发言人 00:46
市场有风险投资需谨慎，提醒投资者注意投资风险，谨慎参考会的内容。好的，各位领导好，我是兴业证券的七军工丁车。今天跟各位领导再汇报一下，召集电的一个情况。当然这个公司其实但今天我们的形式依然是啊我这边主讲，然后因为我们这个人人也不不少，所以我们今天没有设一个提问的环节。所以我尽可能的我们把公司的各块的一个情况做一个详细的汇报。跟各位领导，首先我们对这个公司其实要讲几个点，第一个就是说这个公司的业务的一个边界感和它的一个可拓展性，这是我们觉得这个公司最特别的一个地方。
发言人 01:38
其实公司的叫机电的这个名字，他确实也是一开始的时候在公司在20年年末上市，在21年当时那一年的那波行情里面，其实大家一直交易的是他作为齿轮这个行业的逻辑。因为公司在之前的情况下，上市前它的主业其实一直是做微型齿轮为主的。大家对赵薇的一直的印象其实都停留在公司的主业是做微型齿轮的。这个微型齿轮到底能有多小？他其实因为没有办法让大家直观的看到，其实公司在过几年大家也参加过很多调研。
发言人 02:17
其实公司的齿轮如果现场去参观的话，它的齿轮的维度，整个单个齿轮的直径在最小的情况下可以做到大概在3毫米左右，3.4或者4毫米3到4毫米左右的一个直径。这样的一个直径的尺度下，是其实公司非常有技术能力的。当然他做3到4毫米的齿轮，是获得过国家的一些科学国家发明奖在这一块。所以公司之前对大家的印象，其一直作为一个微型齿轮企业。当然其实大家对齿轮的定义，其实我觉得之前可能也是有些过于的狭窄。
发言人 02:56
其实整个齿轮对齿轮这个行业来讲，其实我们之前也写过齿轮行业的分析报告。齿轮它其实分为好几种类型，当然从材料上面可以分它是金属的或者注塑的。但从工但但是从这个方这个齿轮的不同的结构类型上，你可以分是普通的这种齿与齿大小齿轮啮合的这种传动，也可以是七经齿轮，也可以是握住握杆齿轮。其实我们通常说的四杆，其实也是握着握杆齿轮的一种类型。
发言人 03:29
因为对于齿轮这个行业来讲，它本质的目的其实起到一对电机转速的一个降低电机的转速，提高扭矩的一个过程。因为我们知道功率是等于转速乘以扭矩的，所以在电机的功率一定的情况下，齿轮或者减速机它的它的含义其实是为了降低电机的转速，提高扭矩。因为对于电机来讲，所有的机械结构，我们知道这些机构它都是不能直接接到这个执行装置的，必须通过减速停留的一个过程，再接到我们说最终端的一个执行机构上。
发言人 04:11
所以赵薇他之前的一个角色，他做的是齿轮或者减速机的这个行业。但他做的齿轮减速机是做的一个微型的。他的齿轮的公司最擅长的齿轮的或减速机的单个齿轮的直径的这个范畴是从3到4毫米到340毫米，这是公司的最有优势的一个范围。所以在这个优势范围内，其实是公司的一个我们说他的一个比较大的一个优势。所以这是我们说对公司产品的一个定义，跟这个就是他所在的一个细分的方向，没有精确的定义。当然公司之前的业务就是围绕着他的这个优势领域在做了几个下游。他之前的在上市之前，他的业务主要在消费电子，包括在汽车，那个时候的占比还不大。主要是电子，包括智能智能家居，还有通信，通信就是5G的基站，在这些方向上，这三块大概之前占到它的营收的各3分之1的左右。
发言人 05:23
但是在21年之后，其实我们看到20年、21年、22年公司的营收可能都有些压力。这些压力的原因其实都来自于它原来的这个产品对应的下游。其实是有一些行业层面的压力。比如说之前20年主要在于他的手机业务，手机业务之前做的是这个升降的摄像头。当时在18年的时候，我们知道有一款手机特别火的，就是op o跟vivo发布的一款潜望式的摄像升降摄像头，它前置的摄像头是可以伸缩的。当时是为了完成这样的一个全面平的这样一个，一个效果，所以当时前置的摄像头不是现在的挖孔，它是伸缩的。当时这样的一个装置，其实是赵微机电当时几乎可以占了这个市场90%以上的是份额。当时给op o都没有做这个产品，一年的时间做了十几个亿的营收。
