锂精矿持续挤占产业链利润的情况下, -定要买上游资源商

2022Q1澳洲锂精矿供给低于预期，下调全年供给预测。近期,澳洲锂精矿供应商相继发布2022年一季度报告,澳洲有Mt Cattin Mt Marion、Mt Greenbushes、Mt Pilgangoora、Mt Ngungaju (原Altura ) 5座矿山处于在产状态,合计生产了47.6万吨锂精矿,环比减少0.65% ;销量合计46.31万吨,环比下降6.09% ,此处假设Greenbushes季度产量等于季度销售量。从澳洲锂精矿企业一季度生产经营情况来看, 2022Q1澳洲每座矿山的产量都处于低于计划指引或者指引下限的情况,我们在此将2022年全球锂资源中性情境下的供给量下调至18万吨(下调2万吨)。2022Q1/Q2/Q3/Q4供给 量为15.23 /18.48 /21.09 /22.26 ,依然认为Q2为全年碳酸锂价格供给最宽松和价格最低的一个季度,进入下半年后碳酸锂价格大概率随着下游需求的回暖而价格回升。

海外氢氧化锂报价近20个月以来出现首次小幅下调,调整后报价为52.33万元/吨。5月 12日, Fastmarkets锂精矿评估价为5250美元/吨,环比5月5日报价下调775美元/吨,是自2020年以来首次下跌,主要因为中国市场受疫情影响，下游需求减弱，导致中国锂 盐价格前期出现明显下滑,而近期中国的这种锂盐价格下调影响扩散到了海外市场,海外锂盐报价出现小幅下滑,近而导致锂精矿价格的下调。5月12日 ,

Fastmarkets东亚地区氢氧化锂评估价为80.5美元/公斤，下调1美元/公斤,折合人民币约52.33万元/吨,为海外氢氧化锂近20个月的首次小幅下调;碳酸锂报价75美元/吨,折合人民币48.75万元/吨,依然高于中国市场,由于海外碳酸锂报价前期下调较多,近期都比较平稳。我们预计国内市场伴随着疫情消散复工复产进展加速,乃至下半年进入赶工状态,锂盐价格较难再出现大幅回调的情况,并且赶工后价格大概率回升,海外市场包括锂精矿在内,也难有评估价大幅回调的情况出现。外加锂精矿供给确定性的紧张,后续锂精矿评估价再度_上投将是大概率事件。

锂精矿持续挤占产业链利润的情况下, -定要买上游资源商。5月6日,普氏能源资讯评估锂精矿(SC6)价格维持6164美元/吨(FOB ,澳大利亚) , 环比不变。4月27日, PLS第四次锂精矿竞拍成交价为5650美元/吨(SC5.5 ,黑德兰港离岸),按照折SC 6.0计算, 加上每吨86美元/吨运费,折6250美元/吨中国到岸价。按照碳酸锂加工费2.5万元/吨计算,折碳酸锂成本39.22万元/吨(含增值税)。目前Q2海外锂精矿长协签约价为5000-5500美元/吨,我们判断Q3澳洲锂精矿长协价将以PL S的拍卖及以上基准报价为指引|继续上涨,锂盐价格难以下跌,产业链利润E完全向上游锂矿资源转移,锂盐加工厂和一体化企业吨利润分化会愈加明显,在此建议大家关注上下游一体化的企业。 推荐关注天齐锂业、融捷股份、江特电机、川能动力,受益的标的有永兴材料、中矿资源。