数字经济顶级厂商近3年订单复合增速40%+，当前距离公司回购价尚有30%+空间

赛意信息（300687）：
①公司是国内“智能制造+核心ERP”等领域顶尖厂商，近三年订单复合增速40%+，千万级订单数量明显增多，伴随数字经济高速发展；②顶级工业软件产品的诞生与制造业巨头的支撑息息相关，公司积累了众多的行业优质客户案例，是华为云最顶级的同舟共济合作伙伴，其他客户包括美的集团、华润集团、隆基股份等；
③公司新产品、新市场、新生态战略持续突破，浙商证券程兵预计2022-2024年公司归母净利润为3.23/4.51/5.93亿元，对应PE为26.5/18.9/14.4倍，首次覆盖，予以“买入评级”；
④风险提示：客户高集中度、市场竞争加剧、人力成本上升等。

数字经济顶级厂商客户涵盖华为、隆基、美的，近3年订单复合增速40%+，当前距离公司回购价尚有30%+空间

本轮反弹之中，锂光芯等赛道成长股幅度较大，但目前估值已回升至高位，当前PEG性价比较为有限。除了赛道方向外，部分优质成长股关注度虽然较低，但成长确定性强且当前估值合理，或是后续持续反弹的方向。

近日浙商证券程兵覆盖数字经济方向的成长股赛意信息，公司是国内“智能制造+核心ERP”等领域顶尖厂商，近三年订单复合增速40%+，当前随着数字经济的高速发展，双板块业务协同优势明显，新产品、新市场、新生态等战略加速推进。

除了业绩的稳定之外，公司还有回购加持，5月21日公告，股份价格不超过人民币30元/股、金额5000-1亿用于股权激励的回购预案已在股东大会审议通过。公司上市以来收入、利润复合增速保持高速增长、稳定性较强，程兵预计2022-2024年公司归母净利润为3.23/4.51/5.93亿元，对应PE为26.5/18.9/14.4倍，首次覆盖，予以“买入评级”。

与行业巨头深度合作，形成两大业务版图“十四五”期间，数字经济的发展将进一步提振智能制造软件的市场需求。站在美的、华为、Oracle、SAP、西门子等行业巨头的肩上看世界，是公司在中国软件业大时代崛起的关键之一。

公司脱胎于美的IT部门，是国内“智能制造+核心ERP”领域顶尖厂商。公司年轻的创业团队具备优秀的战略规划、执行力和洞察力，2021年公司成为华为云最顶级的“同舟共济合作伙伴”。顶级工业软件产品的诞生与制造业巨头的支撑息息相关，公司积累了众多的行业优质客户案例，形成了覆盖完整的车间制造运营领域的产品和解决方案。

2021年，公司活跃客户800余家（2020年：600+），拥有华为技术、美的集团、华润集团、深南电路、视源股份、隆基股份、东方电气、徐工集团、潍柴动力等众多优质客户。当前形成两大业务版图，智能制造与ERP协同发展，2018-2021年订单复合增速40%+，千万级订单数量明显增多。智能制造：2021年实现收入5.1亿元，占公司总营收的30.6%，2017-2021年收入复合增速为68.48%，自2012年推出S-MES核心软件产品以来，产品丰富度、技术竞争力持续提升，该业务成为公司业绩增长的核心引擎。泛ERP：2021年，收入同比增速37.07%，增速明显提升。

“三新”战略取得突破，战略红利持续显现公司新产品、新市场、新生态战略持续突破。新的产品：结合新兴技术与市场需求，开发出S-MOM、工业互联网平台、业财融合平台等明星产品。中台化：数字中台是将企业的共性需求进行抽象，并打造为平台化、组件化的系统能力，中台业务的发展，将驱动泛ERP业务价值提升，2020-2025年中国中台市场规模复合增速达60%。

高研发投入保持技术领先性：公司主要团队从以实施为主转向以研发/技术为重，核心竞争力得到提升，公司产品实施交付效率和交付成本得到改善，人均创收和智能制造业务毛利率持续提升。新市场：公司早期客户主要集中在华南，近年公司“华东”战略加速趋势明显，2022年2月，公司华东区总部正式落地上海市闵行区，未来将形成“华南+华东”双轮驱动的发展格局。

新行业、新客户：成熟产品在半导体封测、医疗器械领域头部客户取得突破。