中伟股份新增12万金吨红土镍矿项目点评-0518

事件: 5月18日公司发布公告,基于公司与项目合资方RIGQUEZA对红:土镍矿冶炼高冰镍产业的持续看好,在IMIP工业园6万金吨项目的基础上,双方将在IWIPI业园新增3个年产4万金吨(合计12万金吨)红土镍矿冶炼高冰镍项目。

白新增项目基本情况

1、项目规模:由3个项目分期投建，每 个项目产能4万金吨。

2、项目投资额:每个项目总投资4.2亿美元,对应1.05万美元/金吨;在建的6万金吨的中青新能源项目投资额为1.1万美元/金吨;相较在建项目, 新项目的规划投资成本降低约500美元/金吨,推测系项目设计优化、安装调试费用降低等。

3、持股比例:与在建项目相同,公司持股70% , RIGQUEZA持股30%。

参股方RIGQUEZA为青山相关公司。本次项目所在工业园IWIP+在建项目所在工业园IMIP均为青山在印尼的两大工业园，

前段)冶炼产能布局

1、控股项目( 持股70%) : 本次公告项目共计年产能12万金吨;在建项目中情新能源年产能6万金吨(将于22年中、23年初分别投产2、4万金吨)。

2、参股项目 (持股15%) :在建产能1万金吨,预计将于22年底投产。

合计权益产能12.75万金吨,对应可供约25.5万吨前驱体生产。

文点评

[看好公司项目的高可复制性和高收益] : 公司采用的富氧侧吹炉RKEF工艺,具有单吨投资额低(约1.1万元/金吨)、投建周期短(约1-1.5年)的优点,可复制性可更快匹配三元前驱体的增长需求;此外,对比传统RKEFI艺,富氧侧吹炉工艺电耗低,减少生产成本,且可适用于冶炼低品位红土镍矿(含钴量更高) ,可凭借副产品钴增加额外利润。

[本次扩产,表明公司对冶炼技术的信心] : 公司在建的中青新能源项目一-期将于22年6-7月投产 ,我们认为,公司本次公告扩产,彰显了其对富氧侧吹炉技术及项目如期投产的信心。

[看好公司镍冶炼项目投产,带来三元体系性价比提升增加需求景气渡+冶炼产能释放增厚公司利润]。