光伏22年需求强劲，国内1月户用装机超市场预期，Q1淡季不淡！继续强关注光伏龙头！

国内1月户用超市场预期，央国企集采快速起量。根据智汇光伏，国内1月光伏装机7.4GW，同增500%+，其中分布式装机4.7GW，户用接近3GW，户用收益率高企，企业加速圈地，正泰天合等22年规划分布式开发量创新高，我们预计22年户用有望达40GW，同增90%左右。国内集采招标陆续启动，后续地面需求强劲。我们预计22年国内需求85-95GW，同增70%左右，其中分布式占比60%+。

太阳海外Q1印度抢装，Q2欧美起量，全球多点开花，22年需求确定性强！新兴市场全面开花，Q1印度、日本、波兰等市场抢装备货，Q2欧美等地区陆续起量，我们预计组件、逆变器出口数据将持续提升，22年海外需求150-160GW，同增30%+，全球需求230-250GW，同增40%+。

22Q1产业链排产亮眼，盈利能力增强，业绩或实现环比提升！组件排产Q1明显提升，同时单瓦盈利进一步改善，Q1业绩或超预期；逆变器环节优势凸显，受益出口替代、供应瓶颈解决、分布式和储能市场爆发，22年高速成长；硅料龙头企业新增产能逐步放量，价格仍然维持高位，Q1盈利超市场预期。

[烟花]重点关注：隆基股份、阳光电源、晶澳科技、锦浪科技、天合光能、禾迈股份、固德威、通威股份、大全股份、福斯特、通威股份、福莱特、爱旭股份、正泰电器、 中信博、林洋能源，关注晶科能源、海优新材、信义光能、阿特斯、捷佳伟创、亚玛顿、赛伍技术、东方日升等。

风险提示：政策不及预期，竞争加剧等

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