【天风建筑】 2022重点工作及展望：投资保持强度，重点聚焦（倾斜）电力运营板块（新能源+抽水蓄能），22年新开 工新能源10GW+，核准抽蓄项目规模约5GW。基础设施投资减少（若投则优选项目如水相关基础设施项 目），EPC为主。22q1传统淡季等新签及业绩略疲弱，希望22q2收入/新签增长改善。长远看，工程建设主 业基本定位不会变（继续战略重视），新能源/抽蓄等收入利润占比提升。

 新能源布局节奏：21/22年认为重点是抢资源，23-25是投产大年。子公司新能源集团全面负责公司新能源 及抽蓄投资。更偏好风电（陆风），大基地项目，追求效益。新能源集团做大需要资金，但始终会定位为 电建子公司，或会有权益资金引入，会保持绝对控股。 抽蓄更新：22fy核准4-5个项目约5GW（预计6年+建设周期），十四五预计近20个项目；签署投资协议的抽 蓄项目数千万千瓦；投资抽蓄是公司重点工作之一。

认为价格机制理顺后收益有保障，通常6.x-7.x%利润 率（好于传统工程）；现金流稳定。认为抽蓄项目复杂度高于水电站，会形成电建内部重要板块。（现在 设计约90%份额，施工约70%份额）。22年大规模招投标陆续启动，23年大部分抽蓄项目预计核准，地方 政府积极性高，手续推进较快。

 海风EPC：海风设计份额约70%，22年安排几十亿投资船机等设备，夯实施工环节实力。规划成立两个平台 公司专门推进海风（预计南北各一家，均为设计联合施工EPC形式），看好海风市场前景。 融资：新能源项目整体20%资本金（余匹配债务资金），22年投资规划自有资金可以满足。负债率有压 力，权益资金募集主要也靠自筹，会适当考虑资本市场融资（主要对应抽蓄项目）。22q1地产已完整剥 离，22q2置入资产全部完成工商变更。