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【天风电新】泰胜风能定增点评：广州国资入股，看好公司持续推进

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2022-05-23 23:55:57

【天风电新】泰胜风能定增点评：广州国资入股，看好公司持续推进“双海战略”-0523
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🌼事件：
泰胜风能发布定增公告，拟向广州凯得控股发行股份2.16亿股，发行价格为5.01元/股，募集资金总额约10.81亿元，扣除发行费用后募集资金净额为10.65亿元，拟全部用于补充流动资金。

🌼点评
1）泰胜风能向凯得控股转让股份分2个阶段：

第一阶段，公司控制人向泰胜转让0.36亿股，公司总股本不变，转让完成后凯得控股股份从0%到5.011%，凯得成为公司第三大股东（前2大股东分别是柳志明6.07%、黄京明5.42%），这一阶段在今年5月17日已公告完成。

第二阶段，也就是通过此次定增，公司总股本将增加至9.35亿股，凯得控股股份占比从5.011%提升至26.9%，凯得成为公司第一大股东（第二柳志明4.7% 第三黄京明4.2%）。

2）一方面，此次定增将为公司补充10.65亿元的流动资金；另一方面，凯得投控的实际控制人为广州经开区管委会，交易完成后广州国资将成为泰胜风能的实际控制人。

根据广东省“十四五”风电装机规划，“十四五”期间广东海上新增装机17GW、陆上新增装机3GW。凭借广州国资的背景，公司在广东风电市场的区域性优势将大大得到提升，看好公司未来在广东地区的业务放量（尤其是海风）和码头获取能力。

🌼 投资建议：
1）国内：泰胜风能海、陆塔筒产能持续扩张，依靠蓝岛码头稳步推进“双海战略”。此次广州国资入股公司后，公司在广东地区的海上风电市场开拓、码头获取能力将大大提升。

2）出口：公司在澳大利亚反倾销税为0%（其它中国企业为10.9%），关税优势明显，叠加优质蓝岛码头优势，未来将加大在澳大利亚、日本、加拿大等地区的出口力度，海外市场的开拓将为公司带来新的业绩弹性。

3）盈利预测：预计公司22年出货50万吨（陆上35万吨+海上15万吨；国内25万吨+出口25万吨），22年实现归母净利润3.5亿元，23年实现归母净利润4.9亿元，考虑定增，22-23年PE分别为20、14X，给予“推荐”评级。
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