发言人 06:16
在19年18年下半年发布的这个产品，19年做世界零售，20年这样的产品其实已经消失了，已经说不是成为手机设计的主流。所以20年的时候它的营收开始往下降。这是一块当时这是一个一波流的产品，对他的在上市当年的业绩产生的影响。
发言人 06:37
再往后其实我们经历了扫地机这一块，智能家居里面去大头像扫地这样的产品。扫地机其实其实看相关公司的股价，其实也知道经历了一波波动。然后在20年出口的大浪潮之后，2022年这扫地行业是有一定压力的。当然另一方面公司的扫地机的客户并不是国内的龙头客户，他海外的龙头的客户。所以说海外龙头其实受中国的影响还是蛮大的。所以扫地机业务去经历了一段时间的下行。
发言人 07:08
然后另外一块就是华为的5G的基站，那基站这一块其实在经历过的大幅的增长之后，其实基站的这一块增速本身在2022年它的增速就是，一个相对平缓的。但另一方面就是说，在华为的基站这一块，其实公司在华为的基站里面其实做了接近十年的读过在基站里面做这个天线的调整的这样的一个智能传递传输系统。后来，其实在做了十年读书之后，其实也引入了二狗。所以在整个的B站这一块，其实，产生了一些影响。对他的这部分业务，所以整个公司在过去几年的业务的压力确实是蛮大的。在过去几年，原传统的支柱的公司业务的三款，其实都面临着不同程度的一个一个一个下降的压力。但是公司的整体的营收，其实它包含的保持一个比较稳定的一个过程，这里面其实是公司业务结构的一个变化。
发言人 08:03
我们说齿轮作为一个减速器，作为一个通用的基础件的产品。不管是我们已经熟知的像绿地谐波、国贸股份，还有双环，大家都是做传动齿轮传动的方向。齿轮它是一个通用的通用基础线，它的下游其实涵盖到方方面面。其实如果说从齿轮行业定义来讲，所有用到电机的方向或者所有智能化的东西，它都有电机能动就会有电机。有电机必有齿轮，只是说这个齿轮是不是公司的优势的范围而已。
发言人 08:35
所以公司其实在21年上市，上市之后整个21年之后其实就把大量的力气。其实他自己也是非常清楚，其实自己原来的业务的下游的发展的趋势。所以在二年之后，其实大力的我们就可以发现公司的研发费用三大费用其实是一个非常明显的增长的那这个我们后面好像还要再提到，就说公司的费用的增长，其实对应了他自己对自己的公司内部理解的一些变化。其实在21年之后，他提高了他的研发费用。其实传统的研发费用大概在占营收入大概在6到666到8个点左右。在21年之后，它提升到了对战收比例的大概12点左右。
发言人 09:15
他在汽车这一块大力的布局他的汽车这一块，其实公司在汽车这一块原本的业务其实是通过博士。他的原本的汽车领域的客户是博士了，他跟博士。因为博士作为t one one的企业，他是给博士的产品做零部件的。比如说博士的一P的齿轮箱，那APP的整个的系统是博士提供的，但他给博士做的是EPP里面的齿轮箱这个产品。就之前他在汽车里面其实做的这样的一些角色，包括之前汽车的一些TV one的龙头企业，基本上全是他的客户。博士也好，还是法莱奥，还是说博博哥，还是萨克斯，这些公司基本上都是他的客户。
发言人 09:52
