上周大A走出了独立行情，一副牛市到来的气势。这其中赛道的反弹起到了决定性因素。事件的起因是因为俄的行为，为欧敲响了警钟“保护好自己，就要重视能源的自给自足”。欧盟委员会公布名为“RepowerEU”的能源计划，计划2025年将太阳能光伏发电能力翻一番，到2023年安装600GW。再反观国内，赛道股几乎要跌到了去年暴涨之前，机构深“套”其中。这其实符合当下“反转“主流。靠着欧洲的消息催化，光伏开始了从单一出口欧洲的个股涨到产业链整体底部反弹。这次再加上有了机构的助攻，光伏有望延续地产困境反转的底层逻辑走出一波大行情。这里发现一个真正底部的个股，光伏产业面向全世界，全球市占率占到20%，也是机构调仓的优选标的——深圳燃气。

深圳燃气在去年收购了斯威克50%股权，股价从7.21开始，涨到13.52。现在造到错杀甚至股价跌到了7.08，但是公司在2022年初还增资了6亿元，持股比例达到了51.19%

我们把最有预期差的放在后面，先看下公司原来的主营业务。燃气业务方面有四大利好

1.公司新增用户和电厂用气量创新高。销量同增14.05%，代输量同增117%

2.政策推动了天然气上下游价格联动机制，实现顺价

3.中国天然气市场发展强劲，深圳城中村推进“瓶改管”到2025年，管道天然气普及率达到90%以上

4.国际局势导致天然气价格上升，直接利好

公司本身燃气业务就是逐步向上的，且5月20日欧盟决定今年11月1日前，欧盟各成员国的天然气储备量应不低于满额储气量的80%；到明年11月1日前，各国天然气储备量不低于满额储气量的90%。消息出现当日，蓝科高新，云南能投等大涨。燃气问题将来可能还会有其它催化。

接下来我们看一下，最有价值的光伏业务。

公司子公司斯威克是全球第二大胶膜供应商。我国光伏胶膜厂商现已成为全球主导力量，欧美日韩企业逐渐淡出。所以光伏胶膜市场受益全球光伏装机量需求持续上升，在光伏产业链中作为少有的我国厂商主导市场，欧洲市场的暴增，将是真真实实的利好。斯维克目前年产值已达到6亿平方米，全球市占率达到20%。

并且就在2022年4月28日深圳燃气第四届监事会第十次会议决议公告中显示，公司决定开始启动分拆斯威克创业板上市的前期筹备工作。

斯威克2022Q1营业收入/净利润为13.5亿/0.9亿，同比增长92.35%/43.9%。我们保守对标行业第三海优新材，接近200亿市值。我们给公司控股部分160亿估值的话，总体给20PE，深圳燃气的估值将达到460亿，目前严重低估至少翻倍空间。

总结：

1.光伏底部反转，叠加机构合力，有望带领赛道走出类似地产的主流大行情。

2.龙头标的多数已反弹50%以上，遭到错杀的深圳燃气子公司为全球第二的光伏胶膜企业，年产能6亿平方米，市占率20%。先股价7元，对应年仅8.8倍pe，估值处于绝对底部。符合机构调仓优质标的，易与机构产生合力，底部反弹。

3.深圳燃气的燃气方面业务，新增量破历史新高，受益全球燃气上涨，不断有消息催化。本身基本面完好。

4.深圳燃气上个月宣布启动分拆斯维克至创业板上市的前期筹备工作。作为世界第二光伏胶膜企业，2022Q1营业收入增长92.35%，保守对标第三海优新材。给公司控股部分160亿估值。预期差巨大。