核心观点：

1.德迈仕是汽车精密轴和精密切削件绝对龙头企业，其他类似企业规模大都在公司的十分之一左右。由于不直接供货整车厂，因此德迈仕是汽车零部件巨头博世的轴类核心供应商。

2.公司间接供货比亚迪和各类新能源汽车，新能源汽车零部件从2020年占比2.47%都2021年占比23.88%，呈现10倍的速度暴增。

 3. 比亚迪除了整车之外，掌握了包括电池、电控、电机和IGBT等核心零部件技术的，但是其动力系统零部件、车身及底盘系统零部件主要由博世提供，德迈仕间接成为动力系统零部件上游轴类的霸主企业

一、    国货之光 国产汽车乘势崛起

近一个月，国产汽车股大幅上涨，如长城汽车、长安汽车、中通客车等个股涨幅都在50%以上，而作为行业龙头的比亚迪，创历史新高的概率越来越大。

这种现象背后，是国产汽车的逆势崛起，以及行业的变化。

J.D.Power(君迪)19日发布的2022中国新车购买意向研究显示，自主新势力品牌汽车的品牌影响力显著提高，进步最大；自主新势力汽车意向购买率同样增幅最为明显，推动自主品牌汽车意向购买率整体得到进一步提升。研究报告发现，自主新势力品牌汽车的品牌影响力得分增幅为52分，进步最大，领先传统自主品牌汽车(提升38分)与国际品牌汽车(提升24分)。

同时，自主品牌汽车的意向购买率进一步提升，53%的潜客意向购买自主品牌汽车。同时，在自主品牌汽车中，新势力品牌汽车的意向购买率增幅更为明显，达67%。其余各国别车系意向购买率均有所下降。

新能源汽车市场已进入爆发 式增长新阶段，由过去的以政策驱动为主转向市场驱动为主，新能源汽车渗透率也由2021年年初的5.4%提高至13.6%。中国 品牌汽车受新能源、出口市场向好带来的拉动作用，市场份额已超过44%，接近历史最好水平，属于“蝶变”的一年。

研究报告还发现，中国市场新能源汽车意向购买率进一步提升：2022年新能源汽车的意向购买份额高达27%，其中，新能源轿车意向购买份额的增长更为显著。在新能源汽车细分市场中，中型纯电动的意向购买率增幅最大，新能源汽车市场的消费升级趋势明显。

二、德迈仕是国内汽车精密轴和精密切削件绝对龙头企业。

在汽车精密轴和精密切削件领域，德迈仕是绝对的龙头。

国内汽车精密轴和精密切削件生产企业主要有两类，一类是汽车制造企业的 配套企业，从属于下游行业的汽车生产集团；另一类是独立的汽车轴及精密切削 件生产企业，专门从事汽车精密轴和精密切削件的生产，与下游客户建立了较为 稳定的长期合作关系。随着行业的发展，独立的汽车精密轴及汽车精密切削件生 产企业不断提高技术水平，尤其关键技术的研发，引进先进设备、扩大生产规模、 提高制造水平，加快行业整合和产品整合，提升在行业中的市场地位。

公司的产品市占率

 公司的竞争对手

 三、新能源汽车行业爆发式增长：

公司很担心在新能源发展中掉队，这是公司在招股说明书中担忧的新能源汽车市场开发不畅的风险

公司在招股说明书中担忧的风险

公司在2021年新能源市场开拓情况

2021年的年报显示，公司新开拓客户6家， 新增在手订单33500万元，其中新能源汽车零部件约8000万元，占比23.88%。出现了近10倍的增长。

我们做一个合理推测，比亚迪不单整车做的好，同时掌握电池、电控、电机和IGBT的整车企业，专利上万项。但是视窗系统、车身及底盘系统等主要由博世提供，而博世的精密轴和精密切削件，则由德迈仕提供。

由于整车厂商和一级零部件供应商对合 格供应商生产规模性、产品质量稳定性和供货及时性等方面有较高的要求。公司可承接大批量、规模性订单，在行业内具有 较强竞争力，公司的龙头地位已经形成，将跟随国内新能源汽车的销售增长而快速增长。