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彤程新材调研纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-06-03 08:36:24

已经涨起来，追高有风险！

1、电子材料业务布局
科华，主要做半导体光刻胶，国内KRF光刻胶唯一量产，g-i线光刻胶行业领先，smic和TSMC（8寸）唯一本土供应商，21Q1新增长江存储12寸KRF订单。20年收入0.89亿，毛利率49%。KRF客户包括：华力微、中芯国际、长江存储、武汉新芯。I线光刻胶包括：12寸客户中芯国际、武汉新芯、士兰微验证通过。
北旭电子：主要做面板级光刻胶，20年前三季度收入1.5亿，净利润0.25亿。面板光刻胶国内市占率18%。
瀚森：21年1月收购，主营酚醛树脂，4万吨的量，可用于5G覆铜板等。

2、彤程新材和华懋科技为何能快速协同
光刻胶是物理结构，树脂、感光、溶剂，光刻胶取决于树脂状态。光刻胶2个核心，其一是形态，其二是树脂开发出来。全世界做光刻胶只有信越是树脂=光刻胶一体化。上海基地所有树脂我们都是自己做。我们和京东方合作战略要求就是让我们所有材料都要自己做，所有供应链都必须在中国找得到。我们在国内IC光刻胶市占率85%。面板光刻胶正胶我们份额80%。科华原来对标就是信越，科华过去5年做的工作就是取代信越248nm，机会都是留给有准备的人。国内唯一的248nm的AMSL光刻胶在科华。

3、公司未来平台型布局的业务方向
光刻胶这是我们进入IC行业的门票，树脂我们有，感光剂我们肯定会做。面板用的OC膜、ACF膜等在国内都是10亿市场，这些也是我们会覆盖的业务方向，我们不会只生产光刻胶。此外我们不排除拓展碳材料，我们有几十个研发博士。

4、光刻胶市场规模
国内市场，面板光刻胶市场规模百亿级别，IC市场空间30多亿。

5、中芯
科华KRF去年量产，去年在中芯KRF份额5%，今年预计20%。中芯KRF有18个型号，我们现在供应最大的1个型号，这个型号月整体采购需求2吨，约300加仑。smic的KRF供应商有JSR、TOK等三家；科华大概目标是想取得15-20%份额。信越4个品类只断供1个。价格200-300万元吨。

6、ARF
我们在研发，预计整体研发投入3.5亿。只要我们有光刻胶原液，我们就能解析出内部的材料结构。博康只是做单体，还不能合成树脂。KRF价格大概千万元吨。

7、树脂自给率
我们6万吨树脂新扩产能，现在我们树脂是外购。

8、产能
年底产能没问题，明年产能可能不够。我们目前在产产能不足20吨。KRF专利过期。未来计划扩产1000吨。

9、限售股解禁
6.28解禁，目前们还没收到股东意向减持通知。

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