但是做圈圈出的有个问题，就是说你的单体的价值量不够大，并且你没有跟主机厂建立一个非常合直接的一个合作渠道。这里面的发生的契机的变化就是20年我们说新能源产业在过去前的快速增长。国内企业在这块话语权是非常强的，特别是公司也在深圳，而且靠近比亚迪。然后在比亚迪的过去两年其实跟他的合作应该说是比较紧密的。但这波合作紧密其实受益于新能源车的，特别是智能座舱的一个快速的发展。我们现在看到的车的这种，比如说这种门把手的伸缩，门把手的电动伸出，包括传统的单EPP的车，像ABS，两轮车的ABS，四人车的EVB的城乡。包括在智能座舱里面门把手的伸缩，包括比亚迪汉一级的车。
发言人 10:42
像这个屏幕的旋转，横屏变成竖屏，或者说像未来车一样，你的这个车载系统的对话的机器人可以转向面向你的人脸，包括还有像天窗的开合，包括还有像座椅的贴合。调整，包括还有像传统的激光雷达的这个升降。很多这样的产品里面其实都会有类似的这样的一个需求。包括像电动尾门也好，也都是这样的需求。所以公司在后面也跟比亚迪是战略合作的关系了。
发言人 11:15
然后21年持续的开发，从22年开始，特别是二三年是2222年的三季度，是公司汽车业务的放量之年。其实我们从公司季度的业绩也可以看到这一点，22年三季度其实公司的业务其实没有在下滑了，收入端其实没有在下滑了，它主要的其实就是汽车业务的带动。其实从二三年的营收去看，汽车业务已经占到公司营收的一半以上，那这是形成了公司非常强劲的一块增长期。虽然说毛利是比不上消费电子的，但是它的放量，特别是对于公司来讲，它的成它的一个生产的量起来之后，对他来讲他的生产成本是不会那么高的。所以整体上22年3月之后，其实有成为带动公司业务的增长的一个主线。
发言人 12:04
在其实今年的一季报，赵微基建的公司业绩实现了一个超预期的一季报肯定是超预期的业绩了。那这点基本上在一季报业绩发布的第二天，股价是涨停的。今年的一季报其实也都是汽车业务的一个带动，这是公司现在主业的核心增长极，营收占比在50到60左右。而这笔业务的增速其实它有本身的有贝塔。另一方面它有很强的智能驾驶的，智能座舱的这样的一个阿尔法的这样一个增速。在所以在这一块的话，其实本身的增速是比较快的。但另外一块就是说在过去几年增速也很快，但是体量但体量不大。在去年的时候体量也占到公司已经是有十个点出头的。
发言人 12:45
就是医疗业务其实在医疗里面也大量的用到这种微型的传统，特别是在智能的器械里面。比如说公司原本的在医疗领域的合作，像BD和美德利的胰岛素泵，糖尿病患者。但最近这个概念也很火。糖尿病的这样的一个胰岛素泵的这样的一个注射的系统里面，公司做了里面的推进的注射系统。然后另外但毕竟和美动力也是胰岛素泵行业的龙头的公司了。然后另外像这个微高的骨科机械设备，包括像智能的缝合机器人。所以这些方向其实在医疗这个行业，其实公司的潜力也是非常大的。特别是这一块，其实像BD和平的，你给他的医疗的产品未来几年的增速，但是这个产品的放量周期是很长的，给他未来几年的增速的一个确定性的一个订单，也是能做非常快的。
发言人 13:35
所以说整体上我们说到了二三年的年报里面去看赵薇的主页的话，其实成长性的有未来潜力的业务，目前已经就是现在已经放量的业务里面，其实已经像汽车和医疗占到公司营收的60到70左右。那这两部分业务其实目前是高增的，并且未来几年的一个增长态势其实是比较清晰的。然后另外传统的其实像基站，然后像家具家居这一块，其实在经过了过去两年的调整之后，其实在今年已经没有下滑了。它已经不是单这两块，现在也不是公司发展重点，但它的增长也是稳定了，或者说那没有下滑，或者说微增的一个状态。
发言人 14:16
所以整体上，公司，我们说从基本面的角度，其实收入端其实在去年就是拐点。然后只是说今年他的收入在会有一个更好的一个增长。但另一层面利润端，当然公司的是一个费用率很有弹性的公司。另一端其实看的是后面的一个大单品的一个量的一个爆发，这是后面的利润的一个逻辑。当然公司的费用率现在也在稳定在一个水平，但这是我们说公司的传统业务的这一块的情况。
