​①公司传统业务机顶盒和宽带设备业务回暖明显，2022Q1季度智能终端机顶盒营收17.09亿元、同比+54.01%，宽带连接业务营收5.29亿元、同比+110.98%；
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​②公司的布局VR软硬件设备，当前VR一体机在国内主流产品中部分性能处于领先水平，将在今年六月中旬推出国内市场首款折叠光路（Pancake）超短焦VR一体机；
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​③国盛证券宋嘉吉预计2022~2024年公司归母净利7.54/9.32/11.18亿元，同比增长+78.8%/23.7%/19.9%，首次覆盖，给予“买入”评级；
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​④风险提示：市场终端需求不及预期风险等。
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​数字基建+VR+智能车载，这家公司看点多多，6月份推出的VR新设备可能成为潜在爆款


国盛证券宋嘉吉今日深度报告覆盖创维数字，公司除了基本盘的宽带设备、机顶盒业务之外，更大看点在于提前布局VR设备以及车载显示业务，公司将在今年六月中旬推出国内市场首款折叠光路（Pancake）超短焦VR一体机进军C端市场。


当前公司传统业务持续回暖+新业务开始贡献增量收入及利润，宋嘉吉预计公司2022~2024年归母净利7.54/9.32/11.18亿元，同比增长+78.8%/23.7%/19.9%，首次覆盖，给予“买入”评级。



基本盘业务迎新机遇，市占领先优先受益


公司业务涵盖智能终端（智能机顶盒、融合终端、VR等）、宽带连接、显示模组、运营服务等。
机顶盒：当前4K机顶盒不断放量，8K机顶盒乘超高清化东风，公司在国内通信运营商、广电运营商等市占领先，海外电信、通信运营商市场多国别/区域市占率高。


网关&路由：政策相继出台，支持千兆宽带加速建设，公司宽带通信连接设备国内2021已获重要突破，客户协同优势助力海外拓展。


2022Q1季度公司智能终端机顶盒等业务营收17.09亿元，同比+54.01%；宽带连接业务营收5.29亿元，同比+110.98%。带动公司归母净利2.08亿元，同比+33.74%。



VR布局有看点，一体机部分指标占优且性价比突出


公司VR硬件软件皆有布局，公司将在今年六月中旬推出国内市场首款折叠光路（Pancake）超短焦VR一体机，一举进军C端市场，有望形成定位于商用、消费品多层级需求的产品及市场矩阵。



公司VR一体机在国内主流产品中部分性能处于领先水平，且具备一定性价比优势。公司推出的S8024K一体机分辨率、光学视场角等指标具备一定优势，价格1499元。


此外公司VR布局在各行业应用端亦有较完备的解决方案，覆盖VR教育培训、VR多人竞技游戏、VR医疗辅助治疗和VR线下游艺体验等B端领域。


车载显示业务性价比佳&响应迅速，品牌效应逐渐凸显


公司汽车电子重点发展“智能驾驶舱”，定位于汽车前装厂的Tier1供应商。车载显示具备窄边框、超薄、全粘合等优势，2021年已实现30万台定点产品对品牌车厂出货销售。


当前公司已获定点奇瑞、吉利等10多家车企中控显示屏、数字液晶仪表等。另外，在车载Mini-LED背光模组产品方面，公司亦将积极推进新品布局。