意法半导体

核心观点

受优惠定价及产品组合改善带动，收入、毛利率和营业利润率大幅增长。22Q1净收入达到474百万美元，同比增长17.6%，环比下降0.3%。毛利率为 46.7%，相对于20Q3的36%提高了5.6%，营业利润率为 24.7%，相对于21Q4的14.6%提高了10.1%。

强劲投资，资本支出翻倍增长。22Q1来自经营活动的净现金为9.45亿美元，较上年同期的6.82亿美元增长38.6%。第一季度资本支出为8.4亿美元，去年同期为4.05亿美元。

从产品组来看，22Q1第一大业务板块为汽车电子和分立器件，收入占比35%；第二大板块为微控制器和数字IC板块，占比 34%；最后为模拟器件、MEMS和传感器，占比31%。

在营业利润率方面，三个产品组都实现了同比增长。ADG营业利润率从8.2%上升至18.7%，AMS的营业利润率从17.2%上升至22.6%，MDG的营业利润率从19.4%上升至34%。

目录

1 经营情况

1.1 总体业绩

1.2 分部门业绩

2 业绩展望

3 Q&A

1 经营情况

1.1 总体业绩

收入、毛利率和营业利润率大幅增长。22Q1净收入达到35.5亿美元，毛利率为46.7%，高于此前指引中值（35亿美元），收入表现系微控制器强劲需求推动，部分被新冠导致中国深圳制造工厂的运营暂时减少所抵消，这尤其影响了公司的ADG收入。从同比业绩来看，净收入同比增长了17.6%，收入增长伴随着盈利能力毛利率的提高，从39%上升至46.7%，营业利润率从14.6%上升至24.7%，净利润翻了一番多，达到7.47亿美元。按环比计算，收入基本持平。

22Q1毛利润为16.5亿美元，同比增长40.8%,毛利率从39%上升至46.7%，比指引中值高出170个基点,主要受优惠定价及产品组合改善带动。22Q1营业利润率为24.7%，高于2021年第一季度的14.6%，这得益于三个产品组的改进。净利润和每股摊薄收益分别同比增长一倍多，分别达到7.47亿美元和0.79美元，高于2021年第一季度的每股3.64亿美元和0.39美元。

强劲投资，资本支出翻倍增长。22Q1来自经营活动的净现金为9.45亿美元，较上年同期的6.82亿美元增长38.6%。第一季度资本支出为8.4亿美元，去年同期为4.05亿美元。在对资本支出进行强劲投资后，2022第一季度的自由现金流为8200万美元。在2021年第一季度，这一数字为2.61亿美元。在第一季度，公司向股东支付了4900万美元的现金股息，并执行了8600万美元的股票回购，作为公司当前股票回购计划的一部分。意法半导体的非美国净财务状况截至2022年4月2日，GAAP为8.4亿美元，反映了34亿美元的总流动性和26亿美元的总金融债务。这包括与2022年1月1日采用适用于可转换债务的新美国GAAP报告指南相关的金融债务总额增加1.07亿美元。截至2021年12月31日，意法半导体的净财务状况为9.77亿美元。

1.2 分部门业绩

从产品组来看，22Q1第一大业务板块为汽车电子和分立器件，收入占比35%；第二大板块为微控制器和数字IC板块，占比 34%；最后为模拟器件、MEMS和传感器，占比31%。

除成像产品组合外，三个产品组合销售额增加。整车厂销售额同比增长14.4%，全球经销增长24%。按环比计算，净营收下降0.3%，比指引中值高出130个基点。AMS营收环比下降13.8%，基本符合我们的预期。净收入同比增长17.6%，这一业绩主要是由MDG推动的，由于微控制器的制造效率好于预期，收入增长了12.8%。ADG营收增长2.5%，受疫情影响，我们中国深圳制造工厂的运营暂时减少。

在营业利润率方面，三个产品组都实现了同比增长。ADG营业利润率从8.2%上升至18.7%，AMS的营业利润率从17.2%上升至22.6%，MDG的营业利润率从19.4%上升至34%。