发言人 14:50
但另一块大家其实也一直知道赵薇基建其实除了传统业务的之外，其实大家在过去几年交易他非常多的一块就是他在M2领域跟A客户的合作。那这块其实可能已经是名牌了，大家也都知道，这微机电是客户的在RVR眼镜里面，在这个同距调整系统的独家供应商。那这个事情我们想想说这个事情，但这个是直接到现在的已经结果了。但我们想说的这个是我们想强调的是这个公司的非常强劲的研发能力，但这是非常重要的一个点。其实其实周现在跟A在A客户合作之前，其实招微机电是没有海外的任何的他的公司的分布点的。他之前总部只有深圳一个地方，然后A客户是主动的联系到了赵薇，并且当时A客户其实据我们了解，至少是找了五家以上的一个供应商同时在PK的。而公司在跟A客户的这种这种交流，包括整个的合作过程当中，其实自始至终都没有在北美建立什么分公司。但现在才有北美的分公司，所有的交流当时还在疫情的期间，其实很多电商还是线上的。
发言人 16:08
但是公司所以这个事情第一我们想说明他没有什么商务的一个问题，他没有说商务上其他的一些额外对他的加成是没有的。他是一个素人。可以说在苹果面前。另一方面，整个的在苹果这个合同当中，它是完全是以产品的这样的一个合作，赢得了最后的一个订单的。当中间经历过一些一些从五个供应商最后遴选到一个，其实大概经历了蛮长的一个时间。但是最终苹果选定独家的话，其实基本上认定了公司在这块产品能力。
发言人 16:46
但我们要强调一个点，是在A客户的这样的一个M2的产品里面，其实大家知道的是赵薇做的是这个齿轮，微型齿轮统计调整里面的微型齿轮。然后只能他其实就是欧洲我改的一个减速机，自改的一个产品。但是大家不知道是其实在M2的这个产品里面，赵薇其实也做了电击。
发言人 17:08
其实本来A客户的苹果的这个M2的产品的电机，其实采购的日本的一家公司的。但是实际上其实赵薇这个公司非常特别的点，其实它的电机能力是非常强的。如果大家仔细的去看公司管理层的背景的话，其实公司总经理他本身就是日本的马达长出来的。公司整个的研发人员里面，其实至少有100号人对电机的了解度是非常高的。
发言人 17:36
公司之前的电机其实没有单独的对外销售，只是他之前做的电机主要针对的是一些客户，没法给他这个没没法给他做了一些特种电器，他会自己去做做公司本身竞争力是很强的，但是公司的越来越意识到，如果只做齿轮有个问题。虽然说你盈利能力是不错的，但是体量做不大。因为齿轮目前第一速度偏小，它的单体价值偏低的。所以从公司的发展的脉络上，其实公司定的脉络是非常清晰。一方面就是说齿轮作为一个通用基础件，你是可以不停的去延展的。而这个延展的方向你可以选一些公司有这个技术优势的方向。另一方面就是往附加值产业链的集成方案集成方去走。所以在上升之后明确了这样这两条主线。
发言人 18:25
一条是这个横向的拓展，从拓销电子的M2也好，去拓机器人也好，包括其实大家知道的优必选本身的这个供应商就有召回几点，然后往这些方向走也好。另一方面就是说往集成化一体化的，从往齿轮到电机，再到整个的驱动系统一体化的方向去走。所以在苹果的这个项目里面，其实他当时已齿轮已经是定点了。但它电机的话其实后面也做了电机，电机的客户那边的认可度是非常高的。所以再往后如果说M2有二代的话，电气稍微就可能就是电机加纯一铁的一个供应的方式其实在一代里面我们了解可能已经有部分是它的电机了。所以说这样的一个这样的一个事情，其实我想说的是它的地震能力是非常强的，并且是微型电机的一个能力。
发言人 19:24
