1、需求端有望逐步恢复。 为响应国务院4月提出的《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，各地方政府在4-5月陆续 开展新能源汽车地方补贴，其中广东省省部+地方市补普遍在2-3万元/辆、山东最高可获得6.48万元/辆，其 他省市普遍在0.5-1万元/辆，补贴力度较大，有望提振市场需求。同时上海从今天起分阶段推进复商复市， 疫情防控可能进入尾部阶段。

 2、Q2各领域电池涨价逐步落地 结合产业反馈和企业报表推算，去年价格低点至Q1动力、家储、工具电池涨价幅度不到10%、10-15%、超 过20%，导致企业盈利呈现较大差异。 进入Q2，各领域电池在Q1的涨价谈判陆续落地，预计动力、家储、工具电池价格环比涨幅10-20%、10% 左右、略超10%。 

3、电池盈利能力有望企稳并不断恢复 3月以来部分原材料价格有所回落，5月电池成本环比4月已经小幅下降，并且Q2各类电池都陆续执行新一轮 涨价，预计电池企业盈利有望企稳恢复，相比家储和电动工具电池，动力电池Q2盈利能力修复会相对更明 显。 需要注意的是，电池企业执行涨价是渐进过程，同时由于库存因素实际原材料成本下降也有一定滞后。因 此，电池盈利情况可能在目前低盈利状态企稳，并开始逐步恢复。 

4、电车中游观点 近期产业链反馈，虽然目前下游车企复产还有零部件供应不上的困扰，但整体状况好于4月，5月中游大部 分企业排产环比保持小幅增长。随着上海疫情逐步走向尾声，预计5月下旬至6月产业链排产可能会出现比 较明显的变化。

 今年上半年，锂电池、结构件、前驱体环节的盈利能力处于较低水平，可能是长期资金布局时点。 电池：宁德、亿纬、蔚蓝、冠宇/欣旺达(电子)。 材料：中伟/华友(有色)、德方、当升、璞泰来、天赐、恩捷、容百、振华、震裕（联合机械）。 其他：天际、多氟多、贝特瑞、中科、星源、华鲁/石大（化工）；科达利/斯莱克(机械)、芳源(有色)、宏 发、精达。