本周概述:本周的市场状况首先是4.22-4.26启动的核心人气股进入到主升后段。
①新型城镇化:就是补涨加速透支基建的分支(装饰、园林、环保等为核心),相比于基本面订单预期最好的建筑、水利,基本面层面它们就是属于劣后补涨。
周一奠定园林环保核心,周二爆发10cm高标(浙江建投8板封神)、20cm(基建的20cm涨停潮是非常罕见且短促,渣男才是常态)、转债(城市转债+48)共振高潮后,情绪周三开始进入逐步分化退潮。
由于基建是这批核心最重要分支,也代表4.22-4.26这批的市场主导作用进入退潮,抗跌反复可以定义调整的性质是否良性,但市场方向的话语权走低了。
②国产新冠药:君实生物产业链补涨阿兹夫定类似新型城镇化。这块情绪性不如基建线,虽然有江苏吴中之流,但同和、联盛、君实这类独立的趋势主流代表性更强点。
③零售:上海大规模解封之前逻辑尚在,上周末没声音后又回到新循环,周一到周四扮演摇摇晃晃的趋势填市场空隙的角色,周五显然依旧对周末的情报战博弈激烈了。
④汽车:周三卡位基建的共振高潮后,在行业债火热情况,卡倍转债完全接棒城市转债,其实是接棒态度最突出的表态。
⑤检测常态化:周四蠢蠢欲动,周五正式宣告卷土重来。
⑥房地产:前几天没什么合力感,直到周五以深圳地产股+物管/中介为代表崛起。
-------------------------------------
回到更大的时间轴内看:
4.27指数见底反馈最强烈的是:锂电、芯片、光伏,但是和3.16不同,这一次情绪要早于指数拐点,而不是共振。在指数没有足够预期前提下(疫情未散),这些指数共振板块持续性受限。
4.22-4.26启动代表的情绪性的东西更受认可,它们关联的基建、国产新冠药、上海零售,加上卡位五一的纯游资的平台电商方向,属于跨越到5月比较连贯的打到本周才陆续退潮的方向。
4.29五一节前取代了指数同步的方向启动,节后并没有连贯保持前排主流(因解封延后),而蓄力为主的,主要是这三个方向:常态化检测、汽车、房地产。
后半周陆续苏醒复工的也是它们,如果用技术走位形容,搭炮台蓄势再次启动感觉。
它们也是疫情后复苏的主要支撑:常态检测避免再现大范围封闭惨痛教训,买房买车,最大程度立竿见影拉动消费、宽信用转化为拉动信贷复苏核心支柱。
当上海和更多的地方沉睡,产业链窒息,消费停滞、信贷停滞的状态,我们求药,保基本需求和物流通畅,政策强拉基建上量。但负债搞基建的经济循环圈比较窄,经济撬动乘数是比不上房和车的。
各种促进汽车消费的传闻周中开始传开,而周五房地产促进消费的放松也开始发酵,没有无缘无故,因为不解封出政策也转化不了消费和信贷,解封有望上政策自不能怠慢。
今天上海宣布从沉睡中归来,各个阶段有了时间表,核心逻辑的换挡我想也该从后半周一部分人的先行,变成更多人的共识了。
除了方向层面,个股晋级走高度的层面4.29/5.5共振启动,是否也成为换批重点呢?
------------------------------------
周五的帖子下面问转债的持续性的比较多,单独说下:
主观讲何时结束是没有意义的,走了一个月行情本身就是一步步看,预警一定有痕迹。
整个超级周期是第一波4.14-4.22泰林债带动反市场的次新债浪潮,4.19次新债大高潮,接着两天老妖债进来抢戏次新债,最后4.22一批20-30%跌幅第一波正式结束。
第一波结束的触发因素有两个,一个是非主流抢戏,二是正股市场情绪过了最差的时候,反套利自然该告一段落了(其实和情绪见底也可以说是相互印证的)。
第二波4.27以后行业转债浪潮(目前从锂、药、基建到汽车),行业(尤其大板块)带动标志转债是主力军,纯次新债、老妖债等其它形式有活跃但相对行业+转债尚没有连续抢戏。
行业转债的核心动力来自板块,尤其是相对大的板块,没有板块,有心也找不到着力点。所以有持续的供给很重要,某一天(比如说本周四)主流板块修整,行业转债跟着小空窗那自然是可以容忍的。
另一个核心因素从行业到转债的传导的效率,目前依然良好。
那第二波行业债为代表,同样留意的预警性质一些迹象比如:
①市场短休没有行业作为触发转债跟着小空窗可以,但连续的空窗不利温度维持。
②主力军是行业债,非主力的转债(比如纯次新债)如果连续抢戏还打出高潮来要警惕,其实那种逻辑格局很小,但转债却炒很夸张的它也属于一种纯债多于行业债。比如社区周末吹爆的千金藤素的某债。
③是当天热点大板块感觉带不动转债了,要怀疑行业到转债传导开始减弱。
我不可能列举所有,但这些可能是第二波行业债行情真正结束前的迹象,当然结束是指亏钱效应爆发方式,就是duang,转债向来是plus版,日线级别退就是退没那么多含蓄。