登录注册
220522韭菜公社研究学习笔记

提纲:

一、行业题材:

电子烟:零售规划密集发布,行业方向逐渐清晰;

铝锡:印尼将在今年禁止出口铝土矿和锡;

二、涨停解析:

新凤鸣:涤纶长丝涨价,十四五双千万吨目标;

金石资源:萤石涨价,公司曾在低位囤货;

顺鑫农业:新国标倒计时,主打纯粮存有预期差?

三、投资日历:

 

正文:

一、行业题材:

电子烟:零售规划密集发布,行业方向逐渐清晰

1、事件驱动:深圳正式发布电子烟零售点布局规划:许可证1172张,5月20日起实施

2、正式版的新内容。在正式版规划中,特别加上了一点:同一经营场所新办烟草专卖零售许可证,不得发证,也就意味着传统卷烟烟草许可证的,不能销售电子烟,特别是同一场所。

3、规划已超4万张。截至5月20日下午18点,全国电子烟零售点布局规划数量已达48740个。其中,江苏以5057张排名第一,广东(除深圳外)以4036张排名第二,河南以3532张排名第三,目前,只有山东省和上海市尚未公布电子烟零售点规划数量。近期深圳、浙江、河南、安徽等省市陆续新爆料了牌照数,不过此次深圳1172张比预期低了不少,毕竟是电子烟的产业链重地。据查,广东约有3.2万家电子烟零售门店,深圳就占1.48万家几乎一半在深圳。

4、行业加速出清。根据烟草总局发布的相关公告,5月1日《电子烟管理办法》实施,10月1日电子烟国家标准正式实施,期间为新规过渡期,主要推进牌照申请和新旧产品切换。数据显示,中国电子烟制造及品牌企业超过1500家,其中品牌企业有200家,电子烟供应链和周边服务企业有近10万家零售门店近19万家。《电子烟管理办法》正式实施后有望加快行业整合速度,加速产能出清,规范行业平稳发展。

5、未来行业方向。未来将会走纯电子烟多元品牌售卖的形态,打破了电子烟头部渠道集中的局面,类似于超市,消费更加多元化。随着听证会陆续举行,6月将是电子烟门店拿证的重要月份,无证门店只能趁早转型。

6、相关公司:

(部分资料来自雾化研究院)


铝锡:印尼将在今年禁止出口铝土矿和锡

(来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com

1事件驱动:当地时间518日(周三),印尼投资部长表示,该国政府将在今年禁止铝土矿和锡出口,以支持矿业下游化建设,从而最大限度地增加国民收入。印尼政府此前已经暂停了镍出口,镍出口禁令有效地增加了包括不锈钢在内的镍衍生产品的出口。

2、铝市影响:

1)海关数据显示,20221季度,我国共进口印尼铝土矿为676.8万吨,同比增长118%,占国内铝土矿总进口量的21%,当前运回国的矿石多为此前签署的长单。从去年年末印尼提出禁矿政策后,我国使用印尼矿石的氧化铝厂,已经开始积极寻找可替代的矿石,如使用:几内亚矿、马来西亚矿等。因此很难再看到像2014年那样,因为印尼禁矿,导致国内铝土矿贸易格局发生巨变的情矿。

2)据《新冠疫情后经济形势下铝业的机遇》报告中显示,到2030年全球铝需求量将增加近40%,铝业部门将需要额外生产3330万吨,三分之二的增长将来自中国

3)中金公司表示,国内电解铝利润扩大,复产积极性较高,根据Woodmac,截至目前国内已有88万吨产能复产爬坡,可能在二季度贡献国内增量。但中金认为国内复产产量难以弥补欧洲产量减少以及俄罗斯供给风险,基于目前的情况,2022年全球铝供需缺口仍将扩大。

4期货方面,沪铝指数519日上涨0.98%520日上涨1.24%

5)电解铝:6月及以后华东地区下游开工率逐步恢复,需求改善将持续推动铝价上行。本周电解铝行业平均毛利2878/吨,环比上周提升532/;随着铝价继续上行,吨铝毛利有望继续扩大

3、锡市影响:

1)据USGS数据,2021年全球锡储量约490万吨,其中印尼锡储量位居世界第二,总储量80万吨,占世界总量的17%,仅次于占总量23%的中国。我国虽然是锡储量和产量第一大国,但锡仍需要进口。据海关总署数据,2021年我国锡矿砂及其精矿完成进口数量18.43万吨,同比增长16.5%。