汽车市场需求：继续看到第一季度的强劲需求，与最初的预期相比，全球生产的汽车数量有所下降。强劲的需求反映了整个汽车供应链库存补充以及行业正在进行的电气化和数字化转型的综合效应。所有客户和地区的预订量仍然强劲，积压可见性仍高于18个月，远高于公司目前和计划的2022年制造能力。汽车行业加速向电气化和数字化转型，这为我们在第一季度带来了额外的胜利和机遇。

汽车电气化方面：碳化硅器件是汽车电气化的关键部件，22Q1我们再次将汽车和工业市场正在进行的碳化硅项目数量增加到98个，覆盖75个客户。这些项目大多在两个终端市场之间平均分配，符合公司收入目标。在第一季度，意法半导体的功率模块以及一家使用我们的第三代碳化硅MOSFET技术的模块制造商在电动汽车、牵引逆变器应用中取得了许多新的设计胜利。公司还在电动汽车应用领域取得了互补技术的成功。其中包括电动汽车汽车制造商的插座和用于微控制器的MOSFET、电池管理解决方案以及SiC二极管。

汽车数字化方面：在本季度的汽车数字化方面，我们在解决的关键应用方面取得了胜利。我们将下一代Stellar汽车微控制器设计成一种新的区域架构，用软件定义车辆。我们与Autotalks合作，与中国的一家公司签署了V2X芯片组的协议，并且我们为L4 ADAS平台的电动汽车制造商设计了Mobileye EyeQ技术。在汽车传感器业务中，我们在先进的汽车防盗系统中集成嵌入式机器学习核心的6轴传感器取得了初步进展突破，同时继续确保其他汽车传感器的进展。

工业方面：我们在Q1整个季度都看到了强劲的需求，特别是在工厂自动化、电力和能源应用以及建筑和家庭控制方面。分销和OEM公司的需求都很强劲。工业电气化和数字化的主要趋势加速了半导体含量的增长。在整个第一季度，我们分销商的产品库存在所有库存周转率较高的产品系列中仍然处于领先地位。此外，所有地区的产品销售势头都很强劲。我们通过通用和安全的嵌入式处理解决方案、电源和能源管理产品以及传感器和模拟产品组合来应对工业终端市场需求。

嵌入式处理方面：我们正在巩固我们在32位MCU领域的市场领导地位。2021年我们在通用微控制器领域排名全球第一。我们将继续投资以进一步加强我们的STM32系列，提供一个特别关注无线连接、安全和人工智能的生态系统。在这三个领域，我们正在加速提高客户参与程度，用我们最新的产品和解决方案推动设计。公司的STM32微处理器也为追求更高性能的客户提供了发展路径。公司也拥有可以应用在照明、可编程逻辑控制器和智能电网等领域中的插槽产品。

在电力和能源管理方面：公司推出一系列产品来解决工业应用问题，包括SiC晶体管和模块、硅基晶体管、IGBT、二极管和整流器；公司在许多应用领域都取得了成果，包括可再生能源和节能技术。公司也在工业模拟产品方面也进行了许多新设计，包括运动控制、电力线通信、工厂自动化和家用电器。公司行业领先的智能电机控制、电流隔离和电源转换产品使得公司获得了更多的产品订单。公司继续维持在工业应用传感器方面的发展势头，如工业级压力和防水压力传感器。公司也推出了第一个智能传感器处理单元与第三代MEMS传感器。

个人电子产品方面：本季度的需求与该终端市场的季节性一致。配件市场继续强劲，特别是对于连接设备，例如嵌入健康功能的可穿戴设备，平板电脑、耳戴式设备和真正的无线立体声耳机驱动了更多的半导体需求。我们在个人电子产品领域的第一个战略目标是通过差异化产品或定制解决方案在选定的大批量应用中处于领先地位。本季度公司在新型旗舰智能手机插座方面取得了成功，这款手机包括运动和环境传感器、飞行时间测距（TOF）传感器、无线充电产品、触摸显示控制器和安全解决方案。公司的第二个战略目标是利用广泛的投资组合来解决大量的应用程序，公司已经在光学、运动和环境传感器以及模拟、功率和智能手表等应用的功率和微控制器领域取得了一些成功。

