市场空间：核工业自动化市场广阔，迎国家政策支持。2021年12月中核集团“十四五”信息化规划发布， 今年4月国常委核电机组审核创新高，我们认为未来迎发展黄金期。我国核工业产业链末端投入较为空白， 乏燃料处理缺口及核设备退役至2035年每年存百亿空间。 

竞争格局：景业智能在人才、技术、产品、客户优势共筑公司核心壁垒。 1）人才 ：公司拥有一支由博士领衔的专业技术团队和管理队伍，骨干人员毕业于浙江大学、清华大学等国 内知名院校。（ 2）技术 ：公司2015年通过课题切入空白领域，在耐辐射材料（98种）、全齿轮耦合特殊结构、控制算法 力反馈计算积累深厚know-how，为中核旗下主供单位，毛利率保持较高水平。 3）产品 ：公司电随动机械手、分析用取样机器人等核心产品，是国内首台套产品，关键技术指标位居行业 领先地位 4）客户 ：公司在核工业机器人与智能装备领域内先发优势明显，与中核集团形成深度合作关系，2020 年 中核集下属单位中核浦原入股，成为景业智能第二大股东，中核集团智能装备版块由景业智能来承担。

公司基因：高校背景+管理严谨实干+成长迅速。2015年成立，2022年科创板上市。2018-2021年归母净 利率CAGR为57%。今年一季度营收/归母净利润率增速366%/136%。我们认为尽管公司为订单导向，收入 确认节奏呈现四季度集中、全年难以指引的特点，但是在手订单非常充足，看未来三年高速成长确定性 强。