷酸铁锂产品3.14万吨，同比增长163.87%。目前湖南裕能拥有湖南湘潭、广西靖西、四川遂宁三个生产基地，磷酸铁锂年产能5万吨，正在四川遂宁基地扩建新产能；镍钴锰三元电池材料年产能为5000吨，

（3）湖南裕能进入上市辅导阶段。已于报告期内完成股份制改制，并引入宁德时代、比亚迪等下游战略投资者，引进员工持股平台，收购上游磷酸铁制造商靖西湘潭电化新能源材料有限公司100%股权。湖南裕能现已裕2月9日进入上市的辅导阶段，公司目前持有其股份比例8.47%。

（4）湖南裕能业绩。2020年收入9.6亿，净利润0.65亿；如果按100倍PE来看，估值为65亿，公司持股对应市值为5.5亿；

4、矿资源扩张动态

公司正在积极寻求低成本、安全性高且优质的锰矿资源。子公司靖西电化在广西省境内通过竞拍获得一个探矿权。湖南省范围内控制了湘潭县楠木冲锰矿山，正在进行复产建设。

5、二氧化锰价格，20年11月起涨价。

（1）20年上半年受同行业产能逐渐释放，产品价格普遍大幅下滑。下半年，随着下游复工复产且随着下游锰酸锂电池应用至电动自行车、电动工具等领域，带动电解二氧化锰行业的总体供需逐渐趋于平衡，锰酸锂型电解二氧化锰出现供不应求局面。

（2）2020年11月起，公司电解二氧化锰产品开始陆续涨价，并持续供不应求局面，但公司大部分客户执行年度合同价格，对2020年度业绩贡献较小。

从2021年一季度起产品执行提价价格，预计2021年业绩较上年大幅增长。

6、部分矿资源关闭：

21年6月26日公告，关停湘潭锰矿，此事项预计对21年利润减少1亿元；

关停原因：湘潭锰矿建矿时间长，开采时间久，现开采标高为-410米，深度为500米，随着开采深度越来越深，地压增大导致的安全风险越来越高，井下通风系统运行难度增大，安全隐患问题较大；