通信设备和计算机外围设备方面：我们继续看到5G相关产品的采用，以及全球低地球轨道卫星计划和服务的进一步部署。PC市场继续显示出需求正常化的迹象。公司在终端市场方面有如下几个战略目标：首先，公司将通过定制解决方案以及广泛、差异化的产品组合来进行应用；公司的安全可信的平台解决方案、笔记本电脑的时间传感器、通用单片机设计，以及Master GaN产品家族的高功率密度智能充电适配器将赢得新订单。此外，公司的另一目标是解决蜂窝和卫星通信基础设施中的特定应用程序问题。在这方面，公司与主要客户的合作持续进展良好。

2 业绩展望

对于第二季度，我们预计营收中值约为37.5亿美元，同比增长25.3%，环比增长5.8%。第二季度的毛利率预计在中点约为46%。我们的指导意见包括法国克罗列斯（Crolles）因4月初我们工厂停电而暂时减少运营的影响。对于2022年全年，我们确认计划投资约34亿至36亿美元的资本支出，以进一步提高我们的生产能力并支持我们的战略计划，其中包括我们在意大利阿格里特的新300毫米晶圆厂的第一条工业化生产线。公司2022年一季度的业绩和相关计划反映了公司的加速战略和价值主张,公司也正在实施2022年的相关计划以实现公司的短期和长期增长目标。

3 Q&A

Q:发布的收入指引是否保守？是否打算提高全年毛利率指引？

A:我们收到的最新数据点是收入增长将远远高于销售市场，预期收入范围绝对与任何保守主义对需求持谨慎态度无关。我们的积压基本上远远超过我们制造能力的30%至40%，而且我们已经积压了明年的计划产能，接近100%。除此之外全球整体供应链的复杂性日益增加。

关于毛利率水平现阶段的观点是，在今年下半年，我们将受到与COGS价格上涨相关的一些不利因素的影响。但归根结底，我们应该能够保持在与上半年相似的毛利率水平。我认为今年整体上会接近 46%超过45%。

Q:没有提高全年预期的原因是否由于考虑了下半年受中国疫情的影响？

A:不是的，我们对于疫情影响的考虑集中在H1，主要还是考虑供应链的问题。我们的销售和运营计划显示我们的产能完全饱和，在剩余的一年中超过90%，组装和测试也是。最重要的是，我们面临着设备供应商，材料供应商，天然气和化学品供应商短缺，所有供应链都处于紧张状态。我们的确受到了深圳疫情的影响，大约损失了2周的产能，但是我们在可穿戴设备的微控制器业务中表现得很出色。

Q:能否对Q2的分部门的业绩指引做进一步说明？

A:我们增长的主要驱动力将是ADG,Q2我们将在汽车和功率分立器件方面实现增长。AMS将在本季度略有增长，做出重大贡献，但相对于ADG而言，速度要低得多。MDG部门对Q2业绩的贡献将会较小，主要是因为疫情封锁的影响导致的。

Q:中国的新冠疫情是否会对全球的供应链造成影响？

A:我们在第一季度预订了超过40亿美元，所有客户和地区表现都很好，销售点还在继续增加，监控的所有库存周转率很高，还没有看到订单预订和客户的KPI中存在任何迹象。然后，很明显，所有供应链和价值链都适应了与上海港口和机场封锁相关的复杂性增加。而且我们有能力调整我们的销售并减轻这种疫情带来的影响。

Q:深入介绍一下汽车领域通过供应链进行库存补货的情况?