当然外贸这块目前的其实这个一代的销量确实是可能是没有达到大家那么高的预期了。可百万级的大家的比较高的预期可能是没有的。确实一代它确实存在一些自己的问题，包括佩戴的舒适感，包括一些新项目。
发言人 19:43
新项目过了之后，其实可能重点是配置的这个新这这个舒适度以及这个内容方面，其实还缺乏一个爆款应用。所以目前我们看到的M2的后面的一代的销量确实没有那么的好。但是整个我们了解整个的后面的进展是不变的，整个的二代的进展还是顺利的正常的在推进，等到还是在去等待一个新的变化。所以在MR这块其实对公司来讲，其实更多的是一个期权。现在就是看后面二代的一个进展跟实际的一个推进的节奏。但在二代里面，公司确实会有很大的弹性的变化。
发言人 20:20
因为公司在二代里面，其实大家现在非常诟病一个事情。就是你的近视的人的话，你要单独去配一个非常贵的眼镜，要单独配一个镜片。并且这个镜片是不能通用的。所以就是因为别人借用这个M2苹果的设备的话，其实还要单独的再去扫描很多东西。因为它是个非常智能的产品。
发言人 20:41
但在二代里面其实有意的会去解决这个问题，就是说你不可能就不用单独的再配，这个就是不用单独的再配。这个镜片了，他会稍微他会再做一个屈光度的产品。所以原来是做统计调整的，后面会做屈光度。那这样的一个价值量其实就不止翻倍的一个概念了。因为光度调整的系系统是更加复杂的，比同距的调整。
发言人 21:04
所以从M2这个角度，其实不管大家对第一代的预期怎么样，如果说认可这个方向，那赵薇现在做的产品它是不可替代的。并且它还是行业里面做这个东西头绝对的龙头，也是他最有优势的技术的领域。目前其实看不到什么二供的特别的潜力。所以这是一块我们说已经发生的，并且市场已经充分的充分认知的一块。但在其他层面我们觉得包括在现在这个时间点，我们又要把赵薇给大家重新分析一下。
发言人 21:35
其实我们还是要强调一下赵薇她这种业务的拓展性。因为其实其实我手里是有一本公司的非常厚的一本手册的，公司之前在专门做了一本公司的手册，公司里面其实放了非常多的公司产品介绍，里面其实就有机器人的产品。但我们要说，公司在集成这一块其实能做什么东西，我觉得是大家比较关注的。其实公司原本其实最早的时候在深圳，就是跟优必选在合作做一些零销售的产品，包括做一些颈部头部的转动，包括这个踝关节、手指踝关节，包括像林小手这样的产品。当然公司之前主要做的是齿轮减速机这样的产品，但现在其实我们我们说公司第一在车企这一块，他跟国内的车企已经是不再是一个t one two的角色。他已经绕过了，他已经任何的圈圈圈出自己吃完了千万的公司，已经有千万的惊讶。
发言人 22:37
所以在大家所认为的T的这这一块，其实公司目前的合作其实也是在跟这个T直接展现开启合作。所以在这一块来讲，其实其实比大家的预期，可能我们我们要讲比大家预期可能是要更好的。公司其实在跟T的合作，我们说公司的能力就是在做一些微型的这种齿轮跟微型电机的这种能力。特别是在零销售这一块的一个动作，其实我们说白了零销售不管大家怎么去讲方案，其实除了神区之外，其他的方案其实神区也要有电机和减速机的，不可能说神区没有电机的减速机。所以说整个的零销售不管是哪种方案，其实重点大家的争论点就是到底是哪种电器，到底是空心杯，还是所谓的其他的一些类型的电机，还说哪种减速机。但整体上这些技术我们说公司具不具备，肯定是具备的。这点我们可以非常的确定了，告诉他告诉是公司可以告诉大家，就是是具备的。
发言人 23:47
因为整体我们去看公司在过去几年他的客户的等级，以及他之前PK过的一些竞争对手。他之前匹配的对手是日本的龙头的电机厂。国内的龙头的电机厂减速机PK掉的也是国际龙头的，像包括德国的一些减速机的公司，所以整个的技术上是没有问题的。只是说它的应用领域上，公司的优势的技术产品的运营领域其实是比较窄的。它是要偏要求很高，又是一些偏小的一些东西。
