大单品战略升级进阶、彩妆高增夯实第二成长曲线 1)珀莱雅：两大单品约占品牌销售额1/4，公司拓展大单品矩阵，已形成“红宝石、双抗”两大超级大单品+多 款潜力大单品的“十大单品矩阵”。

 2）彩棠：品牌2021年实现营收2.46亿元，同比+103%，主打修容、遮瑕等，定位年轻女性消费群体。 2022年三八节天猫GMV同比+400%，抖音自播位居国货彩妆TOP2，GMV同比+1800%。

注重内容营销、深耕精细化渠道运营 公司营销紧跟社会热点，围绕传统节日、IP联名等进行深度合作，善于抓住年轻群体的注意力，提升在Z世 代用户中的影响力。

 渠道运营积极把握线上新兴平台的流量红利，加速拓展抖音小店，把握抖音平台先发优势，加强自播运营 和与中腰部主播的合作。 投资建议 预计2022-2024年归母7.5/9.6/11.8亿元，对应EPS为3.74/4.76/5.88元/股，对应PE为52/41/33倍。维持“买 入”评级。