A:基本上从2020年第四季度开始，我们在非常复杂的供应链中同时着运营汽车制造商Tier 1和半导体公司，供应链中还有EMS1、EMS2、半导体分销商等其他厂商。我们从Tier 1或EMS收到的订单中的一部分主要用于主流业务，这与库存补货有关，因为汽车制造厂商由于社会影响要关闭工厂并不容易，因为需要对停工的突发情况作出一些措施。主流业务的一部分与恢复正常情况的难点有关，另一部分与汽车行业的驱动因素有关，比如电源驱动器电源开关、SiC以及数字化的影响。在第一季度，即使我们收到的数据比2022年的量产车预测略有下降，从8600万辆下降到8300万辆，但需求依旧强劲。

Q:进一步介绍一下公司定价策略对于毛利率的影响情况？

A:定价策略的变化确实在一季度毛利率水平上有所反映，销售量与产能有很大关系，但主要还是来自于定价的提升以及更好的产品组合。

Q:公司200mm晶圆的产能提升情况如何？

A:我们已经在瑞典的基础设施中展示了我们生产200毫米晶圆的能力，我们将在日内瓦大规模部署。逐步进入正轨，成功达成技术里程碑将是意法半导体在未来两、三年内加速碳化硅总收入的关键成功因素。今年我们SiC收入将达到7亿美元，比预计2024年达到10亿美元的目标提前了一年。

Q:通用MCU在22Q1产能高于预期，这种产能提升是否主要来自您在第一季度看到的内部晶圆厂产能提升，还是也来自外部代工厂产能提升？

A:在2022年，内部晶圆厂和代工厂都将有助于微控制器的增长，这个产品组在内部生产和外部之间是平衡的。我们的业务广泛分散，有超过100，000个客户，需要多个来源来支持这项业务。当前没有达到我们所期望的水平是因为STM32和生态系统的需求远远高于现有产能。

Q:为什么高毛利率的通用MCUQ2的毛利指引从46.7%下降到46%？

A:MCU产品线肯定会增加公司毛利率，第一季度销售比预期更多的微控制器归功于我们能够以更有效的方式运行业务，这是毛利率高于指引的原因之一。但是Q2这个影响因素就不存在了。MDG对增长贡献较小，因此毛利率将基本持平或略有下降。

Q:成像业务下降的原因是什么？你会预期成像业务在今年和2023年恢复增长吗？

A:由于疫情影响，2020年下半年的新手机推出基本上推迟了一个季度，推迟到2020年第四季度，2021年第一季度。这就是为什么当我们比较同比增长时，我们在2022年会出现这种不平衡的情况。成像业务将在今年和明年H1的H2恢复增长。

Q:经销商渠道或者定价手段对毛利率的强劲提升是否有帮助？

A:定价是毛利率水平无论环比还是同比的驱动因素之一，另一个影响因素是产品的组合，良好的产品组合驱动了毛利率的增长，制造效率在生产力提升方面也有一定贡献。

Q:意法半导体是否想参与半导体行业的并购，或者是否认为自己的道路是目前最好的道路？

A:我们将在资本市场日期间详细介绍一些与公司以及各种产品组合和地区相关的战略问题。我们将要进行有机增长和补强收购策略，因为我们确信给公司的创新带来新鲜血液是有好处的。我们正在开展活动来仔细审查我们在市场上的所有机会，我们不打算做出重大的转型交易，公司分类的是多元化的半导体公司。

Q:公司现在MCU的市场份额与去年相比增长多少？是什么推动了这种增长？

A:我们的市场份额远高于20%，微控制器在工业中应用基本上可以分三部分：第一部分工厂基础设施和电力基础设施，能源基础设施中的机器人自动化系统控制，电池管理系统，通过西门子、通用电气这样的OEM。第二部分我们将消费工业分类为家用电器和所有电动工具用MCU来控制电池和电机。第三部分是医疗，航空航天等等。另一大块个人电子产品比如智能手表、智能设备、连接设备等等都需要MCU来整合驱动。

Q:能否向我们更新今年的运营支出情况？

A:第二季度我们的净运营费用在8.2亿美元至8.3亿美元之间,这些是SG&A加上研发加上其他收入和支出。展望未来，我们正在加大努力特别是在研发方面，未来的开支将会增加一些费用。与去年相比，我们的费用与销售比率肯定会下降,将是提高我们盈利能力的因素之一。