前端和后端并行，工具化合物和分子砌块的体量都不大，前后端都是两个多亿，把钱投到后端主要是因为产能是公司的瓶颈，髙活公司在建公斤级的产能，过去积攒了一些百克到吨级的经验，仿制药不在乎产能是否外协，而新药必须要求是自主的产能。

公司希望对标sigma，sigma有7个工厂，做的是有特色的东西，皓元的模式也是希望守着前面的产品库，来让公司感知热点和趋势，来进行产业化前沿布局。

前端目前还是按照分子砌块和工具化合物1:1的节奏去做着，后端业务是一直在改善，公司创新药去年占比20%，今年创新药占比50%，公司想往创新药转。

如果按照公司的战略一直进行下去，后端会反超前端。

2.产能布局

上海：上海实验室已经投产，公司后续有7000平继续扩建

马鞍山：马鞍山有研发实验室和公斤级的生产线，共有三条线，公司还建立了分析平台，相当于公司建立了公斤级的原料厂。

烟台：公司也在烟台构建新的研发中心，公司在纵深布局上不够，还是希望能够布局更完善。烟台的药企也不少，药物所也在烟台建立了研究员，公司在烟台大学研究院有一些朋友，公司希望做一些有特色的构建。

3.工具化合物

分类和战略：工具化合物分为小分子和大分子工具化合物，小分子工具化合物皓元有一定的优势，但是每年还有很多新的分子出现，大分子中的工具化合物市场还是很大的。公司大分子已经开始布局，明年年底才可能全面上线。小分子化合物在扩品类。

基础：工具化合物使用的基础是会有一些是老药新用的情况，一些老药会有一些新的应用。

公司市占率：工具化合物没有明显的排名，公司应该是排名全球前五。

评价维度：评价的维度是东西是否全，是否独特，是否新，是否有承接新需求的定制化能力，定制化之后是否有产业化的能力。

价格优势：公司的工具化合物的价格比sigma要便宜30-50元。

业务目标：前端5亿，后端10亿，时间没说。

开发周期：每个品种不一样，大概基本上一到三个月吧。

4.分子砌块

天花板：天花板还是蛮难说的，公斤级以下的分子砌块公司欧美各有一家，化合物库都是有100万种，真正的分子砌块有几百万种，越来越多的靶点出现时，最快的方式是把已知的东西全部筛选一遍，分子砌块公司有三万种，药石也有几万种，中国还是有很长的路有走。目前分子砌块业务对标的是药石公斤级以下的分子砌块。分子砌块的两家欧美公司大概每年是1-2亿美金的销售。

毛利率：目前还是比较低的，希望未来能够做到40%-45%，特色希望能够做到50%，和药石70%会有差异，可能会有产品的积累不同和费用分配的差异。

重要能力：提前研发的能力和提供现货的能力，可以协助药物化学家进行研发。这里需要有前瞻的需求分析能力。需求的背后都有一定的逻辑，可以进行战略性的布局。公司目前在工具化合物这一块进行需求分析。

5.生物制剂的收入情况和规划？

公司也在做一些事情，公司认为主要是客户和小分子是一样的，公司建立了质控体系，目前收入也就1000万左右。

6.ADC的贡献

其中ADC占比不超过40%，是50%创新药里的40%。去年ADC的业务收入大概是2500多万。

公司是陪伴荣昌全过程的，因为公司在经验上是非常丰富的。和真格的合作主要是在孵化器时两家公司门对门，比较熟，同时两个公司有共同的投资人，业务上有些也可以有协同。

荣昌后续的payload是一样的，也是公司代工，荣昌有一个linker是不一样的，会有一些差异。

7.公司创立的背景

2006-2008年是中国服务国外创新药企业的浪潮开启了，这个过程中大家都开始积攒经验和服务能力，所以这段时间会有很多公司建立。

8.PROTAC

ADC是一个被验证的技术，PROTAC是一个二期项目，还没有进入三期，未来的失败率还是很大的，PROTAC是一个未经验证的技术，公司还没有对这一块进行过多的研究，未来公司会布局，这是也符合公司的业务。PROTAC的业务贡献有几百万。

PROTAC由三个部分组成，一个是抓手，一个是linker，一个是真正的药物，比一般药物的结构复杂。

9.前端和后端客户的重合率

重合率还是蛮高的，但是会有一些差别，前端有科研院所和药企，公司有内部机构在去研究前后端导流的事情。

10.专利问题

在用于前端研究上，工具化合物专利上没有太大的问题。

Linker和payload是可以保护的，

11.创新药CDMO我们提供的业务具体是什么？

有一块是CMC的API，以及临床一期的API，有公斤级实验室可以承载，更多的是RSM（注册起始物料，会进入文件）。公司希望创新药的占比越来越高。

12.国产替代

先做别人有的我们没有的，然后去达到市场标准，外资积累了很多GMP的经验，然后去获取客户的信任。

13.上半年业绩

季节波动会导致业绩波动，未来肯定能够去稳定交货，确认收入不能变，会从订单签订节奏上去改变。

14.外协

RSM客户是认可外协的，但是高端产品客户很难认可外协，如果单项目外协其实成本也不低。

15.对ADC的看法

靶点需要拓展，linker的方式可以去扩充，毒素目前是太毒了，如果逃逸会有比较大的副作用。