2)4月社融的内部结构中,主要增量是由票据贡献,而居民融资负增长,企业融资增加5784亿,但同比去 年同期,缩减了2000多亿。这反应了长三角供应链的影响。人员无法出行,融资自然无法扩张。
3)尽管4月单月社融较低,但M1和信贷脉冲都还是呈现了延续反弹特征。如果6月上海能够解封,则国内 信用环境会出现更大的扩张。意味着国内流动性环境会有进一步的改善。
4)目前看,当下可能是市场情绪的低点位置,后期我们会经历经济活动的一定重新恢复。但对股票和商品 来讲,可能是两种弹性。考虑到疫情管控的影响,以及海外需求(特别是耐用品)的逐渐转弱,商品需求 在疫情修复下的弹性,是受到制约的。也就意味着,股票对解封和相应政策宽松的反应会更具有弹性一 些。
5)想看到国内需求更明显的改善,需要观察到地产销量的