【共建产能绑定订单，融资进展顺利】截至21年底，公司负极有效产能6.64万吨&在建6.2万吨，产能规 划包括：贵州新增3万吨负极和4.5万吨石墨化；湖南新增5万吨负极；新增1.5万吨石墨化（参股集能新材 料）；与亿纬合资在云南共建10万吨负极一体化（一期5万吨）；与宁德时代在贵州共建10万吨负极一体化 （一期6.5万吨）。远期负极产能34-35万吨，石墨化29.5万吨（含参股4万吨）。在融资方面，公司引入战 投深创投新材料基金；22亿元定增通过审核，引入成都产投。 

【产业链布局深入，石墨化技术领先】在产业链布局上，公司通过海达新材料在安庆建设10万吨负极粉 体，并与中石化绑定＞15万吨/年石油焦的供应，按照60%收率，单耗1.67计算，可满足9万吨负极生产需 求。公司自行设计建造的新型艾奇逊石墨化炉，相较于传统石墨化加工产线具备电耗成本低、炉芯耗材费 用少、自动化程度高等优势。 风险提示：新能源汽车销量不及预期、产能投放不及预期、市场竞争加剧等