发言人 24:19
而这个东西其实在销电子和零销售的这个环节是比较符合这个产品的定义的那这是一块。只是说公司之前其实在市场端其实这个进展也是偏慢的。其实公司之前我一直觉得这个是有点偏外资的风格的，什么叫偏外部呢？就是技术能力很强。但是这个在市场的拓展这块之前是比较比较慢的。
发言人 24:46
相对来讲，但是公司上市之后，当然我们可以看到它销售费用跟各块的管理的变化，包括公司在上市之后的21年，其实请了华为的传世智慧这个团队给他做了战略资源管理规划。其实这个团队大家也很清楚，之前给汇川也做过他的管理咨询。整个公司的这种体系其实做了一个重新的梳理，包括对几大业务板块下游更细的划分，以及对销市场的这块人员的拓展，客户的新的提成的不同的分配，其实对这块是有蛮大的一个变化。
发言人 25:19
所以单单为什么没有看到那么立竿见影的效果？因为齿轮或者电机的齿轮这个行业，它是个非常定制的产品。不管我们现在做的这种很有潜力这种产品，它都是一个不断迭代的一个产品。包括下游当然也还没有开始放量。所以公司其实杨飞勇当然短期也降不下来，他成立了单独的团队，苹果里面当然是有苹果单独团队，T这边肯定是有T单独团队专门在做零销售这款产品。当然不仅有菱角手，也有头部的转动的一些其他的产品。所以整个公司具体的进展的话，其实这一块其实还是要后面，我们说以实际的后面的发生的进展为看。但是我们基本上从公司的技术能力，以及从公司的发展的这个方向来看。
发言人 26:09
首先它的之前这个方向肯定会是公司最重要的发展方向。公司也是在这块投入大量的资金和人力。然后从能力角度，公司具备这样的能力，并且这种能力是很稀缺的。其实如果我们去仔细盘点市场上有哪些公司同时具备微型电机和微型磁感能力。目前在整个机器人的公司里面，其实是几乎是可能是没有的。我们目前去看省市所有的A股上的，我们说机器人的标的，哪家公司是同时具备机器和电机和自改能力的，其实是非常少的那这种能力是很稀缺的，但是它面临的难度是很大的，难度当然是非常大的。所以说，如果说公司具备这样的很好的卡位的能力，同时现在也建立这样的渠道。其实往后来讲这一块我们觉得是可以重点的去关注后面这块的进展。
发言人 27:06
所以我们大概总结一下，就是说公司的发展方向就是产业链价值的提升，一体化去做模组，另一块就是这个平台化，这两个是公司大的发展逻辑。然后从目前的主业跟期权两块来讲，主业的带动就是汽车业务和医疗业务的一个带动。汽车和医疗它对公司的带动目前已经实打实发生的。
发言人 27:34
但还有另外一块，其实公司在工业领域储备的就是滚筒电机这样的产品。滚筒电机其实就是我们通常说的在工业里面，我们经常看到工厂里面做传送带的这种传送的这样的一个共同电器。这一块其实也是国产化率比较低的那工程量这一块其实已经开发了相关的产品，目前已经有一定体量的一定这样的一个放量。后面可能在这一块会也会是一个蛮大的市场。
发言人 27:58
但是目前我们说业层面，其实前面几年布置的一些产品，目前其实已经足以带动主业实现一个正常的比较高的增长。其实去年公司的业绩大概是主业是在1.8亿的利润。但这个1.8亿里面基本上没有有什么M2或者说其他的这个业绩。对今年来讲，其实一季报当然增速很高，但是确实一季度确实主要的增速也快。另一方面就是说基数其实也没有那么高，但是整体今年全年，其实未来两年其实我们去看公司业绩增长的话，我们就得做到年化。万能源做到30到40的主业的年化的压力不会很大。所以对主业层面，其实我们对于其实我们进行外发的公司的报告的话，其实我们给的主业今年24年回到2.5亿，甚至更多一点，明年给的是3.5亿到4亿左右，这是主业层面。
