编者按。天山股份下周一复牌，预计复牌涨停连板，不仅带动中国建材及水泥建材产业链，更会对当下已经走主升的周期板块以正向刺激带动。再梳理几个近期有预期的周期行业参考。

1、玻璃。

玻璃期货主力合约本周连涨五天，周五更是涨停报收。在经历疫情冲击之后，玻璃行业经历长达数月的累库历程，最高于4月中旬创历史新高，接近1亿万重量箱，但随着二季度的经济逐步复苏，下游房地产复工的持续推进，玻璃企业进入快速的去库通道。加工企业订单量加大，拿货积极，加上南方雨季减弱，玻璃仓储和运输情况有所改善。与此同时，上半年玻璃产能产量萎缩也给当前玻璃价格上涨奠定了较好基础。数据显示，1-6月份我国平板玻璃累积产量较2019年同期下降2.35%。另外，上半年国内玻璃生产线放水冷修16条，导致日熔量减少10880吨/天，冷修的生产线日熔量也较去年同期增幅近20%，大面积的生产线放水冷修导致玻璃整体供应是缩减状态。虽然下半年大量的生产线有点火复产计划，但目前出现生产线点火延迟等现象，也给玻璃行业景气向好带来了契机。

标的关注：旗滨集团、福耀玻璃、北玻股份

（补充纯碱。纯碱下游玻璃占据60%左右市场，1吨玻璃需要0.2吨纯碱，在玻璃成本中占据比例为20%—30%。近期期货市场纯碱主连随着玻璃期货的连续大涨也开始跟涨。这两天表现较好的远兴能源，是因为其是国内三种制碱法中相对小众的纯碱法龙头，但毛利率远高于三友和海化。而年初博源集团推进天然碱全产业链布局的重大项目中规划建设规模为780万吨纯碱、80万吨小苏打及配套的公辅工程。780万吨的天然碱产能，相当于目前国内纯碱行业3307万吨总产能的24%。这对于氨碱法的三友和海化又是一打击。所以如果做纯碱，建议只关注远兴能源）

2、家装建材。

4月以来的地产数据表现较好，无论是新开工还是销售均超市场预期。先行指标玻璃的表现也预示着后周期需求向好。5月初以来，玻璃库存大幅下降，价格持续上行，考虑到产能近期净新增，反映出玻璃需求端的高景气。从使用阶段看，玻璃主要在房屋竣工前使用，且考虑到从原片出厂到贸易流通再到深加工环节的时间周期，玻璃需求应领先实际地产竣工3-6个月左右。因此从5月以来的玻璃需求高景气或可预测三季度竣工或将有所改善，进而带动整个后周期需求修复。

投资建议：看好下半年竣工端修复，先行指标玻璃已有体现，后周期的需求β有望出现。长期继续推荐优质龙头，首选坚朗五金、东方雨虹、三棵树；中期继续看好B端集中，关注涂料的三棵树、亚士创能，瓷砖的帝欧家居、蒙娜丽莎，管材的永高股份、中国联塑（港股）；C端有望迎来拐点，重点关注北新建材、兔宝宝、伟星新材，其中兔宝宝近期销售增长明显，石膏板需求改善后续存涨价预期，伟星相对竞争优势依然较大。

3、染料产业链（间苯二胺价格上调）

　　2019年天嘉宜爆炸后，国内供应企业仅剩浙江龙盛和四川红光，产能分别为6.5万吨和1万吨。此次四川红光在四川省“铸安2020”检查中暴露出安全管理、安全投入及人员培训教育方面存在严重问题，要求七月份开始有序停产，10月9号之前完成整改验收，后续审批通过后再复产，行业供给持续紧张。据七彩云，目前间苯二胺产品价格从7月10日6万/吨上涨至7万元/吨。

建议关注“间苯二胺-间苯二酚-染料”产业链：浙江龙盛（间苯二胺、间苯二酚、染料一体化配套）、黑猫股份（1万吨间苯二酚）、闰土股份（染料）。

4、有色

钴、锂等新能源核心材料

随着新能源消费旺季的到来，钴原料供应偏紧的问题逐步凸显。目前刚果(金)与南非疫情对钴生产运输的影响仍未消除，在供错配下，钴价或随着终端需求的集中释放逐步走强，预计电钴价格中枢能够上涨至30-35万元/吨，推荐钴、锂等新能源核心材料;价格方面，钴价强势上涨。本周SMM电解钴价格为26.8-28.3万元/吨，均价较上周上涨1.1万元/吨;SMM电池级碳酸锂价格为3.9-4.05万元/吨，均价较.上周持平;需求方面，终端销量正逐步兑现。国内方面,国内7月造车新势力销量较6月均有提高，蔚来汽车销量增速仍居首位，小鹏P76月底开始交付,7月整体销量达1000多辆,依照目前预定数据，未来销量有望超预期。

重点推荐:华友钻业、寒锐钻业、赣锋锂业，同时建议关注二线的氢氧化锂和钴标的:雅化集团、威华股份、盛屯矿业，新能源高性能钕铁硼龙头:正海磁材

铜和电解铝等工业金属。

从7月制造业PMI以及基建、地产投资数据来看，经济仍在恢复，工业增速有进一步提升空间。随着工业金属需求旺季将要到来，在交通新基建与内循环、扩内需等政策推动下，基建工程、固定资产投资或超预期增长，拉动铜铝等工业金属需求集中释放。

重点推荐:紫金矿业、云南铜业、云铝股份、神火股份、索通发展等。