达达集团
韭菜盒团
满仓搞的站岗小能手
2021-11-05 10:53:32
【达达集团·业绩预览】全面承接京东小时购，基本面改善确定性强
3、
3Q21-
321
京东11·11前，达达集团与京东集团携手发布"小时购"，小时购业务由达达集团全面承接：
更深层次融合将弥补达达在流量侧劣势，目标渗透50%京东用户：
新增"首页"旁的"附近"双主页设置给JDDJ更高级别的流量入口，此外具备"小时购"标签的商品下单即可享受小时达服务；
5.3v
从商超到家走向万物到家，达达潜在可触达市场进一步打开：
我们认为潜在可触达市场由3-5万亿元的商超零售增至除限额外的线下消费品零售市场（据国家统计局2020年总额约15万亿元）。
加强劳动者权益保障是一个长期渐进的过程。
达达采用全众包运力，我们预计明年起公司将在部分省市率先缴纳工伤保险，逐渐推广至全国，极限假设全部骑手缴纳工伤险，单均配送成本仅提高4分，可由降本增效抵消。
估值历史低位，维持跑赢行业！
考虑到市场情绪给予2025年利润23倍PE，折现得2022年83.5亿美元估值，对应下调13%目标价至35美元，对应66.7%上行空间。
我们预计京东到家直接利润于明年转正，现价对应22年P/GMV仅0.5倍，且达达快送尚有收入利润贡献，估值处历史低位，维持跑赢行业评级。
风险：宏观经济增速放缓，行业竞争格局差于预期
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达达集团
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真知无价，用钱说话
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