发言人 28:48
然后另一层面就是说明年大概给了4亿左右的一个利润，另一层就是M2这块，但更多的是期权层面，其实就看的是M2的这一块，包括跟人性这一块。当然可能M2现在已经开始放量，目明年可能是不管是上半年还是推二代，还是下半年推二代。二代推出来之后，平价版的产品推出来之后，解决掉你的佩戴舒适感的问题之后。就是一旦说降本之后，其实二代一旦有好的量，其实这个弹性对公司很大的。但我们这里先展开一下，就说我们做一个假设，就是说M2之前大家一直我记得在过去里面稍微大家让我做一些测算，就是说弹性到底能有多大，我们简单做个小的测算，因为目前是一共的状态。
发言人 29:36
如果说你用A苹果用百万级的销量去算公司的目前在一代里面的同距调整的价值是在1到200之间的。我们按中位数150来算好了，150的1个一代的同距调整的系统，二代里面会加屈光度的调整，屈光度调整价格肯定比同期贵的，大概至少是翻倍的一个价值量。所以在二代里面你大概可以拍这个售价，公司产品的售价至少在3到300以上，3到300到500之间。我们按照300到400左右去算，按照100万套的话，那就是这个30到30个亿左右。然后这一块其实按照利润的话，其实我们按照公司的利率是在20%左右去拍，然后给他一个合理的市值，这是一块。另外一块其实就是人心这块，其实在单独的，其实如果说M2的销量能做到百万套，这个刚刚才提错了，这个三如果说是百万套，300块钱的话是三个亿。就看着后面能卖几百万套了。
发言人 30:51
如果说卖到500万套的话，就是十几个亿的营收，这部分20%的净率，然后给他一个增速的估值，大家可以加到市场里面去拍。另外一块对于人心这一块，其实要但这块其实现在的价格是更加的扑朔迷离的对这一块其实我们建议更多的还是关注它实际的进展跟可能跟这个后面的一些节奏。如果非要用市场空间去拍的话，其实可能这个相差的量其实我们觉得不是很好去做测算。你到底是按照多少台的量级去算，或者是一年做了这么多台量级。如果说也是按照百万套的量去算，大家如果是以明智的电器的价值量去拍的话，其实它上空间会更大。如果如果非要去这么去拍的话，所以整体上我们自己会觉得就是说主业层面，如果我们给它年化的业绩增速，给一年化的一个中心的估值，给30到40倍之间。然后主业今年是在2.5，明年是在四个亿。实际上当公司主业的市值的合理区间，其实做到91摄氏应该问题不大的。
发言人 31:58
然后其他的基本上我们说都是期权。那这种期权其实目前的是只有其实我们会觉得基本上反映了M2的实际放量的部分的一个期权。但是对于后面的一些其他的层面的东西，我们觉得公司的这种反应还是偏小的。特别是考虑到有很大的如果说万一有很大的进展，其实公司会一跃会成为在整个的这个领域可能会是一个最重要的公司，最有弹性的公司。所以我们从这些角度从赔率角度，包括从公司的一季度业绩的这种高增的角度。其实我们觉得当前兆微机电都是一个非常值得重视的一个一个弹性标的。所以这是我们重点看好公司的一个因素，一个很重要的原因。所以我们大概汇报基本面的观点其实基本上是这么多。
发言人 32:50
其他的层面其实对于公司的技术层面，其实我们我们公技术跟产品，其实我手里还有不少的一些公司的手册，公司官方印发的一些手册，其实对公司介绍是比较全面的。包括大家可能会想要了解它的这个生产能力，它的技术来源，包括他的团队的能力，这个研发的体系。公司有非常详细的手册明确介绍。如果说感兴趣趣的各位领导可以私下跟我索要这个手册，到时候我可以发给各位领导做参考。所以大概我今天对交易新的汇报到这里，如果私下有各种问题，个人可以随时微信沟通。好的会议会助理，我们今天交流到此结束。
