一、政策面

5月16日出版的第10期《求是》杂志将发表重要文章《正确认识和把握我国发展重大理论和实践问题》。

文章指出，要正确认识和把握初级产品供给保障。保障好初级产品供给是一个重大的战略性问题，必须加强战略谋划，及早作出调整，确保供给安全。要坚持节约优先，实施全面节约战略，推进各领域节约行动。增强国内资源生产保障能力。优化海外资源保障能力。中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中，我们的饭碗应该主要装中国粮。要把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置，确保口粮绝对安全、谷物基本自给，提高油料、大豆产能和自给率。

二、消息面

当地时间5月13日，印度外贸总局发布通知，表示立即执行小麦出口禁令。这是既4月28日印尼禁止棕榈油及其原料出口之后，全球又一农业生产大国宣布禁止本国主要农产品出口。点评：印度禁止小麦出口，全球供给担忧重燃。印度是全球第二大小麦主产国，年产小麦约1.1亿吨。尽管此前印度小麦出口并不太多，出口量约占全球4%，但印度确是小麦出口增长潜力最大的国家之一。

今年俄乌冲突爆发后，小麦供给风险加剧，全球买家大肆抢购令小麦价格暴涨。随后正是印度和澳大利亚大幅增加出口，使得市场担忧情绪得以缓和。而印度政府宣布禁止小麦出口，无疑使得本就捉襟见肘的全球小麦贸易更为雪上加霜，市场重燃对于未来供给风险的担忧。全球粮价有望持续上涨，贸易保护加剧供给风险。从2018年起，全球粮食库存就开始减少，近年来新冠疫情流行以及天气灾害频发更加速了库存去化一印度禁止小麦出口也是因当地正遭遇极端高温天气，恐对其本国粮食生产造成较大影响。俄乌冲突只是点燃粮价上涨的导火索。除了粮食减产风险，粮食贸易的不稳定对于全球粮价起到了推波助澜的作用。一旦全球粮食出现供不应求，主产国肯定优先保障国内供应，诸如印度禁止小麦出口的贸易保护行为历史上屡见不鲜。如果全球粮食供应链无法稳定运行，将严重威胁全球粮食安全，从而进一步推升粮价。

海内外粮价联动性增强，粮价温和上涨符合基本国策。尽管我国粮食库存总体较为充裕，但近年来在需求强劲增长带动下，玉米、小麦进口量明显增多，国内粮价与海外市场的联动性越来越紧密。鉴于目前进口到港价已与国内现货价形成倒挂。海外粮价的持续上涨势必将传导至国内，但在我国政府宏观调控下，出现国内粮价暴涨暴跌的可能性不大。我们认为在农资、土地成本大幅上升的背景下，国内粮食价格的温和上涨能够起到保障农民的种植收益的作用，也符合我国保障国家粮食安全、确保不发生规模性返贫的政策制定初衷。投资建议：全球农业生产风险加剧，贸易保护措施重新点燃供给担忧，粮价上涨预期强烈。国内粮价温和上涨有助于提升种粮积极性，对保障粮食安全和推进乡村振兴均起到积极作用。

三、基本面

国资控股，股东人数增加，进入筹码派发阶段

四、技术面

月线级别，仙人指路，历史新高后回踩确认，反身向上看好后续突破历史新高。

 
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参考材料：东北证券《印度小麦事件点评》