我们在今年二月判断风电行业21年报和22一季报压力较大（高基数+高成本+降价），年报后为配置良机。但疫情导致装机滞后，近期我们对行业跟踪如下：

1.疫情影响和装机展望：6月开始环比、同比有望大幅改善。按照历史规律装机前低后高，22Q1装机7.9GW。4月疫情导致产业链装机受损严重，预计Q2装机略低于Q1。但5月陆续恢复，前期滞后的工程从6月起赶工，Q3开始装机进入旺季，全年并网预计55-60GW，陆风50GW，海风6-8GW。

2.招标展望：截止5月9日，22年风电累计招标41.56GW，其中海风5.34GW，陆风36.22GW。主机层面一半的项目通过捆绑合作来获取，品牌力出现弱化。22年海风有望重走21年陆风的老路，价格下降后有望迎来招标放量，22年海风招标预计13-15GW，有可能超预期。

3.价格怎么看：陆风企稳回升，海风还会略降。今年市场关注的1500元极端低价，是大型化+部分主机厂冲份额带来的结果，这样的价格并不长久。4月主机投标均价1853元/kw，价格企稳回升，预计后续维持稳定。而海风部分项目依然无法平价（是否平价还要看风力资源），预计海风主机价格还会略降。

4.个股跟踪：（1）新强联，主轴承+独立变桨放量，带动利润率提升。（2）东方电缆，竞争格局优异，盈利能力强。（3）中际联合，格局好+业绩确定性强。（4）恒润股份+海力风电，受益海风招标放量，前者轴承业务放量在即。

4月疫情影响风电产业Q2业绩表现，但6月起行业恢复抢装，Q3开始进入旺季，下半年同比环比均大幅改善。

（代川/孙柏阳/王宁）