2)印尼2021年共出口精炼锡7.46万吨,其中仅3468.85吨出口至中国,约占其出口总量的4.65%;而今年一季度印尼共出口精炼锡1.27万吨,其中约2519吨出口到中国,约占其总出口量的19.83%

3期货方面,沪锡指数519日上涨4.24%520日上涨0.29%

(部分资料来自SMM、智通财经、光大证券、中金公司、通达信等)

 

二、涨停解析:

新凤鸣:涤纶长丝涨价,十四五双千万吨目标

(来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com

1涤纶长丝涨价

五一假期以来油价震荡上行,双原料供应偏紧支撑市场跟涨。以POY150D/48F为例,目前江浙市场商谈重心收于8500/吨,环比4月底涨幅近12%,与去年同期相比涨幅13%附近。

2公司概况:

公司的主要产品为各类民用涤纶长丝和涤纶短纤,包括了以POYFDYDTY为主的涤纶长丝和棉型、水刺、涡流纺、三维中空、彩纤等类型的涤纶短纤。公司涤纶长丝产能为600万吨,国内市占率12%涤纶短纤产能为60万吨

3聚酯、PTA双千万吨目标:

2022年公司有望投放新增约100万吨涤纶长丝产能及60万吨涤纶短纤产能。截至目前,公司平湖独山基地500万吨PTA已满额达产,可满足现阶段涤纶长丝产能的原料需求。预计“十四五”期间有望实现聚酯纤维、PTA双千万吨的目标,建立从上游PTA到下游聚酯纤维的纵向一体化产业链。

4业绩概况:

2021年:营收447.7亿,同比+21.1%,归母净利润22.5亿,同比+273.8%,收入及利润创历史新高。聚酯长丝需求持续恢复,叠加产品价格上涨及公司新产能投放。

22Q1营收106.0亿,同比-2.0%,环比+29.3%,归母净利润2.9亿,同比-42.8%,环比-10.9%。油价上涨及国内疫情反复拖累公司业绩表现。

5业绩预测:

机构预测公司20222024年归母净利润分别为16.2亿、31亿、39.7亿,当前股价对应2022-202410.2/5.33/4.16PE。当前国内化纤龙头荣盛石化、东方盛虹、泰和新材2023Wind一致预期PE平均值为7.2倍,按照20237.2PE,机构预测公司目标价至15/(部分资料来自公告互动、中信证券、东方财富)

 

金石资源萤石涨价,公司曾在低位囤货

1、萤石价格近期上涨,公司在今年3月份低点进行了囤货

截止5月20日萤石价格为2628/吨,较3月份2500-2600/吨,有所回升;公司在5月16日调研纪要中表示:“鉴于公司对今年价格走势的判断,考虑今年一季度特别是3月份萤石售价明显偏低,故销售策略上以适当增加存货为主。报告期末自产萤石产品存货约8.8万吨,较期初增加约1万吨。

报告期内公司加大了萤石产品贸易采购,主要是基于公司对萤石价格走势的判断,采购了一批萤石精粉,将于2022年9月前按月陆续交货。当前,萤石市场价格已较采购时有所回升

2、海外供给端降低,出口订单增加

1)受海外市场主要是墨西哥及加拿大重要矿山停产影响,自去年下半年以来我国萤石进口量较去年同期大幅下滑,出口则有所增加。

今年一季度,公司出口高品位块矿3,700吨,较上年同期增加3,300吨,出口均价2,355元/吨(含税),高出报告期内公司该产品的销售均价近300元/吨。

公司表示过去公司很少有产品出口,近期(5月)询问和出口订单明显增加,4月份新签订3,000吨萤石精粉出口订单正在陆续发货中,预计2022年公司海外订单量将有显著增加。

2)公司是我国萤石行业龙头企业,萤石储量约占全国总储量的30%。下属的全资子公司江山金菱萤石已探明资源储量约341万吨(矿石量),是大型的单一萤石矿。2022年的产量目标是45万-50万吨。

3)公司表示后期,还有江山金菱公司有个探矿权,目前还在办理探转采的手续,办完手续到矿山建设、投产至少还需要三年左右的时间。(以此,可以看出从探矿到投产至少要3年,利好已经投产的萤石公司)

3从资源端在往下游氟化工、新材料延伸

一方面,萤石虽然是战略资源,但也是一个小矿种,往下游拓展,有利于公司打开业务天花板,但资源端始终是公司的基本盘;

二是氟化工项目,是“选化一体化”的自然延伸,利用低品位萤石粉做出基本同质化的氢氟酸,把伴生矿提取萤石的效益发挥到最大化;

三是新能源含氟锂电材料项目,公司定位为“第二增长曲线”,一方面有江山项目的技术积累,二是坐拥包头氟化工项目30万吨氢氟酸的原材料优势,也是下一步发展方向。

江山六氟项目:目前一期6,000吨六氟磷酸锂的土建施工阶段,之后将开始设备安装,年报中披露,公司将力争在今年底投产

4、风险提示:萤石价格需求能否整体好转,主要和经济大环境包括疫情控制情况有很大关系,价格走势有不确定性注意风险。

(部分资料来自生意社、公告、投资者调研

 

顺鑫农业:新国标倒计时,主打纯粮存有预期差?

