领导好，我们连续两周在电话会议及周报重点强调关注云商资本开支及GB200，近期板块强力反弹，再度验证了我们的观点。具体原因我们分析如下:

云商Capex超预期
Meta 1Q24业绩会再度上修24年Capex指引，前次指引为300-370亿美金，此次指引为350-400亿美金，主要为了加速AI基础设施建设;

微软1Q24的Capex为140亿美金，超出
Bloomberg一致预期的113亿美金，全年预计超500亿美金，并指引2025年Capex将继续同比增长。

GB200增大英伟达领先优势

我们多次强调建议领导高度重视GB200产业链，相较传统的8卡服务器有跨越式升级:

INT 8算力1979Tops→FP4算力20PFlops，进一步拉开差距;

80GB HBM2E→192GB HBM3E，性价比大幅提升;
8卡900GB/s互联→576卡1.8TB/s，大幅提升推理和训练集群性能。

结果是GB200 NVL72在推理性能上相较DGX
H100提升30倍，客户采购意愿大幅提升。

建议关注:

工业富联:全球加速及AI服务器代工龙头， GB200方案领先

立讯精密:成功开发112G PAM4无源铜缆
DAC、112G PAM4有源铜缆ACC，此外其224G新产品技术及布局处于全球领先地位

沃尔核材:乐庭智联单通道224G高速通信线已处于安费诺等大客户打样阶段

沪电股份:AI服务器PCB龙头，对重要客户实现批量供货;800g交换机产品批量供货

胜宏科技:NV、特斯拉核心供应商，AI服务器产品已在英伟达实现出货，新品有望突破

[风险提示]下游需求不及预期;行业竞争加剧;汇率波动