Q1营收创历史新高：华虹季度营收5.9亿美元，YoY+95%、QoQ+13%，中芯国际营收18.4亿美元， YoY+67%、QoQ+17%。华虹毛利率为26.9%，不及28%-29%的预期，主要系会计准则调整；中芯毛利率 为40.7%，超36%-38%的预期，系公司将年度维护推迟+天津&深圳疫情影响小于预期。 

价格调整：Q1华虹8寸ASP QoQ+11%，12寸ASP+6%，22年12寸ASP目标为1300美金；中芯预计自身 生产成本增加10%，接下来的季度通过调价来对冲成本和折旧费用的增加。

疫情影响较小：华虹通过驻厂生产有力保障正常经营，疫情期间产能利用率维持在95%；中芯国际受天 津&深圳疫情影响小于预期。

景气与库存：华虹认为当前库存对于经营是合理水位；中芯认为中国客户库存相对较高，海外疫情后复 苏的市场库存状况良好，下游景气上，手机、PC等消费领域库存较高，但包括这些领域在内的大部分领 域，PMIC、模拟等产品依旧非常紧缺，下游&客户&地区呈现分化。 

Q2及Capex指引：华虹Q2营收QoQ+3.4%，毛利率在28%-29%，全年capex不变为15亿美金；中芯Q2 营收QoQ+1%-3%，毛利率在37%-39%，全年capex在50亿美金。

 风险提示：产能爬坡不及预期；下游需求景气不及预期。