【功率持续景气，国产化酝酿机遇】 1Q22英飞凌、意法等厂商相继发布涨价函，英飞凌功率器件交期最高攀升至65周，达到2020年以来最高水 平，行业高景气持续。2021年国内功率上市公司营收仅占国内市场22%，IGBT、SiC等国产化率更低，国产 替代机遇凸显。 [闪电]【测算至2025年国内IGBT市场达591亿元】 我们测算至2025年，国内IGBT市场空间有望达到591亿元，其中新能源车、风/光/储能、工控、家电领域的 市场空间分别为231亿元、183亿元、85亿元和66亿元。

【重视国内厂商的三大变化】 1）产品结构从二极管、整流桥、平面MOS向超结、屏蔽栅MOS、IGBT、SiC不断升级；2）下游市场结构中 新能源汽车、光伏、风电等高成长领域占比提升；3）晶圆尺寸从6寸向8寸、12寸升级，从而优化厂商成本 及产品性能。 [礼物]【投资建议】 当前行业维持高景气，国内功率厂商不断优化产品结构和下游应用领域，成长天花板持续打开，公司估值 经过调整后已进入攻守兼备的位置，

建议关注IDM：时代电气、扬杰科技、士兰微、闻泰科技、华润微； Fabless：斯达半导、新洁能、东微半导。 深度报告： 功率器件深度报告：功率的进击，看新能源主线下国产厂商崛起之路