(来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com

1、事件驱动:6月1日两项酒类国家标准实施,21年5月底,公司隆重发布二锅头品类超高端产品代表“魁盛号樽玺”,公司将聚焦魁盛号樽玺作为超高端产品的形象建设,树立二锅头品类的品质标杆。

2、牛栏山被剔除白酒?首先,二锅头有众多品牌,牛栏山二锅头只是其中比较出名的一个,其次,在牛栏山里面,还分有绿瓶装的和白瓶装的,那么白牛二和绿牛二有什么区别呢?

(1) 绿瓶使用固态法,即清香型白酒的国标,是正儿八经的纯粮食酒,原料里包括水、高粱、大麦、小麦、豌豆,里面只有水和粮食的身影,面向的竞争对手也是清香型白酒市场。

(2) 白瓶使用固液法白酒的国标,不属于纯粮食酿造酒。配料表中除了水和粮食高粱外,还包括液态法白酒和食用香料。虽说白牛二属于勾兑酒,但考虑到它的价格比较低,加上独特的酿酒工艺,竞争力还是蛮强的,其对标的是浓香型白酒。

也就是说,等到6月1号新国标后,白牛二就要被踢出白酒界了,因为其中规定将不再允许使用非谷物食用酒精和食品添加剂成分,但绿牛二则丝毫不受影响。

另外,金标陈酿诞生,打的旗号是纯粮酿造更地道,与牛栏山地道北京味的标签相契合,新国标后有望成为新单品抢占市场。

3、剔除就意味着利空?其实也不尽然,先不说改名后的牛栏山用户心里有没有数,会不会变,市场上锐澳之类的调味酒市场也很大,况且,白酒税和饮料税是不同的,企业如果是一般纳税人的话,销售白酒和饮料其开具的发票增值税税率都是13%,后续白酒还可能增加消费税。如果是小规模纳税人的话,销售白酒和饮料其开具的发票增值税征收率是3%,白酒还需要缴纳消费税,按照20%加0.5元/500克复合计征,饮料不需要缴纳消费税,公司年销超百亿元,合理避税空间十分可观。

4、专注酒肉生意。目前公司正在剥离房地产业务,专注白酒和猪肉业务。公司白酒产品在高中低价位都有布局年销量超百亿元同时也是北京规模最大的生猪屠宰企业,拥有北京地区最大的安全猪肉生产基地,年屠宰能力达300万头。

5、风险提示:生猪养殖强周期行业价格波动较大,新产品推进进度或不达预期。

(部分资料来自互动平台)

 

三、投资日历:

作者利益披露:原创,不作为证券推荐或投资建议,截至发文时,作者不持有相关标的。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭菜公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
顺鑫农业
S
新凤鸣
S
金石资源
工分
92.21
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 147
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论(100)
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
  • 只看TA
    05-22 20:47
    路过啦啦啦
    3
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    05-23 07:41
    猴痘有没发酵呢
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
    于2022-05-23 11:02:37更新
    查看1条回复
  • 小韭如山
    已经腰斩的散户
    只看TA
    05-22 23:25
    信息很全面!
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
    于2022-05-23 11:03:23更新
    查看1条回复
  • 只看TA
    05-22 21:23
    龙津药业  中国铝业   长久物流
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
    于2022-05-23 11:04:47更新
    查看1条回复
  • 韭菜鲜肉
    为国接盘的韭菜种子
    只看TA
    05-22 21:17
    感谢干货分享


    1
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    05-22 21:05
    老师参加了顽主杯嘛
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
    于2022-05-23 11:05:17更新
    查看1条回复
  • 只看TA
    05-22 20:59
    顺鑫农业,低位刚破20日线,有潜力
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
    于2022-05-23 11:05:35更新
    查看1条回复
  • 只看TA
    05-23 19:44
    谢谢😜
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    05-23 17:37
    谢谢


    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    05-23 12:16
    谢谢
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 10
前往