[海天味业]线上交流核心要点

增长规划:暂维持双12%年度目标,截至Q1看压力不小,但仍需观察Q2及后续的需求趋势,再做调整会更客观;长期视角,主要品项仍有持续成长空间(下线市场升级) ;

成本&盈利:成本压力预计不低于年; 2021年成本涨幅较大,但内部挖潜抵消了一半影响,今年直接涨幅不低于去年,提价较难完全覆盖上涨压力,新-轮提价仍需观察(渠道接受度、需求景气) ;长期以来海天的毛利率提升主要依靠内部挖潜增效,未来其他品类较难超越酱油的水平。公司-直坚持做大+做强(盈利)，会兼顾利润 ,但企业的持续发展是更优先的。

产品布局:耗油近年的加速来自扩区域+BC联动,家庭端对耗油的认知增强,基本成为家庭必备,弥补近2年餐饮需求的乏力;食醋的场景延展,不仅限于烹饪,也有消毒等日用;料酒去年达到行业份额第一- ; 0添加系列定位中档(接近金标) , 并无独特地位,公司的中高端升级产品(老字号、0添加、味极鲜)均有各自规划的路径,长期看消费者对于健康的认知会不断增强;预制菜的相关需求也属于大餐饮范畴,公司也会兼顾，出厂价是统- -的,盈利能力差异不大;

渠道管理:部分小商因自身压力,目标达成困难,降为二批,年内可能还会延续类似操作;当前渠道库存2.5~3个月,属于偏高的水平;公司加强精细化管理,经销商都会有独立的箱二维码 ,未来可能会有瓶码，精准维护价格体系。

行业竞争:行业竞争持续激励,有新进入者,但竞争强度无巨大变化;近2年小企业有退出,但也并末腾出很大的销量空间( 21Q2公司观测到低端产品加速,但随后又回到高端引领的轨道) ; 疫情中, C端是加速的，而依据第三方数据(主要调研C端),海天份额年化提升约1pct ,公司C端竞争力也在增强。

复调布局:需结合市场需要,匹配合适的产品、优化品质,海天不会在这个细分掉队,但不会在市场不成熟的时下很大成本开拓、教育;复调的核心难点仍是技术、口味,公司拥有高品质基础产品,可以助力复调研发的品质。